企業の一言説明
グランディハウスは北関東を基盤に戸建て住宅の分譲・建設を展開する、地域密着型の住宅供給企業です。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均を下回るPBR（0.63倍）と高い配当利回り（5.98%）が支える株価の割安感。
- 直近四半期で営業利益が前年同期比で大幅増益を達成、業績回復の兆しを見せている。
- 配当性向が100%を超えており、高い配当水準の継続性には慎重な見極めが必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROEおよび営業利益率が低水準であるため |
| 安全性 | B | 自己資本比率は標準的で流動性は高い |
| 成長性 | D | 売上高・営業利益のCAGRが低迷しているため |
| 株主還元 | B | 配当利回りは優秀だが配当性向が高すぎるため |
| 割安度 | A | PBRが非常に低く、純資産に対して割安 |
| 利益の質 | B | 営業CFは健全だがFCFが安定しないため |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 535.0円 | – |
| PER | 16.85倍 | 業界平均13.6倍 |
| PBR | 0.63倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 5.98% | – |
| ROE | 1.95% | – |
企業概要
グランディハウスは栃木県宇都宮市に本社を置く、北関東地盤の住宅分譲メーカーです。土地の仕入れから造成、戸建て住宅の設計・施工・販売まで一貫して手がけるほか、マンション分譲、分譲住宅の販売、リフォーム、建材販売、賃貸事業など、住まいに関連する幅広いサービスを展開しています。住宅供給における強固な地域基盤と供給実績を強みとしています。
業界ポジション
北関東エリアにおける戸建て分譲住宅の供給で強力なブランドとシェアを有しています。大手全国ハウスメーカーとの差別化要因として、手頃な価格帯での土地付建売住宅の供給や、地域密着型の迅速なアフターサポートが競合優位性となっています。一方で、市場の成熟や人口動態の変化に伴う需要変動が課題であり、他地域や関連事業への展開で収益の安定化を図っています。
経営戦略
中期経営計画では地域ドミナント戦略を深耕しつつ、建材販売や賃貸事業といったストック型・関連事業の収益拡大を目指しています。最近では2026年3月期の通期利益見通しを上方修正しており、住宅販売の効率化とコストコントロールが進展しています。2026年3月の配当権利落ちを控え、現行水準の利益還元を維持する方針ですが、今後の投資効率向上が求められています。
収益性
ROEは1.95%とベンチマークの10%を大きく下回り、資産効率に課題があります。営業利益率は過去12か月で3.34%と、低収益傾向が鮮明です。ROAは1.49%にとどまっており、資産を活用した利益創出能力が低い状態です。
財務健全性
自己資本比率は36.2%となり、不動産業界としては標準的な水準を維持しています。流動比率は2.44と高く、短期的な支払い能力に大きな懸念はありません。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 86億3,700万円 |
| FCF | 83億2,100万円 |
2026年3月期に向けたキャッシュフローは大きく改善しており、営業CFはプラスに転じています。FCFは一時的にプラスとなっており、財務基盤の改善が見られます。
利益の質
営業CF/純利益比率は2.78であり、会計上の利益よりもキャッシュの創出能力が高く、利益の質は見た目以上に安定的です。
四半期進捗
第3四半期時点の通期営業利益予想に対する進捗率は71.4%に達しており、期初に比べ利益確保のペースは良好です。直近3四半期では住宅販売が前年同期比で増益基調にあります。
バリュエーション
PERは16.85倍で業界平均を上回る水準ですが、PBRは0.63倍と著しく割安です。解散価値の半分強で取引されており、資産面での割安感が目立ちます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -13.44 / -13.80 | トレンド方向性は明確ではない |
| RSI | 売られすぎ | 30.0% | 短期的に売られすぎのシグナル |
| 5日線乖離率 | – | -0.41% | 直近のモメンタムは弱含み |
| 25日線乖離率 | – | -3.44% | 下落トレンドが継続中 |
| 75日線乖離率 | – | -11.37% | 中期水準を下回っている |
| 200日線乖離率 | – | -9.03% | 長期トレンドも下向き |
RSIの数値は30.0%と過熱感のなさを表しています。株価はすべての移動平均線を下回っており、長期的には下落圧力が強い状態が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -4.97% | +19.77% | -24.74%pt |
| 3ヶ月 | -13.43% | +17.72% | -31.15%pt |
| 6ヶ月 | -7.92% | +27.45% | -35.37%pt |
| 1年 | -3.08% | +83.30% | -86.38%pt |
足元のパフォーマンスは日経平均に対して大きくアウトパフォームできておらず、市場全体からの資金流入が限定的です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.24 | – | 市場変化の影響を受けにくい |
| 年間ボラティリティ | 22.45% | ○普通 | 極端な変動は少ない |
| 最大ドローダウン | -96.07% | ▲注意 | 過去の蓄積データには注意が必要 |
| シャープレシオ | 0.52 | ○普通 | リスク相応の限定的な期待リターン |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.20 | ▲注意 | 下落リスクに対する効率は悪い |
| カルマーレシオ | 0.06 | ▲注意 | 回復力は今のところ弱い |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.51 | ◎良好 | 市場要因のみに依存しない動向 |
| R² | 0.26 | – | 個別要因で動く傾向が強め |
ポイント解説
現在のボラティリティ水準は過去1年で通常範囲に収まっており、極めて荒い値動きは抑制されています。しかし、過去の最大下落幅は非常に大きく、中長期での価格変動リスクには十分な警戒が必要です。市場との相関は中程度であり、マクロ環境だけでなく個別の業績動向が株価を左右します。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±36万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 金利上昇局面における住宅ローン需要の冷え込みによる販売戸数の減少。
- 建築資材価格の急激な高騰による粗利率の低下。
- 地域経済の疲弊や過疎化に伴う不動産市況の停滞。
信用取引状況
信用倍率は5.00倍であり、売り残に対して買い残が積み上がっています。個人投資家による将来の失望売りや戻り売り圧力が意識されやすい需給状況です。
主要株主構成
- 新日本物産 (12.97%)
- 菊地俊雄 (9.82%)
- グランディ・ストックメイト (8.01%)
株主還元
配当利回りは5.98%と高水準ですが、配当性向が126.43%（2025年3月期実績値）に達しており、非常に高い水準です。
⚠️ 利益を超える配当を実施中。現水準の維持は困難な可能性があります。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 北関東の基盤 独自の供給網 |
地域独占による安定販売力の基盤 |
| ⚠️ 弱み | 低ROE 高い配当性向 |
資本効率改善が株価向上の要 |
| 🌱 機会 | 業績の上方修正 賃貸・建材拡大 |
利益成長が確認できれば反転余地 |
| ⛔ 脅威 | 金利上昇 供給戸数の減少 |
金利動向と供給棟数を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの逆張り好き | 現状の利回りを評価しつつリスクを許容できるため |
| 低PBR銘柄の発掘家 | 純資産比の割安さに着目して長期保有できるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 減配リスク: 利益水準を大幅に上回る配当を実施しているため、維持不能な場合は減配のおそれがあります。
- 成長力の停滞: 売上高・営業利益のCAGRが低迷しており、中長期的な成長戦略の進捗を確認する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.34% | 5%以上への回復 | 収益性の改善動向 |
| 信用倍率 | 5.00倍 | 3倍以下への改善 | 需給の健全化判断 |
企業情報
| 銘柄コード | 8999 |
| 企業名 | グランディハウス |
| URL | http://www.grandy.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 535円 |
| EPS（1株利益） | 31.75円 |
| 年間配当 | 5.98円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 18.8倍 | 597円 | 3.2% |
| 標準 | 0.0% | 16.4倍 | 520円 | 0.5% |
| 悲観 | 1.0% | 13.9倍 | 464円 | -1.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 535円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 273円 | △ 96%割高 |
| 10% | 341円 | △ 57%割高 |
| 5% | 430円 | △ 24%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ケイアイスター不動産 | 3465 | 3,150 | 999 | 6.99 | 1.43 | 23.7 | 3.65 |
| フジ住宅 | 8860 | 772 | 284 | 6.61 | 0.47 | 8.2 | 4.14 |
| ファースト住建 | 8917 | 1,083 | 183 | 12.20 | 0.37 | 3.6 | 3.97 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.1.7)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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