決算説明：ワイズテーブルコーポレーション（2798）

2026年２月期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 売上は概ね堅調（既存店は前期比で増収）。高付加価値化（値上げ、ランチ強化、和食領域拡充）やデリバリー/アプリ施策で成長を目指す一方、媒介手数料や外部サービス費の増加で利益は計画を下回った旨を説明。
• 業績ハイライト: 売上高13,046百万円（前期比＋7.6%：良い）と増収。営業利益249百万円（前期比＝249/118＝209.5%＝+109.5%：良い）と改善。ただし当初計画比は営業利益62.1%・経常利益71.2%・親会社株主に帰属する当期純利益38.9%と計画未達（悪い）。
• 戦略の方向性: 高付加価値化（ハイエンドの強化、和食事業のM&Aによる拡充）、カジュアルのリニューアル・大型商業施設出店、デリバリー・アプリによるロイヤル化・手数料抑制、インバウンド富裕層の取り込み。
• 注目材料: 株式会社山の上ホテル（「てんぷら山の上」）を連結子会社化（売上約8.3億円、ディナー客単価約3.5万円）。自社アプリの登録者数8万人（期末）、アプリ売上比率17%。
• 一言評価: 売上基調は回復基調で成長シナリオは明確だが、販売管理費（手数料・外部委託費）増と特別損失等で純利益は弱含み。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職） –、発言概要 経営方針・業績概要・今期計画・セグメント施策等の説明。
• セグメント:
  • XEXグループ：国内高級レストラン等の運営（XEX、The Kitchen Salvatore Cuomo等）
  • カジュアルレストラングループ：国内カジュアルレストラン等の運営（PIZZA SALVATORE CUOMO等）
  • その他：人材派遣事業（休眠中）など

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円）
  • 売上高：13,046（前期比＋7.6%＝107.6%：良い）、計画比99.7%（ほぼ計画並み）
  • 営業利益：249（前期比209.5%＝+109.5%：良い）、計画比62.1%（悪い）、営業利益率 1.9%（目安：低め）
  • 経常利益：345（前期比139.1%＝+39.1%：良い）、計画比71.2%（悪い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：205（前期比78.7%＝−21.3%：悪い）、計画比38.9%（大幅未達）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：62.23円（前期比78.7%：悪い）
• 予想との比較:
  • 会社計画に対する達成率（当期実績／計画）：売上99.7%（ほぼ計画）、営業利益62.1%（未達）、経常利益71.2%（未達）、当期純利益38.9%（大幅未達）
  • サプライズの有無：当期純利益は計画を大きく下回りサプライズ（ネガティブ）；原因は販売管理費増、減損80百万円、法人税等調整での負の影響等
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（※期中ではなく期末の計画比）：上記達成率を参照
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期計画に対する定量的進捗は資料に明示なし（→ –）
  • 過去同時期との進捗率比較：既存店売上は2019/2020基準で回復（例：全社既存店売上前期比（月次ベース）106.9%）。人時売上はXEXで2020比130%、カジュアルで116%と生産性改善
• セグメント別状況:
  • XEXグループ：既存店売上高は対2020比112%、ランチ強化で客単価上昇、バー売上は低迷。売上原価率や広告費率等の変化により償却前営業利益率は低下したが営業利益率は若干改善。既存店のランチ比率拡大。
  • カジュアルグループ：既存店売上高対2020比112%、ランチ・イートイン増。売上原価率低下（値上げ効果）、人件費率・支払手数料率は上昇。営業利益率は改善（12.2→15.3%の償却前営業利益率上昇）。
  • その他（持分法適用等）：CÉ LA VI TOKYO（持分法適用）は前期を上回る推移。

業績の背景分析

• 業績概要: インバウンド（富裕層）回復や値上げ、ランチ・デリバリー強化で売上増。だが売上獲得に伴う予約サイト手数料・デリバリー手数料の増加、外部サービス（派遣・配送委託）費用増で販管費が拡大し利益計画を下回った。
• 増減要因:
  • 増収要因：単価引上げ、インバウンド需要、一部リニューアル効果、アプリ導入によるリピート向上、デリバリー増
  • 減益要因：予約・デリバリー等手数料増、人材不足補填の外部委託費増、下期予定の店舗売却未実施で売却益が発生せず、減損80百万円、法人税等調整によるマイナス影響（55百万円）
• 競争環境: ハイエンド領域を中心に競合は限定的とする一方でデリバリー/カジュアル領域では手数料・外部配送の競争があり、客単価向上で差別化を図る戦略
• リスク要因: 食材・エネルギー価格高騰、円安、為替変動、インバウンド需要の不確実性、人手不足、外部手数料の上昇

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 高付加価値化（値上げ・メニューの付加価値化、ランチやブッフェ導入）
  • 和食事業強化（M&A・提携によるブランド拡充、和食職人の強化）
  • カジュアルイタリアン事業の展開（大型SC等への旗艦出店、リニューアルで売上回復）
  • デリバリー・アプリ戦略でロイヤル化と手数料低減
• 進行中の施策:
  • 自社アプリ導入（2024年6月開始、登録者8万人、アプリ売上比率17%）
  • 既存店のリニューアル（事例：Tavernettaのリニューアルで売上増加率145〜150%）
  • 新規出店（直営4店・FC1店を計画織り込み）
  • 山の上ホテル（「てんぷら山の上」）の買収に伴うシナジー追求
• セグメント別施策:
  • XEX：インバウンド富裕層獲得（ホテルコンシェルジュ・旅行代理店提携、SNS/広告強化）、客単価向上
  • カジュアル：アプリ囲い込み、デリバリー強化（自社＋外部）と大型商業施設出店、リニューアル
• 新たな取り組み: 山の上ホテルを連結子会社化（和食・天ぷら事業の強化）、大型商業開発への出店（例：BASEGATE横浜関内の出店 2026/3/19）

将来予測と見通し

• 業績予想（2027年2月期 通期計画、単位：百万円、注記：2026年4月14日発表）
  • 売上高：15,446（対2026実績 +18.4%：良い想定）
  • 営業利益：424（対2026実績 +70.3%：改善見込み）
  • 経常利益：483
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：422
• 予想の前提条件: 既存店売上高（XEX既存店105.1%、カジュアル既存店105.7% vs 前期）、新規出店5店舗、山の上ホテルの連結化、値上げ・コスト改善・生産性向上の継続
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 値上げ・高付加価値化・デリバリー拡大・コスト改善を根拠に強気の回復シナリオ。ただし前期の手数料増や外部費用増が継続する懸念は残る（経営陣のトーンは「成長に自信を持ちつつ課題を認識」程度＝中立〜やや強気）。
• 予想修正:
  • 2026年実績は当初計画に対して営業・経常・純利益で未達（上記計画比）。通期見通し（2027）は新計画で増収増益見込む（修正の詳細は資料上は2026実績との比較提示のみ）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 人時売上（生産性）：XEX 6,582円（2020比130%）、カジュアル 5,256円（2020比116%）と改善中
  • 中期数値目標（ROE・配当性向等）は資料に明示なし（→ –）
• 予想の信頼性: 直近期は計画未達の実績があるため、目標達成は施策実行と外部環境次第（保守性・楽観性の表明はなし）
• マクロ経済の影響: 食材価格・エネルギー・為替（円安）やインバウンド回復状況が主要変動要因

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明示なし（–）
• 配当実績:
  • 中間配当：–、期末配当：–、年間配当：–（資料未記載）
• 特別配当: なしの旨示唆（資料内記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割の記載なし（–）

製品やサービス

• 製品（主要業態）: 高級和食（XEX、森本XEX、てんぷら山の上等）、鉄板焼、鮨、焼鳥（ぎおん刀）、カジュアルイタリアン（Salvatore Cuomoブランド等）、ピッツァ等
• サービス: イートイン（高付加価値ランチ、ディナー）、デリバリー・テイクアウト（アプリ、外部プラットフォーム）、店舗貸切（パーティー）等
• 協業・提携: 高級ホテルコンシェルジュ、旅行代理店、持分法適用会社による大型アトラクション（CÉ LA VI TOKYO運営会社）等
• 成長ドライバー: 和食（高単価・海外含む展開）、カジュアルの大型施設旗艦出店、アプリによるリピート化と手数料低減、デリバリーの拡大

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。売上回復・成長施策を強調する一方、コスト上振れや外部手数料増を正直に説明
• 表現の変化: 前回説明会との直接比較は資料に記載なし（→ –）
• 重視している話題: 高付加価値化（和食強化含む）、デリバリー・アプリ施策、既存店収益性改善、M&Aによるブランド拡充
• 回避している話題: 配当方針・詳細な中期数値目標（ROE等）は触れていない

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 売上は堅調に回復（既存店売上前期比106.9%）
  • 客単価の引上げとランチ・デリバリー拡充による構造的改善
  • 和食分野のM&A（てんぷら山の上）で高付加価値ポートフォリオ拡充
  • アプリ導入による顧客囲い込み（登録8万、アプリ比率17%）
• ネガティブ要因:
  • 予約・デリバリー手数料、外部委託費の増加で販管費が圧迫
  • 減損80百万円、税調整55百万円による当期純利益圧迫（計画未達）
  • 食材価格やエネルギー、為替の上振れリスク
• 不確実性:
  • インバウンド需要の回復度合い（特に富裕層旅行需要）
  • 手数料率の推移（外部プラットフォームとの関係）
  • 新規出店とリニューアルが計画どおり定着するか
• 注目すべきカタリスト:
  • 山の上ホテル（てんぷら山の上）の連結効果（売上・利益寄与）
  • 自社アプリの更なる定着とアプリ売上比率の上昇
  • 大型商業施設への旗艦出店効果（売上・客単価）
  • 食材価格や為替の変動（悪化は業績にネガティブ）

重要な注記

• 会計方針: 減損損失80百万円計上（特別損失）。持分法適用会社が利益計上し投資有価証券が増加。
• リスク要因: 食材価格高騰、為替変動、インバウンドの不確実性、人材不足・外部委託費増等を明示。
• その他: 期中に計画していた店舗売却が実施されなかったため売却益が発生せず、計画比減益の一因。

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