企業の一言説明
メイコーは、プリント配線板（PCB）の設計・製造・販売を行う、車載およびスマートフォン向けに強みを持つ電機機器業界のグローバル企業です。
総合判定
高成長を遂げる車載PCBのリーダー企業
投資判断のための3つのキーポイント
- ベトナムや中国の拠点拡充を通じた強固な生産体制による、車載市場でのシェア拡大。
- 3期連続の最高益更新を支える高水準な利益成長と、自動化・省人化による収益性向上。
- 過去の水準と比較して割高感がある株価バリュエーションと、ボラティリティの高さ。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 13.57%と営業利益率10.05%で収益力は良好。 |
| 安全性 | B | 自己資本比率42.20%と適切なレバレッジ水準。 |
| 成長性 | A | 3年CAGRが売上+12.88%、利益+36.91%と高水準。 |
| 株主還元 | C | 配当利回りが極めて低く、還元策の強化余地あり。 |
| 割安度 | D | PER・PBRが業界平均を大幅に上回り非常に割高。 |
| 利益の質 | B | CFは安定しているが、FCFが投資に伴い変動大。 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 31,650.0円 | – |
| PER | 40.61倍 | 業界平均24.2倍 |
| PBR | 6.36倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 0.36% | – |
| ROE | 14.46% | – |
企業概要
メイコーは、プリント配線板の専業メーカーとして、スマートフォン、自動車、産業・医療機器といった多岐にわたる製品を展開しています。高密度相互接続（HDI）基板や車載用の高電流基板など、高い技術力を背景とした製品ポートフォリオを誇ります。中国およびベトナムに大規模な生産拠点を有し、グローバルなコスト競争力と供給体制を構築しています。
業界ポジション
車載PCB分野において世界的に強固なプレゼンスを確立しており、市場シェアを維持・拡大しています。他社に先駆けたベトナムでの大規模投資や、自動化設備の導入により、競合他社に対して製造コストの最適化と品質管理面で優位性を確保しています。高難度な基板要求に応える技術力が参入障壁となっています。
競争優位性 (Moat)
- ブランド・知名度: 強い — 車載電装化ニーズへの迅速な対応により安定した営業利益率を維持。
- スイッチングコスト: 中程度 — 顧客との長年にわたる共同開発により、他社への乗り換えにはコストが発生。
- ネットワーク効果: 判断材料不足 — ユーザー数による直接的なメリットよりも、品質改善の蓄積が強み。
- コスト優位 (規模の経済): 強い — ベトナム第4工場など大規模生産体制により高い歩留まりを実現し、収益性を向上。
- 規制・特許: 判断材料不足 — 特定の独占的な規制・特許情報なし。
経営戦略
中期成長戦略の柱は、ベトナム拠点を中心とした生産キャパシティの増強と、AI等の活用による工場自動化の推進です。次世代の自動車電装化ニーズを先読みした設備投資を継続的に行い、歩留まり改善を図ることで成長ドライバとしています。直近では最高益更新を果たすなど、経営陣の戦略は着実に実行されています。
収益性
営業利益率は10.05%、ROEは13.57%、ROAは4.60%であり、成長に伴いROEはベンチマークである10%を上回る優れた水準を達成しています。
財務健全性
自己資本比率は42.2%、流動比率は1.21と、積極的な設備投資で負債を抱えつつも、健全な資本構成を維持しています。
キャッシュフロー
| 決算対象年 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026年3月期 | 275億円 | △279億円 |
| 2025年3月期 | 216億円 | △27億円 |
| 2024年3月期 | 233億円 | 17億円 |
積極的な成長投資に伴う投資支出が大きく、FCFは一時的にマイナスとなっております。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.64であり、利益のキャッシュ裏付けは十分に確保されており、極めて健全です。
四半期進捗
通期予想に向けた進捗は順調であり、直近の売上高成長率は+12.90%と高い水準を維持しています。
バリュエーション
PER 40.61倍、PBR 6.36倍という水準は、同業他社と比較して高めの評価となっており、市場からの高い成長期待を反映しています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| RSI | 中立 | 57.6% | 過熱感なく安定した水準 |
| 5日線乖離率 | – | -0.22% | 短期的にはほぼ適正価格 |
| 25日線乖離率 | – | +9.32% | 短期トレンドは力強い |
| 75日線乖離率 | – | +37.33% | 中期的な上昇勢いが顕著 |
| 200日線乖離率 | – | +116.37% | 長期トレンドに対し大幅な乖離 |
株価は長期移動平均線から大きく上方乖離しており、過熱感がある一方で力強い上昇トレンドを維持しています。52週高値圏での推移が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +20.99% | +12.37% | +8.62%pt |
| 3ヶ月 | +121.64% | +16.54% | +105.10%pt |
| 6ヶ月 | +222.63% | +23.28% | +199.35%pt |
| 1年 | +456.24% | +77.20% | +379.03%pt |
日経平均を比較対象とした際、全ての期間において圧倒的に大きくアウトパフォームしています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 1.61 | ▲注意 | 市場平均より値動きが大きい |
| 年間ボラティリティ | 65.71% | ▲注意 | 非常に高い価格変動率 |
| 最大ドローダウン | △95.29% | ▲注意 | 過去に大幅な下落経験あり |
| シャープレシオ | △1.04 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.73 | △やや注意 | 下落リスクに対する効率は低め |
| カルマーレシオ | 0.31 | △やや注意 | 下落からの回復力には留意が必要 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.58 | ◎良好 | 市場との連動性は適度 |
| R² | 0.34 | – | 変動の34%程度が市場要因 |
ポイント解説
銘柄の値動きは非常に激しく、過去1年のボラティリティ水準は高い部類に入ります。現在は調整局面を経ながらも上昇を続けていますが、一度下落に転じた際の値動きの大きさには警戒が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±60万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 海外拠点の拡大に伴うカントリーリスクや為替変動が業績に影響する。
- 自動車市場の減速によりPCB需要が鈍化する可能性がある。
- 技術革新に伴う競合の参入や製品陳腐化のリスクがある。
信用取引状況
信用倍率は1.05倍と拮抗しており、需給面では比較的クリーンで、過度な買い残や売り残の偏りは見られません。
主要株主構成
- 名屋佑一郎 (17.55%)
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) (15.2%)
- 日本カストディ銀行(信託口) (12.88%)
株主還元
配当利回りは0.36%であり、株主還元よりも成長投資を優先する方針が見て取れます。配当性向は15.2%と低い水準にあります。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 自動化による利益率改善 | 急激な株価上昇による利益確定売り |
| 中長期 (〜2 年) | ベトナム工場のフル稼働 | 自動車市場停滞による基板需要減速 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高度な生産技術 ベトナム拠点 |
利益率の向上に直結する |
| ⚠️ 弱み | 高いボラティリティ 低配当利回り |
短期的な変動リスクがある |
| 🌱 機会 | EV化に伴うPCB需要増 工場自動化 |
成長の加速ドライバになる |
| ⛔ 脅威 | 世界景気減速 競合の技術追随 |
監視すべき重要課題 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 成長株を好む投資家 | 利益成長率が高く、株価のモメンタムが極めて強いため。 |
| モメンタム投資家 | 過去1年で市場平均を大幅に上回る上昇を遂げているため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価の高騰: 過去の株価変動幅が大きいため、高値掴みには注意が必要です。
- 割高感の乖離: 業種平均PERに対し、市場期待が先行しているため急落リスクを考慮すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 10.05% | 12%以上への向上 | 効率性の向上を確認するため |
| 信用倍率 | 1.05倍 | 2.0倍以上へ急増 | 需給バランスの悪化を監視 |
企業情報
| 銘柄コード | 6787 |
| 企業名 | メイコー |
| URL | http://www.meiko-elec.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 31,650円 |
| EPS（1株利益） | 1,051.95円 |
| 年間配当 | 0.36円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 21.8% | 41.0倍 | 115,881円 | 29.6% |
| 標準 | 16.8% | 35.7倍 | 81,584円 | 20.9% |
| 悲観 | 10.1% | 30.3倍 | 51,570円 | 10.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 31,650円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 40,563円 | ○ 22%割安 |
| 10% | 50,659円 | ○ 38%割安 |
| 5% | 63,926円 | ○ 50%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本シイエムケイ | 6958 | 653 | 465 | 12.25 | 0.60 | 4.8 | 3.06 |
| シライ電子工業 | 6658 | 510 | 77 | 4.67 | 0.69 | 15.1 | 6.86 |
| 京写 | 6837 | 290 | 42 | – | 0.45 | -0.7 | 1.72 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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