決算短信：ZOZO（3092）

2026年3月期第3四半期 決算短信〔日本基準〕(連結)（公認会計士等による期中レビューの完了）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）との修正は無し。第3四半期累計は会社予想に対して売上高・営業利益・純利益とも大きな乖離なく、概ね想定内（上振れ/下振れの修正は無し）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高171,805百万円・前年同期比＋6.7％、営業利益54,921百万円・同＋6.1％、親会社株主帰属四半期純利益36,976百万円・同＋2.9％）。
• 注目すべき変化：2025年5月にLYSTを子会社化し連結化。LYSTの連結により事業構成比が変化し、粗利率低下（粗利率33.2％、前年同期比△1.5pt）およびのれん償却等の増加が発生。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上231,500百万円、営業利益69,200百万円、親会社株主に帰属する当期純利益47,800百万円）に対する第3四半期累計進捗は売上74.3％、営業利益79.4％、純利益77.4％で、通期達成に向け概ね順調（会社は予想修正無し）。
• 投資家への示唆：グローバル戦略（LYST連結）により流通総額拡大と海外展開の基盤を確立中だが、LYSTは成果報酬型で手数料率が低く、連結ベースで粗利率・販管費構成に影響。キャッシュは期首比で減少しており（現金及び預金は46,446百万円）、短期的な資金動向とLYST統合効果の実現度を注視する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ZOZO
  • 主要事業分野：ファッションECプラットフォーム「ZOZOTOWN」運営、ファッションメディア「WEAR by ZOZO」、LINEヤフーコマース出店、海外プラットフォーム（LYST）等
  • 代表者名：代表取締役社長兼CEO 澤田 宏太郎
  • コード/市場：3092、東京証券取引所プライム市場
• 報告概要:
  • 提出日：2026年2月12日（四半期報告。期中レビュー完了）
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計期間（2025年4月1日～2025年12月31日）
  • 決算説明会資料：作成・開催あり（機関投資家向け、2026年1月30日開催）
• セグメント:
  • 単一セグメント（EC事業）だが、内部で以下事業区分を開示：
  • ZOZOTOWN事業（買取・製造販売、受託販売、USED販売）
  • LINEヤフーコマース
  • LYST（2025年5月より連結）
  • BtoB事業
  • 広告事業
  • その他
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）2026年3月期3Q：892,032,372株（自己株式含む）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：886,079,464株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表（通期）：会社の予定に従う（資料に修正無し）
  • IRイベント：決算説明会資料等は会社ウェブサイトに掲載

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較、通期ベースに対する第3四半期累計の達成率）
  • 売上高：第3Q累計171,805百万円。通期予想231,500百万円に対する達成率74.3％
  • 営業利益：第3Q累計54,921百万円。通期予想69,200百万円に対する達成率79.4％
  • 純利益：第3Q累計36,976百万円。通期予想47,800百万円に対する達成率77.4％
• サプライズの要因：
  • LYSTの連結化に伴う事業構成比の変化（LYSTは成果報酬型で手数料率が低く、粗利率を押し下げる要因）。
  • 一部セールイベントの効果が想定を下回り、秋冬商品の販売が軟調（商品取扱高成長率は計画下回り）。
  • 物流効率改善や連結範囲拡大により物流関連費・荷造運賃等は対商品取扱高で低下。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。第3四半期までの進捗率（売上・利益とも70〜80％台）は通期達成に向けて概ね良好。ただし、年末商戦の動向やLYSTの寄与度、秋冬商戦の弱さが残るため下期の売上好転が必要。

財務指標

• 財務諸表（要点、単位：百万円）
  • 売上高（第3Q累計）：171,805（前年同期161,076、増減＋6.7％）
  • 売上総利益：160,377（前年同期150,062、＋6.9％）　粗利率＝160,377/（商品取扱高除くベースでは33.2％、前年同期比△1.5pt）
  • 営業利益：54,921（前年同期51,761、＋6.1％）　営業利益率＝54,921/171,805＝約32.0％（高い水準）
  • EBITDA：60,677（前年同期55,421、＋9.5％）
  • 経常利益：54,702（前年同期51,829、＋5.5％）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：36,976（前年同期35,943、＋2.9％）
  • 1株当たり四半期純利益（累計）：41.73円（前年同期40.35円）
• 収益性指標（第3Q累計ベース、注：累計当期利益を分子に計算）
  • ROE（自己資本に対する）：36,976 / 95,575 = 38.7％（参考基準：8％以上良好、10％以上優良 → 非常に高水準）
  • ROA（総資産に対する）：36,976 / 187,629 = 19.7％（参考基準：5％以上良好 → 高水準）
  • 営業利益率：約32.0％（業種平均と比較すると高いが、EC内のビジネス構成に依存）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：74.3％（通常ペース：第3Q終了時点で約75％目安。概ね計画通り）
  • 営業利益進捗率：79.4％（やや進捗優勢）
  • 純利益進捗率：77.4％
  • 過去同期間との比較：前年同期間比で売上・利益は増加しているが、成長率は一部計画下回り（商品取扱高の伸びが想定を下回った）
• キャッシュフロー（注：四半期キャッシュ・フロー計算書は作成していない）
  • 現金及び預金残高：46,446百万円（前連結会計年度末91,486百万円 → 減少45,039百万円）
  • 短期借入金：20,000百万円（期首同額）
  • フリーCF等：–（四半期CF計算書なしのため詳細は不明）
  • 減価償却費：3,912百万円（前年同期3,253）／のれん償却：1,625百万円（前年同期188）→ のれん償却増加はLYST連結の影響
  • 営業CF/純利益比率：–（営業CF不明、算出不可）
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期単独のQoQ数値（直近四半期単体）は資料に明確な単期比較表が限定的のため詳細は–。季節性としては下期（年末商戦）に対する依存は存在。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：50.9％（安定水準。目安：40％以上で安定）
  • 流動比率（流動資産121,226 / 流動負債81,172）：約149％（短期流動性は良好）
  • 純有利子負債：現金46,446に対し短期借入20,000のため概算でネット現金余剰（約26,446百万円）
• 効率性
  • 総資産回転率や売上高営業利益率の推移は概略：営業利益率高く効率的だが、LYSTの収益構造で見かけの率は変動する点に留意
• セグメント別（事業区分）
  • ZOZOTOWN事業：取扱高387,015百円（構成比77.0％）、売上高118,823百円（前年同期比売上＋3.0％）
  • LINEヤフーコマース：取扱高57,890百円（構成比11.5％）、売上高17,732百円（同＋15.4％）
  • LYST：取扱高31,908百円（構成比6.3％）、売上高4,384百円（連結初計上）
  • BtoB事業：取扱高6,323百円（構成比1.3％）、売上高991百円（減少）
  • 広告事業売上：8,944百円（同＋4.8％）
  • 備考：ZOZOTOWN内の「受託販売」が事業の中心（約73.4％の取扱高）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：1百万円（ほぼ無し）
• 特別損失：753百万円（計上。内訳例：減損損失326百万円、事業整理損失380百万円、固定資産除却損等）
• 一時的要因の影響：特別損失は一時的処理であるが、事業整理（Made by ZOZO/MS等の終了）に伴う費用を含むため、今後継続的負担ではない想定
• 継続性判断：のれんの償却やLYST関連費用は継続的に発生する可能性あり（のれん償却の増加は今後も継続）

配当

• 配当実績と予想（1株当たり、株式分割後調整済）
  • 中間配当（第2四半期末）：19.00円（2026年3月期）
  • 期末配当（予想）：20.00円
  • 年間配当予想：39.00円（前期：107.00円→注：前期は分割前扱いで水準が異なる）
  • 直近公表からの配当予想修正：無し
  • 配当利回り：–（株価情報が資料に無いため算出不可）
  • 配当性向：–（通期予想純利益47,800百万円・発行済株式で試算可能だが、会社は明示せず）
• 株主還元方針：自己株式取得・消却の実施履歴あり（自己株式取得9,999百万円増、消却により資本剰余金等調整）

設備投資・研究開発

• 設備投資：資料上の個別設備投資額の記載は無し（–）
• 減価償却費：3,912百万円（前年同期3,253百万円）
• 研究開発（R&D）：明細記載なし。ただしAIエージェント等の開発投資に言及（金額不明）

受注・在庫状況（該当する業種の場合）

• 受注状況：該当記載なし（–）
• 在庫状況：
  • 商品（棚卸資産）3,273百万円（前年同期2,605百万円、増加）
  • 在庫回転日数等の記載は無し（–）

セグメント別情報（要点再掲）

• ZOZOTOWNが主力（受託販売が中心）、LINEヤフーコマースとLYSTが成長寄与
• LYSTは成果報酬型モデルで手数料率が低く、連結で粗利率に下押し圧力
• 地域別売上の詳細は限定的（LYSTによる海外比率上昇示唆、為替影響の詳細は–）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料における明示的な中期数値目標は無し（進捗はLYST連結による海外展開がキー）
• KPI達成状況：年間購入者数・アクティブ会員数は増加傾向（年間購入者数：12,809,389人、前年同期比増加）

競合状況や市場動向

• 市場動向：国内は雇用・所得改善で底堅い一方、物価上昇や気候変動で消費リスク。世界経済の不確実性あり。
• 競合比較：同業他社との定量比較は資料に無し（–）。ただしZOZOTOWNは国内で大きなユーザーベースを有する。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想の修正：無し（2025年7月31日発表の数値を据え置き）
  • 次期予想：–（資料に記載なし）
  • 会社予想の前提条件：資料中の詳細前提は添付資料参照（為替等の具体値はここに記載なし）
• 予想の信頼性：第3四半期までの進捗率は売上・利益とも概ね計画に整合。LYST統合が進む中での収益構成変化をどの程度吸収できるかが鍵。
• リスク要因：為替変動、原材料・物流コスト、消費マインドの悪化、LYST統合の実務的リスク、年末商戦の動向、地政学的リスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の重要な変更：有（新規連結2社：LYST LTD、ZOZO U.K. LIMITED）
• 期中レビュー：公認会計士による期中レビュー完了（有限責任監査法人トーマツ）。レビューで重大な指摘無し。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.17)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。