企業の一言説明
スタンレー電気は自動車用照明器を主力とし、LEDの電子制御機器も手掛ける自動車部品業界の老舗大手企業です。
総合判定
堅実な高配当・割安水準の転換期企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均を大きく下回るPBR・PERは、割安感が高い水準を示し、株主還元の強化と成長戦略の実現で評価見直しの余地があります。
- 自己資本比率64.8%と財務健全性は高く、増配や自社株買いを伴う積極的な株主還元姿勢が見られるため、中長期の投資妙味があります。
- 自動車機器事業の売上は堅調も、直近の営業利益は下落傾向。電子応用製品事業の強化と海外市場開拓による収益改善が課題です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 売上成長が低調で課題あり |
| 収益性 | B | ROE・営業利益率が平均的水準 |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率高く安定した財務基盤 |
| バリュエーション | S | 業界平均に対し著しい割安水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 3008.0円 | – |
| PER | 13.46倍 | 業界平均24.2倍 |
| PBR | 0.84倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 3.32% | – |
| ROE | 6.35% | – |
※PER・PBRは企業情報「各種指標」セクションの値を使用
1. 企業概要
スタンレー電気は1920年創業の自動車用照明器の大手メーカーです。自動車機器、コンポーネツ、電子応用製品の3事業を展開し、特に自動車用ヘッドランプやターンシグナルランプ、LED電子制御機器が主力です。独自技術を活かし、UV光源やセンサー、医療製品なども手掛け、光技術が強みです。
2. 業界ポジション
自動車部品業界において、照明器分野で確立した地位を築いています。ホンダ向けの比重が高いですが、非日系メーカー開拓も進めています。伝統的な自動車照明に加え、LEDなどの電子制御機器にも強く、次世代の光技術に注力することで競争優位性を維持する戦略です。
3. 経営戦略
中期経営計画では二輪事業のアジア地域での拡販、非日系メーカー開拓（2028年非日系比率8%目標）を掲げ、成長を追求しています。電子応用製品事業では次世代光源やUV硬化コーティング技術の開発、研究開発拠点の集約により、光技術を核としたイノベーションを推進。2026年5月12日には決算発表を控えています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
データの詳細な算出基準に従い、F-Scoreを評価します。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラス水準 |
| 財務健全性 | 3/3 | 健全な流動性、負債水準、株式希薄化なし |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率、ROE、売上成長が低迷 |
収益性では純利益とROAがプラスを維持しているものの、営業キャッシュフローのデータがなく評価できませんでした。財務健全性は流動比率、負債比率ともに良好で、株式希薄化の懸念もないため優良です。しかし、効率性では営業利益率、ROEが10%を下回り、四半期売上成長率もマイナスであるため改善が求められます。
【収益性】
営業利益率は過去12か月で7.68%であり、安定はしているものの特段高い水準ではありません。ROE（直近12か月）は7.51%と、一般的な目安とされる10%を下回っており、資本効率の向上が課題です。ROA（直近12か月）は3.55%で、資産を効率的に活用できているとは言えず、改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は64.8%と非常に高く、財務基盤は盤石です。流動比率は2.45倍で、短期的な支払い能力も十分に確保されており、健全性が維持されています。総じて、スタンレー電気は安定した財務体質を保持しており、資金繰りに関する懸念は低いと判断できます。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF |
|---|---|---|---|
| 2023.03 | 198.49億円 | 762.75億円 | -564.26億円 |
| 2024.03 | 339.93億円 | 655.52億円 | -315.59億円 |
| 2025.03 | 17.06億円 | 665.77億円 | -648.71億円 |
営業キャッシュフローは毎年安定して高水準を維持しており、本業で着実に現金を創出できています。投資キャッシュフローは設備投資などにより常にマイナスですが、2025年3月期は大幅な投資を行い、フリーキャッシュフローは大幅に減少しています。
【利益の質】
2025年3月期を基準に算出すると、営業CF/純利益比率は665.77億円 / 308.42億円 = 2.16倍です。この比率は1.0倍を大きく上回っており、会計上の利益が現金として十分に入ってきていることを示唆しており、利益の質は非常に健全であると言えます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計の進捗率は、通期予想に対し、売上高が76.06%、営業利益が63.52%、純利益が68.03%です。売上高は順調に見えますが、営業利益と純利益は通期予想に対してやや遅れが見られ、第4四半期での巻き返しが期待されます。直近3四半期の決算短信から売上高は増加しているものの、営業利益は減少傾向にあり、収益性の動向を注視する必要があります。
【バリュエーション】
スタンレー電気のPER（会社予想）は13.46倍、PBR（実績）は0.84倍です。業界平均PERが24.2倍、業界平均PBRが1.6倍であることと比較すると、PER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、割安であると判断できます。特にPBRは1倍を下回っており、企業価値基準でみても割安感があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 6.15 / シグナル値: -10.44 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 54.5% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.41% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +2.92% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -1.47% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -0.13% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のMACDは中立、RSIも54.5%と中立域にあり、過熱感や売られすぎのシグナルは見られません。5日移動平均線と25日移動平均線に対してはプラス乖離であり、短期的な上昇モメンタムが見られますが、75日線と200日線に対してはわずかにマイナス乖離しており、中期・長期の方向性はやや不透明です。
【テクニカル】
現在の株価は3,008.0円で、52週高値の3,300.00円からやや下方、52週安値の2,395.50円からは上昇したレンジ内で推移しています。直近では5日移動平均線と25日移動平均線を上回っており、短期的な回復基調にあるものの、75日移動平均線と200日移動平均線の水準に近接しており、これらのラインを明確に突破できるかが焦点となります。
【市場比較】
日経平均との相対パフォーマンスを以下の表形式で記載し、表の後に1文で総括します。文章での各期間の列挙は行いません。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +3.81% | +5.86% | -2.05%pt |
| 3ヶ月 | -7.05% | +8.07% | -15.11%pt |
| 6ヶ月 | -0.99% | +20.37% | -21.36%pt |
| 1年 | +12.20% | +87.80% | -75.61%pt |
スタンレー電気の株価パフォーマンスは、短期的にTOPIXを上回る時期もありましたが、中長期的には日経平均を大きく下回って推移しており、市場全体の勢いには乗り切れていない状況です。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が20.88倍と高水準です。将来の売り圧力に注意が必要です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 25.68% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -70.77% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.13 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.38 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.14 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.60 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.36 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
スタンレー電気の株価は、年間ボラティリティが25.68%と「普通の」水準ですが、市場平均との相関は0.60と良好であり、市場の影響を比較的受けやすい特性があります。過去の最大ドローダウンが-70.77%と非常に大きく、シャープレシオやカルマーレシオも低いことから、リスクを取っただけのリターンが得られにくい傾向にあり、下落時の回復力にも課題が見られます。現在のボラティリティは過去1年で通常水準（上位69%）にあります。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±35万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 為替変動リスク: 特に米ドル安・円高は売上・営業利益に大きく影響します（USD/JPY 1円変動で営業利益約2.8億円の感応度）。
- 中国市場の低迷: 中国経済の動向や市場競争の激化が業績に影響を及ぼす可能性があります。
- サプライチェーン・原価高騰: 部材調達コストの上昇や人件費増が収益性を圧迫する可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残が106,500株、信用売残が5,100株で、信用倍率は20.88倍と高水準であり、将来的な売り圧力が懸念されます。主要株主は、自社（自己株口）、日本マスタートラスト信託銀行、本田技研工業が上位を占め、安定株主の基盤が厚い状況です。
8. 株主還元
会社予想の配当利回りは3.32%と比較的良好な水準です。配当性向は35.0%であり、利益に対する配当水準は健全であり、持続可能性は高いと考えられます。2026年3月期は年間配当を100円に増配する予定であり、積極的な株主還元姿勢が見られます。決算短信によると、大規模な自社株買い（26,291,800株、799.99億円）を実施し、約2,600万株の消却も予定しており、EPS向上への貢献が期待されます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 自動車用照明器の技術力と高い市場シェア 盤石な財務基盤と高い自己資本比率 |
安定収益と成長投資を両立できる |
| ⚠️ 弱み | 直近の収益性指標（ROE、営業利益率）が低迷 特定顧客（ホンダ）への依存度が高い |
資本効率改善や顧客分散が進まないと評価が停滞する |
| 🌱 機会 | 二輪事業の海外市場（アジア、南米）での成長 LED・非可視光等の次世代技術による事業拡大 |
新市場と新技術で高い成長を実現できる |
| ⛔ 脅威 | 為替変動リスクや中国市場の低迷 サプライチェーン問題、原材料・人件費の高騰 |
外部環境変化で業績が下振れする可能性がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 良好な配当利回りと健全な配当性向で安定感が期待できる |
| 割安株を好むバリュー投資家 | 業界平均を下回るPER・PBRで株価是正の期待が持てる |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さ: 将来的な売り圧力が株価上値を抑える可能性があるため、監視が必要です。
- 営業利益の推移: 直近で減少傾向にあり、収益改善に向けた具体的な施策とその進捗を注視すべきです。
- 市場全体のパフォーマンスとの乖離: 日経平均に比べてパフォーマンスが劣後しており、回復ドライバーを見極める姿勢が重要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 7.68% | 10%以上への回復 | 収益改善の明確な兆候 |
| 電子応用製品事業の成長率 | (データなし) | 前年比5%以上の成長 | 次世代事業の牽引力確認 |
| PBR | 0.84倍 | 1倍以上への回復 | 企業価値評価の改善 |
企業情報
| 銘柄コード | 6923 |
| 企業名 | スタンレー電気 |
| URL | http://www.stanley.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,008円 |
| EPS（1株利益） | 223.49円 |
| 年間配当 | 3.32円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 9.6% | 15.5倍 | 5,481円 | 12.8% |
| 標準 | 7.4% | 13.5倍 | 4,302円 | 7.5% |
| 悲観 | 4.4% | 11.4倍 | 3,179円 | 1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,008円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,149円 | △ 40%割高 |
| 10% | 2,684円 | △ 12%割高 |
| 5% | 3,387円 | ○ 11%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 本田技研工業 | 7267 | 1,300 | 58,951 | – | 0.40 | -4.6 | 5.38 |
| 小糸製作所 | 7276 | 2,542 | 7,826 | 26.99 | 1.07 | 4.6 | 2.20 |
| 市光工業 | 7244 | 515 | 496 | 9.92 | 0.62 | 6.3 | 3.49 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.43)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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