決算短信：エクスモーション（4394）

2025年11月期 決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想・市場予想との明確な比較は資料に記載なし → 会社予想との比較：–（本決算短信に対する期初/通期の達成率比較は未提示）、市場予想：–。発表数値自体は良好な増益着地。
• 業績の方向性：増収増益（売上高1,386百万円、前期比+7.9%；営業利益189.9百万円、前期比+22.1%；親会社株主に帰属する当期純利益127.5百万円、前期比+28.5%）。
• 注目すべき変化：売上・営業利益・経常利益が過去最高を更新。生成AI関連サービス「CoBrain」の開発費を無形固定資産として資産計上（無形固定資産増加+35,537千円）。主要顧客構成のうちSUBARUの売上が大きく（530,347千円）売上の高い顧客集中が継続。
• 今後の見通し：2026年11月期予想は売上1,451百万円（前期比+4.7%）、営業利益204百万円（同+7.7%）と増収増益見通し。通期予想に修正はなし（今回開示の範囲では予想修正なし）。
• 投資家への示唆：収益性は改善し過去最高益更新。生成AI関連サービスの投入で成長余地が示されつつ、主要顧客への依存度が高いため顧客分散の進捗と「CoBrain」の商用化・収益化が今後の注目点。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社エクスモーション
  • 主要事業分野：組込みソフトウェア開発のコンサルティング（コンサルティング事業が単一セグメント）。オンライン学習プラットフォーム「Eureka Box」、生成AIを活用した要件定義支援サービス「CoBrain」等を展開。
  • 代表者名：代表取締役社長 渡辺 博之
  • 上場市場／コード：東（東証）／4394
  • 問合せ先：執行役員管理本部長 兼 経営企画室長 三上 宏也（TEL 03-6420-0019）
• 報告概要:
  • 提出日（決算短信開示日）：2026年1月9日
  • 対象会計期間：2025年11月期（連結、2024年12月1日〜2025年11月30日）
  • 決算補足説明資料：作成・個人投資家向け説明会あり（2026/1/27オンライン予定）
• セグメント:
  • 単一セグメント：コンサルティング事業（組込みソフトウェア開発支援、教育プラットフォーム、生成AIツール等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株含む）：3,025,500株（2025/11/30）
  • 期中平均株式数：3,017,448株（2025年）
  • 期末自己株式数：77株
  • 時価総額：–（資料未記載）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会開催予定日：2026年2月26日
  • 配当支払開始予定日：2026年2月27日
  • 有価証券報告書提出予定日：2026年2月25日
  • 個人投資家向け決算説明会（オンライン）：2026年1月27日（予定）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績:
• サプライズの要因:
  • 増収要因：既存の自動車業界の継続案件に加え、他業界からの新規案件獲得。「Eureka Box」や「CoBrain」の受注好調が寄与。
  • 利益改善要因：売上増加に伴う売上総利益の拡大および販管費（増加はあるが売上増に伴うレバレッジ）により営業利益率が改善（営業利益率13.7%）。
• 通期への影響:
  • 2026年予想は増収増益（売上1,451百万円、営業利益204百万円）。今回の実績は予想のベースを支える結果。ただし「CoBrain」の収益化進捗や大口顧客動向が通期達成の鍵。

財務指標

• 財務諸表の要点（連結、単位：百万円／千円は注記に基づく）
  • 売上高：1,386,816千円（1,386百万円）、前期比+7.9%
  • 営業利益：189,955千円（189.9百万円）、前期比+22.1%
  • 経常利益：194,194千円（194.2百万円）、前期比+23.0%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：127,466千円（127.5百万円）、前期比+28.5%
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：42.24円（前期32.90円、+28.4%）
  • 総資産：1,857,799千円（1,857.8百万円）
  • 純資産：1,669,871千円（1,669.9百万円）
  • 自己資本比率：89.9%（安定水準、前期90.5%）
  • 現金及び現金同等物：1,440,766千円（1,440.8百万円）
• 収益性指標:
  • 売上高増減：+7.9%（+102.06百万円）
  • 営業利益増減：+22.1%（+34.41百万円）
  • 経常利益増減：+23.0%（+36.34百万円）
  • 純利益増減：+28.5%（+28.24百万円）
  • 営業利益率：13.7%（前期12.1% → 改善）
  • ROE（自己資本当期純利益率）：7.8%（目安8%以上で良好、やや未満）
  • ROA（総資産当期純利益率／総資産経常利益率表記）：10.7%（目安5%以上で良好）
• 進捗率分析（四半期決算の進捗は四半期データの提示なし）:
  • 参考：2026年通期予想に対する第2四半期累計予想は702百万円（通期1,451百万円に対して約48.4%）。通期予想は半期比でおおむね均衡した計画。
• キャッシュフロー:
  • 営業CF：252,316千円（252.3百万円、前期86,357千円→大幅増。営業CF/純利益比率 ≈ 1.98 (>1.0で健全)）
  • 投資CF：△45,070千円（主に無形固定資産の取得＝CoBrain開発等、前期△21,010千円）
  • 財務CF：△55,789千円（配当支払、株式発行収入1,470千円）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：約+207.2百万円（252.3−45.1）
  • 現金同等物期末残高：1,440,766千円（前期1,289,310千円、増加）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別数値の提示なし → 詳細は補足資料参照
• 財務安全性:
  • 自己資本比率：89.9%（安定水準、業界に依存するが高水準）
  • 流動比率：流動資産1,655百万円 / 流動負債188百万円 ≒ 880%（非常に高い流動性）
  • 負債総額：187.9百万円（比較的低い負債水準）
• 効率性:
  • 総資産回転率等詳細は開示データ不足のため算出不可（売上/総資産の目安は約0.75回/年）
• セグメント別：単一セグメントのためセグメント別詳細省略（主要顧客情報あり）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当なし
• 特別損失：該当なし（固定資産除却損0）
• 一時的要因の影響：当期は特別損益なし。開発費の資産計上（無形固定資産増加）やのれん償却の減少（のれん残高減少）は継続的要因・会計処理上の影響。
• 継続性の判断：CoBrain関連開発は今後も投資・収益化フェーズが続く可能性が高い（資産計上されたソフトウェアは将来的な償却あり）。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2024年11月期：年間19.00円（期末19.00円、配当総額57百万円、配当性向57.7%）
  • 2025年11月期：年間20.00円（期末20.00円、配当総額60百万円、連結配当性向47.3%）
  • 2026年11月期予想：年間21.00円（期末21.00円）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 株主還元方針：配当を継続して実施。自社株買いの記載なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資CFベース）：
  • 有形固定資産取得支出：7,197千円（当期）
  • 無形固定資産取得支出：37,946千円（当期、前期2,720千円 → 大幅増。主に「CoBrain」開発費の資産計上）
  • 減価償却費：14,412千円
• 研究開発：
  • 明示的なR&D費按分は不明（無形固定資産取得に含む形で開発投資37,946千円）
  • 主なテーマ：生成AIを活用した要件定義支援「CoBrain」、オンライン学習プラットフォーム「Eureka Box」

受注・在庫状況（該当性がある場合）

• 在庫状況：
  • 棚卸資産：110千円（期末）、前期429千円（減少）
  • 在庫水準は極めて小さい（業態上在庫依存度低い）

セグメント別情報

• セグメント別状況：単一セグメント（コンサルティング事業）、セグメント別開示省略
• 主要顧客（当連結会計年度）
  • 株式会社SUBARU：530,347千円（売上の約38.2%）
  • トヨタ自動車株式会社：237,390千円（約17.1%）
  • 上記2社で売上の約55%を占める（顧客集中リスクあり）
• 地域別売上：海外売上なし（国内中心）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料内に明示的な中期数値目標は記載なし → 進捗評価は限定的
• KPI達成状況：ROE 7.8%（8%目安にわずか未達）、営業利益率13.7%は改善傾向

競合状況や市場動向

• 市場動向：組込みソフトウェア重要性の高まり、SDx時代到来、生成AIが開発手法を変える局面。需要増が期待される一方で技術・提供サービスの差別化が重要。

今後の見通し

• 業績予想（2026年11月期、連結）
  • 通期：売上1,451百万円（+4.7%）、営業利益204百万円（+7.7%）、経常利益206百万円（+6.4%）、親会社株主に帰属する当期純利益133百万円（+4.5%）、EPS予想44.01円
  • 第2四半期累計（予想）：売上702百万円（+3.9%）、営業利益82百万円（+10.1%）
• 予想の信頼性：会社は現時点の入手情報に基づくと明記。主要不確定要素は「CoBrain」の収益化進捗と主要顧客の受注動向。
• リスク要因：
  • 大口顧客集中（SUBARU、トヨタ等）による売上変動リスク
  • 生成AI関連サービスの商用化・収益化が計画通り進まないリスク
  • 自動車産業の景気変動（米国の通商政策等）による下振れリスク
  • 海外事業ほぼ無しのためグローバル分散が進んでいない点

重要な注記

• 会計方針の変更：2022年改正会計基準（法人税等関連）を適用（連結財務諸表への影響はなし）。
• 継続企業の前提に関する注記：該当なし
• その他：決算短信は公認会計士/監査法人の監査対象外。詳細は補足資料・説明会資料参照。

（出典：株式会社エクスモーション 2025年11月期 決算短信（連結）、2026年1月9日。数値は同資料に基づく。情報不足の項目は“–”で示しています。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.11)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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