企業の一言説明
DNホールディングスは、橋梁や道路の設計・調査に強みを持つ建設コンサルタント中堅企業です。官公庁向け比率が高く、国土強靭化を背景とした安定した公共事業需要を収益基盤としています。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 橋梁・道路分野における高い専門性と強固な公共事業基盤
- 配当利回り約4.0%という魅力的な株主還元水準
- 営業キャッシュフローの変動性と利益の質に関する確認が必要
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 10.89%だが利益率に改善余地あり |
| 安全性 | A | 自己資本比率 60.60%で財務は盤石 |
| 成長性 | C | 直近の四半期成長率に一時的な減速が見られる |
| 株主還元 | S | 配当利回り 4.00%で還元意欲は高い |
| 割安度 | A | PER 8.7倍は業界平均に比して割安 |
| 利益の質 | C | 営業CFと純利益の乖離が拡大している |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,891.0円 | – |
| PER | 8.69倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 1.02倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 3.97% | – |
| ROE | 10.89% | – |
企業概要
DNホールディングスは、建設コンサルタントおよび地質調査事業を展開する企業です。1963年の創業以来、橋梁設計や道路整備の計画・点検業務において高い技術力を蓄積してきました。官公庁からの受注比率が高く、国土強靭化を中心とする社会資本維持管理需要を主軸としています。独自の解析技術を用いたインフラの長寿命化支援や災害対応に強みを持ち、インフラ老朽化対策の進む日本市場において、社会インフラの安全網を支える重要な役割を担っています。
業界ポジション
国内の建設コンサルタント業界において、橋梁設計というニッチながら需要の底堅い分野で首位級のシェアを誇ります。官公庁からの信頼が厚く、公共工事の予算配分に左右されやすい一方、ストック型ビジネスとしての側面も併せ持ちます。大手総合建設コンサルと比較して、専門領域への集中による収益効率の維持が同社の戦略的な強みですが、資機材コストや労働力不足が競合他社と同様の経営課題となっています。
競争優位性 (Moat)
- ブランド・知名度: 中程度 — 官公庁との長年の取引実績が安定した受注の土台となっている。
- スイッチングコスト: 中程度 — 社会インフラ設計には極めて高い信頼性が求められ、既存ベンダーを変更するリスクは高い。
- ネットワーク効果: 判断材料不足 — 明確なユーザー数増による収益向上効果は確認できない。
- コスト優位 (規模の経済): 弱い — ROA 4.65%は業界標準的であり、劇的なコスト優位性は見られない。
- 規制・特許: 強い — インフラ整備には高度な専門資格と許認可が必要であり、参入障壁として機能している。
経営戦略
DNホールディングスは、インフラの維持管理および更新需要の取り込みを通じた持続的成長を目指しています。特に「コンパクト・プラス・ネットワーク」を掲げ、環境負荷低減と地域社会の持続可能性維持を両立するまちづくりを推進中です。適時開示においては、中核事業の受注安定化を優先しており、技術者の育成やIT活用による業務効率化を通じて、人手不足という業界構造的リスクへの対応を進めています。
収益性
営業利益率は7.36%で、ROEが10.89%、ROAが4.65%水準となっています。ROEはベンチマークの10%を超えていますが、利益率のさらなる向上が今後の課題です。
財務健全性
自己資本比率60.6%と高い安全性水準を維持しています。流動比率も1.61倍あり、短期的な支払い能力に不安はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 過去12か月 | 4.8億円 | ▲3.4億円 |
営業CFはプラスを確保しているものの、設備投資や事業拡充に伴う支出が先行しており、直近FCFはマイナスに転じています。
利益の質
営業CF/純利益比率が0.31と低く、会計上の利益に比して現金創出力が限定的であることが伺え、収益の質には慎重な評価が必要です。
四半期進捗
通期予想に対する営業利益の進捗率は18.7%と、年度後半の受注案件偏重が推測されます。直近四半期は前年同期比で成長が鈍化しており、後半の挽回が予測達成の鍵となります。
バリュエーション
PER 8.69倍、PBR 1.02倍は、いずれも業界平均水準を大きく下回っており、市場からのバリュエーションは割安に放置されています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -9.85 / -10.91 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 45.6 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.42% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -0.24% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -3.75% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -6.97% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は現在、全移動平均線を下回る水準で推移しており、下降トレンドから底固めへ移行する局面です。52週安値付近での攻防が続いており、中長期的なトレンド転換には価格帯別出来高の厚い水準への回復が必要です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲0.68% | +16.86% | ▲17.54%pt |
| 3ヶ月 | ▲8.07% | +18.54% | ▲26.61%pt |
| 6ヶ月 | ▲5.31% | +24.29% | ▲29.60%pt |
| 1年 | ▲1.66% | +79.01% | ▲80.67%pt |
日経平均の市場全体の上昇ペースに対し、当銘柄は大幅に劣後しており、独自の需給要因や建設セクター特有の停滞感が反映されています。
注意事項
データなし
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.14 | ◎良好 | 市場平均よりも値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 23.97% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲28.39% | △やや注意 | 過去最悪の下落率 |
| シャープレシオ | ▲0.44 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られていない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.72 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.55 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.37 | ◎良好 | 日経平均とあまり連動しない |
| R² | 0.13 | – | 変動のうち市場要因で説明できるのは13% |
DNホールディングスは市場との相関が低く、独自の値動きをしやすいため、日経平均の影響を直接受けにくい反面、個別材料への反応が強まりやすい特性があります。現在のボラティリティは過去と比較して抑制されており、動きとしては落ち着いていますが、シャープレシオの低さは期待リターンに対するリスクの非効率さを物語っています。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±23万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 資材価格の高騰は粗利を圧迫し、収益性を低下させる要因となります。
- 深刻な人手不足により、受注案件の消化能力が低下するリスクがあります。
- 公共事業予算の削減など、政府の方針変更が業績に直接的な悪影響を及ぼします。
信用取引状況
信用倍率が算出不能（売残無し）であり、空売りを行う投資家が不在の「買い向かう投資家のみ」の状態です。需給面での売り圧力は限定的ですが、裏を返せば上値を抑える買い残の整理に時間がかかる可能性もあります。
主要株主構成
- 自社社員持株会 (10.02%)
- 光通信KK投資事業有限責任組合 (5.89%)
- 自社社友持株会 (5.10%)
株主還元
配当利回りは3.97%と高く、年間配当は75.00円を予想しています。配当性向は33.9%前後の水準を保っており、持続可能性は高いと評価できます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 決算説明動画による情報公開の進展 | 第2四半期の利益進捗の遅れ |
| 中長期 (〜2 年) | 国土強靭化関連の大規模案件受注 | 人手不足による施工・設計の遅延 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 橋梁設計の首位級の技術力 強固な官公庁ネットワーク |
安定的な受注を確保しやすい |
| ⚠️ 弱み | 営業CFと純利益の大きな乖離 人手不足による成長限界 |
利益の質への懸念が残る |
| 🌱 機会 | インフラ老朽化対策の需要増 脱炭素関連の調査需要 |
長期的な成長ドライバとなる |
| ⛔ 脅威 | 資材価格の高騰 公共工事削減リスク |
利益幅を監視する必要あり |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの長期投資家 | 安定的な配当利回りでインカムゲインが狙えるため。 |
| バリュー志向の投資家 | PERが低く、資産価値に対して割安に放置されているため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益の質の改善: 営業CFと純利益の乖離が続く場合、会計上の利益ほど現預金が増えていない点に注意が必要です。
- 季節性の影響: 下半期に収益が偏る構造があるため、進捗率のみで判断せず四半期ごとの受注動向を確認すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 7.36% | 8%以上へ向上 | 効率的な収益確保の目安 |
| 信用倍率 | – | 売り残の発生 | 受給の健全性が確認できる |
| 営業CF比率 | 0.31 | 0.8以上へ改善 | 利益が現金化されているか |
重要な注意事項
- 分析内容は2026年5月12日時点の情報に基づいています。
企業情報
| 銘柄コード | 7377 |
| 企業名 | DNホールディングス |
| URL | https://www.dcne.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,891円 |
| EPS（1株利益） | 217.68円 |
| 年間配当 | 3.97円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 10.0倍 | 2,175円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 8.7倍 | 1,892円 | 0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 7.4倍 | 1,690円 | -2.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,891円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 950円 | △ 99%割高 |
| 10% | 1,187円 | △ 59%割高 |
| 5% | 1,498円 | △ 26%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 応用地質 | 9755 | 2,718 | 661 | 16.95 | 0.79 | 5.0 | 4.04 |
| Ｅ・Ｊホールディングス | 2153 | 1,675 | 307 | 9.18 | 0.85 | 9.8 | 4.11 |
| 人・夢・技術グループ | 9248 | 1,575 | 148 | 11.95 | 0.65 | 5.9 | 3.80 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。