企業の一言説明
東京ラヂエーター製造は、いすゞ自動車向けを主力とするトラックおよび建機用熱交換器（ラヂエーター等）のメーカーです。
総合判定
堅実な収益基盤と高い配当利回りが魅力の成熟した自動車部品メーカー
投資判断のための3つのキーポイント
- いすゞ自動車を中心とした強固な顧客基盤と、トラック・産業機械向け熱交換器という安定した収益源。
- 5.0%を超える高水準な配当利回りと、配当性向30%を軸とした株主還元方針への高い期待。
- 原材料価格の高騰や中国・アジア市場の需要減退が懸念される中、営業利益率の着実な改善が求められる点。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROEや営業利益率が業界標準に準拠する水準。 |
| 安全性 | S | 自己資本比率72%と強固な財務体制を維持。 |
| 成長性 | B | 近年の営業利益CAGRは高いが、売上は緩やか。 |
| 株主還元 | S | 高い配当利回りと安定的還元方針を両立。 |
| 割安度 | B | 株価指標面での割安感は中程度。 |
| 利益の質 | B | 過去の営業CFの安定性はまずまずの水準。 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,536.0円 | – |
| PER | 8.1倍 | 業界平均7.3倍 |
| PBR | 0.61倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 5.01% | – |
| ROE | 8.86% | – |
企業概要
同社は自動車用ラヂエーター、インタークーラー、燃料タンク等の製造販売を国内外で展開しています。主要顧客であるいすゞ自動車との強固な信頼関係を背景に、商用車・建機分野という参入障壁の比較的高いニッチ領域で確固たるシェアを有しています。製品開発から生産まで一貫した体制を持ち、厳しい品質要求に対応する技術力が長年の競争優位性となっています。
業界ポジション
国内自動車部品メーカーの中でも、収益の多くをトラック・建機向けの熱交換器に依存する特化型企業です。いすゞ自動車との緊密な連携により、次世代車に向けた冷却モジュールの開発等、安定した受注環境を確保しています。市場全体が電動化に向かう中、従来型エンジンの高効率化に加え、新領域への技術転用の成否が中長期的なポジションを左右する局面です。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 業界内での長年の実績と質の高い納入実績から推論。 |
| スイッチングコスト | 強い | 顧客設計への深い統合度から高いコストが発生する。 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 自動車部品の量産効率と利益率の安定性から。 |
| 規制・特許 | 中程度 | 排ガス規制対応の技術特許を有しているため。 |
経営戦略
中期経営計画では、コア事業での収益最大化に加え、生産効率の改善を主軸としています。直近の決算では営業利益が前年比で大幅な改善を見せており、コスト競争力の強化策が一定の成果を上げています。今後の成長投資として、アジア地域での足元の需要減退をカバーする新たな市場開拓や、いすゞ向け以外のTier1供給経路の拡大が重要な議題となっています。
収益性
営業利益率は 6.7%、ROE は 8.9%、ROA は 4.6% となっており、主要指標は概ねベンチマーク付近で安定的な推移を見せています。
財務健全性
自己資本比率は 72.0%、流動比率は 2.86 であり、極めて高い安全性水準を確保しています。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026.03 | 17.1億円 | ▲3.3億円 |
| 2025.03 | 22.5億円 | 16.5億円 |
| 2024.03 | 13.4億円 | 0.8億円 |
営業CFは安定してプラスを維持していますが、投資CFの増大によりFCFが一時的にマイナスとなる傾向が見られます。
利益の質
営業CF/純利益比率は 0.80 倍程度であり、利益のキャッシュ化は一部要確認の側面があります。
四半期進捗
2026年3月期の通期営業利益は計画を達成し、売上高・利益ともに着実に伸長しています。直近四半期においても主要事業の効率化が寄与しており、安定した進捗が見受けられます。
バリュエーション
PER 8.1倍、PBR 0.61倍と、業界平均と比較しても概ね適正な範囲に位置しています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | 12.9/-2.64 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 62.4 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +3.02% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +7.27% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -0.52% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +9.83% | 長期トレンドからの乖離 |
短期的には移動平均から乖離しやや上昇傾向にありますが、大局的には直近のレンジ内で安定的な推移を続けています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +9.40% | +7.88% | +1.52%pt |
| 3ヶ月 | ▲9.65% | +13.19% | ▲22.84%pt |
| 6ヶ月 | +22.78% | +19.25% | +3.53%pt |
| 1年 | +82.42% | +70.37% | +12.06%pt |
足元では市場平均を大きく上回るパフォーマンスを発揮し、高いモメンタムを維持しています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.74 | – | 市場平均より値動きは穏やか |
| 年間ボラティリティ | 32.14% | △やや注意 | 収益の変動幅に注意 |
| 最大ドローダウン | ▲88.24% | ▲注意 | 過去の下げ幅は非常に大きい |
| シャープレシオ | ▲0.95 | ▲注意 | リスク調整後リターンに課題あり |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.45 | △やや注意 | 下落リスクに対する効率は低め |
| カルマーレシオ | 0.14 | ▲注意 | 下落からの回復力には余地がある |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.31 | ◎良好 | 市場との連動性は低く独自性が高い |
| R² | 0.10 | – | – |
ポイント解説
同銘柄は市場との相関が低く、独自のトレンドを形成しやすい性質があります。ボラティリティは過去1年間で標準的な水準にあり、過去の極端な最大ドローダウンを考慮するとリスク管理を徹底する必要があります。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±38万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 原材料コストの変動が直接的な収益圧迫の要因となりえます。
- 為替相場が円高に振れることで輸出競争力や輸入原材料負担に悪影響が生じます。
- いすゞ自動車の生産計画変更に依存するビジネスモデルのため、顧客動向に左右されます。
信用取引状況
信用倍率は非常に高い状態にあり、株価上昇に伴う信用買残の増加が上値の重さとなる可能性があります。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| マレリ(株) | 11.09% |
| 自社(自己株口) | 8.42% |
| いすゞ自動車 | 6.49% |
株尾還元
配当利回りは 5.01% と市場平均を上回り、配当性向も 30.3% と健全な範囲で維持されています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 高配当維持による買い需要の継続 | 市場全体のPER調整リスク |
| 中長期 (〜2 年) | 次世代車向け新製品の受注拡大 | 原材料価格の再高騰 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | いすゞ向け基盤 高い財務健全性 |
業績のボトムラインを支え倒産リスクを低減 |
| ⚠️ 弱み | 顧客依存度が高め 緩やかな成長性 |
顧客生産調整時に業績が悪化しやすい |
| 🌱 機会 | 新製品の展開 経営効率化 |
利益率向上で配当余力が拡大する |
| ⛔ 脅威 | 自動車電動化進展 地政学的リスク |
従来型ビジネスの持続可能性を監視 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| インカムゲイン志向の投資家 | 5%を超える配当利回りが安定的収入源となる。 |
| 長期保有を前提とする投資家 | 強固な自己資本がリスク耐性として機能する。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 顧客依存度: 特定の完成車メーカーへの売上比率が高く、同社の動向が業績に直結するため注意。
- 需給バランス: 信用倍率が極めて高く、信用買残が膨らんでいるため、調整時に投げ売りが出やすい。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.7% | 7%以上へ改善 | 競争力維持の指標 |
| 信用倍率 | 1534倍 | 1000倍以下へ改善 | 需給バランス適正化 |
企業情報
| 銘柄コード | 7235 |
| 企業名 | 東京ラヂエーター製造 |
| URL | http://www.tokyo-radiator.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,536円 |
| EPS（1株利益） | 189.05円 |
| 年間配当 | 5.01円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 4.5% | 9.3倍 | 2,205円 | 7.8% |
| 標準 | 3.5% | 8.1倍 | 1,823円 | 3.8% |
| 悲観 | 2.1% | 6.9倍 | 1,448円 | -0.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,536円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 920円 | △ 67%割高 |
| 10% | 1,149円 | △ 34%割高 |
| 5% | 1,450円 | △ 6%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ティラド | 7236 | 14,370 | 847 | 9.63 | 1.53 | 17.8 | 2.22 |
| サンデン | 6444 | 161 | 180 | 35.77 | 0.62 | 1.8 | 0.00 |
| ＴＢＫ | 7277 | 351 | 114 | 14.32 | 0.35 | 2.4 | 2.27 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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