企業の一言説明
クリエイトは管工機材の卸売りを専業とし、排水・汚水関連で業界首位級の地位を誇る商社です。
総合判定
収益性と財務の安定性を備えた割安な商社銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 排水・汚水関連分野における強固な顧客基盤と業界内での高い専門性。
- 堅実な配当政策による高い配当利回りと、安定した財務状態。
- 営業利益率の低さと、市場全体のトレンドに左右されやすいビジネスモデルの性格。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROEや営業利益率が低い水準に留まるため |
| 安全性 | B | 自己資本比率は標準的でリスクは限定的 |
| 成長性 | B | 営業利益の成長期待はあるが成長率は不安定 |
| 株主還元 | A | 配当利回りが高く、還元姿勢が強いため |
| 割安度 | B | PER・PBRともに標準的な水準であるため |
| 利益の質 | A | 営業CFと利益のバランスが健全であるため |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1075.0円 | – |
| PER | 11.44倍 | 業界平均10.1倍 |
| PBR | 0.75倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 3.74% | – |
| ROE | 9.49% | – |
企業概要
クリエイトは、管工機材の卸売りを主軸に、住設機器の販売や施工関連事業を展開しています。1916年の創業以来、特に排水・汚水関連の製品供給において高い専門性と国内シェアを有しています。全国規模の物流網と製造機能を併せ持ち、設計から施工、メンテナンスまでの一貫したサポート体制により、強固な参入障壁を築いています。収益モデルは卸売りが中心ですが、施工関連の付加価値提案も強化中です。
業界ポジション
管工機材卸売業界において、同社は排水・汚水資材のスペシャリストとしての地位を確立しています。競合と比較して、全国規模の物流拠点と地域密着型の営業力で差別化を図っています。強みは資材の安定供給能力と、技術的知見に基づいた施工サポートですが、弱みとして粗利率の低さと在庫リスクが挙げられます。市場シェアは安定していますが、建設市況の変化に直接的な影響を受ける構造です。
競争優位性 (Moat)
- ブランド・知名度: 中程度 — 業界内での老舗としての認知度が高く、取引先の信頼が厚い。
- スイッチングコスト: 強い — 長年の商流と施工現場への最適化された在庫提供により、顧客の乗り換えが容易ではない。
- ネットワーク効果: 判断材料不足 — ユーザー数による直接的なメリットは限定的。
- コスト優位 (規模の経済): 中程度 — 全国展開の物流網を持つが、営業利益率は業界水準に即した範囲。
- 規制・特許: 判断材料不足 — 特定の独占的な特許よりも、卸売りとしてのノウハウが主要。
経営戦略
中期経営計画では、安定成長と収益性の向上を掲げています。最近の傾向として、人手不足への対応としての施工パッケージ提案を強化しており、ハードの販売だけでなくサービスによる利益率アップを模索しています。決算資料では、物流コスト管理の改善と、利益率の高い商材へのシフトが重要課題として触れられています。また、株主還元については、中期的な配当性向30%超を維持する方針が明確です。
収益性
売上高は安定しているものの、営業利益率は3.17%と商社として低水準であるため改善が急務であり、ROE 9.46%は普通ですがROA 2.75%は低いため資産活用に課題があります。
財務健全性
自己資本比率は30.70%と、卸売業としては標準的な水準です。流動比率も適正範囲にあり、短期的な決済能力に大きな問題はありません。
キャッシュフロー
| 区分 | 金額（百万円） |
|---|---|
| 営業CF | +902 |
| フリーCF | +837 |
営業CFは順調にプラス推移しており、本業によるキャッシュ創出力は維持されています。フリーCFも設備投資をコントロールすることで黒字を保っており、財務管理は保守的で良好です。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去3年平均で1.24倍と1.0を超えており、利益の質は非常に健全であると判断されます。
四半期進捗
第3四半期累計の進捗率は売上高74.4%、営業利益71.9%となり、通期目標達成に向けて概ね順調に推移しています。
バリュエーション
PER 11.44倍、PBR 0.75倍は、同業他社平均と比較しても妥当な値付けとなっており、過度な割安感や割高感はない「適正」水準です。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -22.01/-19.26 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 21.9% | 売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.81% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -5.01% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -9.81% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -7.95% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカルシグナルは、RSIが21.9%と売られすぎ水準を示しており、短期的には反発の可能性があります。移動平均線からは全期間でマイナス乖離しており、中長期的な調整局面にあることが分かります。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲6.85% | +12.37% | ▲19.21%pt |
| 3ヶ月 | ▲14.68% | +16.54% | ▲31.22%pt |
| 6ヶ月 | ▲4.44% | +23.28% | ▲27.72%pt |
| 1年 | +9.69% | +77.20% | ▲67.51%pt |
日経平均の好調と比較し、当銘柄は全期間で相対的なアンダーパフォーマンスが目立っています。
注意事項
⚠️ バリュートラップの可能性あり（低PBRだが営業利益率が低く、株価が長期間停滞するリスク）
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.38 | ◎良好 | 市場平均よりも値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 27.50% | ○普通 | 1年間での価格変動 |
| 最大ドローダウン | ▲33.26% | △やや注意 | 過去最大の下落率 |
| シャープレシオ | ▲0.34 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.73 | △やや注意 | 下落に対するリターンの効率 |
| カルマーレシオ | 0.50 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.24 | ○普通 | 市場と独自の値動きをする傾向 |
| R² | 0.06 | – | 市場要因の影響は限定的 |
ポイント解説
この銘柄は市場との相関が低く、独自の値動きをする傾向があります。ボラティリティは中程度ですが、シャープレシオの低さが示す通り、取っているリスクに対してリターンが十分とは言い難い状況です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±29万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 資材価格の変動が直接的に粗利率を圧迫するリスク。
- 国内建設需要の減退による売上伸び悩みリスク。
- 物流費・人件費の上昇による営業利益の圧迫リスク。
信用取引状況
信用買残が18,400株であり、過度な買い残の積み上がりは見られませんが、出来高との兼ね合いで需給の改善が待たれます。
主要株主構成
- 自社取引先持株会 (19.43%)
- 福井道夫 (9.73%)
- 自社従業員持株会 (8.54%)
株主還元
配当利回りは3.74%と高く、配当性向は約30.5%を維持しています。方針としては健全な水準での還元を継続しており、現時点での減配リスクは低いと判断されます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | RSI売られすぎによる反発 | 業績下方修正への懸念継続 |
| 中長期 (〜2 年) | 施工パッケージ提案の成長 | 建設市況の全国的な冷え込み |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 排水・汚水関連のシェア 全国物流網 |
安定した供給能力が長期受注を支える。 |
| ⚠️ 弱み | 営業利益率の低さ 建設市況依存 |
効率的なコスト管理に株価が左右される。 |
| 🌱 機会 | 施工パッケージの強化 既存株主の安定性 |
サービスの付加価値化で利益増を狙う。 |
| ⛔ 脅威 | 原資材価格の変動 人手不足 |
収益への影響を注視する必要がある。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| インカムゲイン狙いの投資家 | 高い配当利回りと配当性向の安定的運用が魅力。 |
| 安定志向の長期投資家 | 市場相関が低く、独自の値動きで資産防衛を狙う。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益率の改善性: 営業利益率の低さは商社としての弱点であり、本業でどれだけ付加価値を乗せられるかが重要です。
- バリュートラップの警戒: 低PBRであることは割安の証明だけでなく、業績が改善しない企業特有の停滞を示唆している可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.17% | 4%以上への向上 | 本業の稼ぐ力が回復しているかを確認。 |
| 信用倍率 | – | 倍率の安定化 | 需給バランスの健全性確認。 |
企業情報
| 銘柄コード | 3024 |
| 企業名 | クリエイト |
| URL | http://www.cr-net.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,075円 |
| EPS（1株利益） | 93.54円 |
| 年間配当 | 3.74円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.0% | 13.2倍 | 1,730円 | 10.3% |
| 標準 | 5.4% | 11.4倍 | 1,393円 | 5.7% |
| 悲観 | 3.3% | 9.7倍 | 1,067円 | 0.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,075円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 704円 | △ 53%割高 |
| 10% | 879円 | △ 22%割高 |
| 5% | 1,109円 | ○ 3%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| オーテック | 1736 | 2,261 | 386 | 11.54 | 1.41 | 14.9 | 3.31 |
| 橋本総業ホールディングス | 7570 | 1,373 | 292 | 10.08 | 0.73 | 8.8 | 3.78 |
| オータケ | 7434 | 1,990 | 85 | 9.58 | 0.45 | 5.7 | 2.01 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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