企業の一言説明
広島ガスは、広島県を中心に都市ガス供給を展開する地域密着型エネルギー企業であり、中国地方での圧倒的なシェアと工業用コージェネレーション等のエネルギーソリューション提供に注力する中堅インフラ企業です。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 強固な地域基盤: 広島県内での都市ガス供給という地域独占的なインフラ基盤を持ち、LPG事業とのシナジーで安定的な顧客獲得を維持しています。
- 成長分野への投資: 工業用コージェネレーションシステムへの注力を進めており、脱炭素の流れの中でエネルギー効率化ニーズを取り込む戦略を推進しています。
- 利益の変動性と低採算性: LNG価格変動の影響を強く受ける収益構造であり、売上高純利益率が低く、ROEもベンチマークを下回るなど、収益力向上のための改革が不可欠な状況です。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | D | ROEや利益率がベンチマークを下回るため。 |
| 安全性 | A | 自己資本比率が高く流動性も良好なため。 |
| 成長性 | C | 営業利益の伸び悩みと直近の成長鈍化傾向。 |
| 株主還元 | A | 配当利回りが水準を維持し性向も健全なため。 |
| 割安度 | B | PBRが非常に低く割安だがPERは平均以上。 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益に対して十分な水準のため。 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 408円 | – |
| PER | 13.34倍 | 業界平均7.0倍 |
| PBR | 0.41倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 2.94% | – |
| ROE | 2.49% | – |
企業概要
広島ガスは広島地域で都市ガス供給およびLPG販売を行う地域エネルギー企業です。ガス機器販売・施工や高齢者向け事業など付随サービスも幅広く展開。インフラ供給という事業特性上、高い参入障壁と強固な顧客基盤を保持しており、地域経済に密着したエネルギーインフラとして安定的な収益基盤を維持しています。
業界ポジション
中国地方での首位級のガス供給企業として安定したシェアを誇ります。競合に対し、地域に根付いた販売・サービス提供網が強みですが、人口減少傾向にある域内市場の成長性には限界があります。都市ガス単体のみならず、LPG事業や工業用エネルギー需要へのシフトで全国的なエネルギー変化に対応する戦略を採っています。
経営戦略
工業用コージェネレーションシステムの拡大を軸に、次世代エネルギー導入とエネルギーサービスの最適化を推進しています。直近では安定収益の維持とともに原価低減と販売単価転嫁の効率化を図っており、持続可能なエネルギーパートナーとしての地位確立を掲げています。今後のイベントとしては、原料価格の安定移行とそれに伴う利益率改善が焦点となります。
収益性
売上高営業利益率が低水準で推移しており、ROE 2.49%、ROA 0.91%はいずれも長期的な資産の効率的運用という観点から改善の余地が大きい状況です。
財務健全性
自己資本比率 52.7%はインフラ企業として十分な財務健全性を示しており、流動比率も適正であり短期的な資金繰りに懸念はありません。
キャッシュフロー
| 指標 | 2025年3月期 |
|---|---|
| 営業CF | 58.7億円 |
| フリーCF | -33.9億円 |
投資活動による継続的な設備投資が重石となり、直近ではフリーCFがマイナスとなりましたが、営業CFはプラスを維持しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去3年平均で3.85倍と高く、会計上の利益よりも実際の現金獲得能力が堅実に維持されている点は評価できます。
四半期進捗
第3四半期時点での売上進捗率は69.4%と計画通りですが、営業利益が赤字推移しており、原料価格変動の吸収と残る四半期の巻き返しが通期達成の課題です。
バリュエーション
PER 13.34倍、PBR 0.41倍となっており、PBRは業界平均よりも割安ですが、PERで比較すると業界平均の7.0倍を上回るため、市場からは収益のボラティリティに対する修正を求められている可能性が高いです。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | ゴールデンクロス | 2.61 / 2.38 | 短期トレンドの改善を示唆 |
| RSI | 中立 | 58.6 | 過熱感なく安定した推移 |
| 5日線乖離率 | – | +1.80% | 直近の上昇を示唆 |
| 25日線乖離率 | – | +2.86% | 短期トレンドの上向き |
| 75日線乖離率 | – | +6.07% | 中期上昇トレンドの継続 |
| 200日線乖離率 | – | +8.12% | 長期トレンドの底堅さ |
MACDゴールデンクロスは短期的な上昇トレンドの定着を示唆しています。株価は各移動平均線の上側に位置しており、中長期的な押し目形成からの回復トレンドが鮮明です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +4.62% | +10.74% | -6.13%pt |
| 3ヶ月 | +12.40% | +11.53% | +0.86%pt |
| 6ヶ月 | +10.87% | +22.35% | -11.48%pt |
| 1年 | +16.91% | +71.36% | -54.45%pt |
足元の3ヶ月では日経平均をアウトパフォーマンスしていますが、年間を通しては市場全体の上昇ペースには追いつけていない状況です。
注意事項
⚠️ バリュートラップの可能性あり
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | -0.00 | ◎良好 | 市場要因による影響は殆ど受けない型 |
| 年間ボラティリティ | 17.35% | ◎良好 | 価格変動は比較的落ち着いている |
| 最大ドローダウン | -61.05% | ▲注意 | 過去の大幅下落経験あり |
| シャープレシオ | -0.04 | ▲注意 | リスクに対するリターンは低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.21 | ▲注意 | 下落リスクに対する収益性は低い |
| カルマーレシオ | 0.07 | ▲注意 | 回復力には課題がある |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.40 | ◎良好 | 独自の値動きをする特性がある |
| R² | 0.16 | – | 市場要因の影響は約16%にとどまる |
ポイント解説
この銘柄は独自の動きを見せることが多く市場と連動しにくい特性があります。ボラティリティは過去1年で平均よりも高めの水準にあり、過去の最大ドローダウン後の回復には時間を要している点に留意が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±26万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 天然ガス原料価格の国際情勢に起因する急激な変動による利益の不確実性。
- 原料調達コストの販売価格への転嫁ラグに伴う収益の季節的分断。
- 域内人口減少および他エネルギーとの競合による市場の伸び悩み。
信用取引状況
信用倍率は0.99倍と需給は拮抗しており、個人投資家の需給バランスは中立に近い状態です。
主要株主構成
- 岩谷産業 (11.07%)
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) (7.31%)
- 明治安田生命保険 (5.61%)
株主還元
配当利回りは約2.94%であり、配当性向も約48.7%と健全な範囲で推移しています。5年平均配当性向も同様に安定しており、配当維持力一定の信頼性がある銘柄です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 地域基盤・独占性 LPG事業の収益力 |
インフラ企業としての業績安定性が高い。 |
| ⚠️ 弱み | 低ROE・低営業利益 市場の成長限界 |
本業の実力を高める構造改革が必要。 |
| 🌱 機会 | コージェネ拡大 脱炭素の需要取込 |
環境対応に伴う追加収益機会が存在する。 |
| ⛔ 脅威 | 原料価格の乱高下 人口減少トレンド |
監視が必要な外部環境のリスクである。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 地域のインフラ企業として配当の継続性が高く安心感あるため。 |
| 割安バリュー株狙いの投資家 | PBR 0.4倍台という低い水準から反転上昇を期待するため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 収益性の改善: 利益率の低さが株価の長期低迷を招いており、利益増加がない限り割安感が継続するリスクがあります。
- 原料価格の変動: 業績が原料価格に左右されるため、国際的なエネルギー需給の動向を常に確認する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 1.37% | 3%以上への改善 | 利益率改善が再評価の鍵 |
| 信用倍率 | 0.99倍 | 0.5倍以下への低下 | 需給の軽さが株価弾力性に寄与 |
企業情報
| 銘柄コード | 9535 |
| 企業名 | 広島ガス |
| URL | http://www.hiroshima-gas.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 408円 |
| EPS（1株利益） | 30.58円 |
| 年間配当 | 2.94円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 15.3倍 | 469円 | 3.5% |
| 標準 | 0.0% | 13.3倍 | 408円 | 0.7% |
| 悲観 | 1.0% | 11.3倍 | 364円 | -1.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 408円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 210円 | △ 94%割高 |
| 10% | 262円 | △ 55%割高 |
| 5% | 331円 | △ 23%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 静岡ガス | 9543 | 1,396 | 1,063 | 11.69 | 0.80 | 6.9 | 3.15 |
| 西部ガスホールディングス | 9536 | 2,275 | 846 | 10.19 | 0.71 | 7.7 | 3.07 |
| 北海道瓦斯 | 9534 | 837 | 742 | 6.45 | 0.75 | 12.9 | 2.98 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.1.7)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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