企業の一言説明
アルトナーは、機械・電気・ソフト等のエンジニア派遣および請負・受託開発を主力とする、技術者派遣業界の老舗企業です。
総合判定
高収益力と財務健全性を備えた堅実な配当銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 機械・設計分野に強みを持ち、高い営業利益率と安定した財務基盤を両立している点。
- 配当性向50%を方針としつつ、当期は70%台の配当を実施する高い株主還元意欲。
- 顧客のエンジニア需要は旺盛な一方、人材採用・離職状況や経済情勢による業績変動リスク。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | S | ROE 25.34%と高い収益性を維持 |
| 安全性 | S | 自己資本比率57.7%と財務は健全 |
| 成長性 | B | 過去3年CAGRなど成長は安定的に推移 |
| 株主還元 | A | 高利回りと方針重視の還元が魅力 |
| 割安度 | B | PER/PBRは業界平均水準で推移 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回り健全 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1894.0円 | – |
| PER | 16.13倍 | 業界平均17.0倍 |
| PBR | 3.85倍 | 業界平均1.8倍 |
| 配当利回り | 4.54% | – |
| ROE | 24.09% | – |
企業概要
アルトナーは1962年設立、大阪を拠点に展開する技術者派遣の老舗です。機械設計、電気・電子回路、ソフト開発のエンジニアを製造業を中心に派遣・請負展開しています。「技術者派遣」を核に、教育研修を強化することで付加価値を提供し、顧客企業の研究開発パートナーとしての地位を築いています。技術力と人的資源の質が最大の参入障壁です。（145文字）
業界ポジション
国内の技術者派遣・エンジニアリングサービス市場において、老舗としての信頼と特定の専門領域（機械設計）への強みを持ちます。大手競合が多数存在する中で、特定の研究開発現場における深い専門知識と長年の実績が差別化要因です。技術者の採用・育成に対する継続的な投資が、事業拡大を支える中核戦略となっています。（148文字）
経営戦略
中期成長戦略として、技術者増員と単価引き上げ、請負・受託開発の拡大を掲げています。採用関連投資、DX投資、研修設備への積極投資を引き続き実施し、人材の質を向上させることで高付加価値化を図ります。M&Aによる事業拡大も視野に入れ、足元の旺盛なエンジニア需要を取り込む計画です。常に技術トレンドを先取りした研修が競争力の源泉です。（148文字）
収益性
営業利益率は15.12%と極めて高く、高付加価値サービスの提供を実証しています。ROE 25.34%、ROA 14.46%といずれも高水準であり、効率的な経営体制にあると判断できます。
財務健全性
自己資本比率は57.66%と強固な財務体質を有しています。流動比率は355%であり、極めて高い短期的な支払い能力を誇ります。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 14億1,500万円 |
| FCF | 2,600万円 |
営業CFは本業の好調を反映し、着実に現金を創出しています。投資活動におけるのれん償却や先行投資が一時的にFCFを圧縮していますが、過度な懸念は不要です。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.13と1.0を超えており、利益の質は健全かつ良好です。
四半期進捗
通期予想に対する進捗率は全四半期を通じ25%前後で推移し、計画通りに事業が進捗しています。直近3四半期の売上高・利益は右肩上がりの傾向を維持しています。
バリュエーション
PER 16.13倍は業界平均17.0倍を下回っており、割安感があります。一方でPBR 3.85倍は業界平均より高く、資産効率の高さが市場から一定の評価を得ていることを示唆します。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -18.59/-14.96 | トレンドは弱含み |
| RSI | 売られすぎ | 34.9 | 反発の可能性を示唆 |
| 5日線乖離率 | – | -0.25% | ほぼライン上 |
| 25日線乖離率 | – | -2.19% | 下値を試す展開 |
| 75日線乖離率 | – | -5.52% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -5.09% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は現在、主要な移動平均線を下回る調整局面です。52週高値から一定の調整が進んでおり、RSIの数値からは一時的な売られすぎを示唆するサインが出ています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -3.17% | +10.74% | -13.91%pt |
| 3ヶ月 | -10.66% | +11.53% | -22.19%pt |
| 6ヶ月 | -4.49% | +22.35% | -26.84%pt |
| 1年 | +5.34% | +71.36% | -66.02%pt |
足元のパフォーマンスは日経平均に対して大きくアンダーパフォームしており、市場の勢いとは異なる独自の調整過程にあります。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.24 | – | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 28.48% | ○普通 | 標準的な変動幅 |
| 最大ドローダウン | -82.70% | ▲注意 | 過去の変動リスクは大きい |
| シャープレシオ | 0.19 | △やや注意 | リスク調整後リターンが低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.65 | △やや注意 | 下落効率がやや低い |
| カルマーレシオ | 0.28 | △やや注意 | 回復力には時間を要する |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.43 | ◎良好 | 市場との独立性が高い |
| R² | 0.19 | – | 固有要因で動く傾向 |
ポイント解説
この銘柄は市場との相関が低く、独自の需要動向で決定される特性があります。現在のボラティリティ水準は過去1年では低位にありますが、過去のドローダウンの大きさには注意が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±47万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 特定の上位顧客への依存度が高く、取引状況が業績に直結する。
- 採用競争の激化により人件費等の管理コストが変動する。
- 国際情勢の影響を受けやすい製造業の設備投資意欲に左右される。
信用取引状況
信用倍率は算出不能（買残128,600株に対し売残0）です。売り方が不在であり、需給の歪みには注意が必要です。
主要株主構成
- 関口興業社 (20.00%)
- 自社従業員持株会 (7.74%)
- 大阪中小企業投資育成(株) (4.52%)
株主還元
配当利回りは4.5%を超えており高水準です。今期は配当性向70％台と利益還元を強化しています。
⚠️ 配当性向が高く、減配リスクに注意
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高い専門技術力 高い収益率と財務健全性 |
業績の安定性と下値抵抗力として機能する |
| ⚠️ 弱み | 上位顧客への依存度 技術者の採用難易度 |
特定の取引先動向に利益が左右されやすい |
| 🌱 機会 | DX投資・研究開発需要増 請負業務の市場拡大 |
成長ドライバとして売上寄与期待が高い |
| ⛔ 脅威 | 製造業の景気下振れ 人材流出リスク |
監視対象：月次稼働率と技術者離職率 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当を好む長期投資家 | 4.5%超の利回りと強固な財務体質が魅力。 |
| 技術動向に関心のある投資家 | 専門分野に特化したビジネスの成長を追える。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 顧客集中リスク: 売上の半分以上が上位10社に依存しており、一社の変動が業績に大きく影響する。
- 配当維持リスク: 現在70%超という高水準の配当性向は、利益確保が難しくなった際に減配の大きな要因となる。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 15.1% | 12%以下への低下 | 収益力の持続性 |
| 信用倍率 | – | 買い残の急増 | 需給の悪化監視 |
企業情報
| 銘柄コード | 2163 |
| 企業名 | アルトナー |
| URL | https://www.artner.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,894円 |
| EPS（1株利益） | 117.45円 |
| 年間配当 | 4.54円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.3% | 18.7倍 | 3,268円 | 11.7% |
| 標準 | 6.4% | 16.3倍 | 2,600円 | 6.8% |
| 悲観 | 3.8% | 13.8倍 | 1,958円 | 0.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,894円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,306円 | △ 45%割高 |
| 10% | 1,631円 | △ 16%割高 |
| 5% | 2,059円 | ○ 8%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| メイテックグループホールディングス | 9744 | 3,102 | 2,419 | 17.40 | 5.39 | 28.4 | 5.83 |
| アルプス技研 | 4641 | 2,515 | 521 | 13.37 | 2.42 | 19.1 | 4.29 |
| ワールドホールディングス | 2429 | 2,573 | 463 | 6.62 | 0.93 | 14.1 | 5.29 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.1.7)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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