企業の一言説明
システムサポートホールディングスは、ITシステムの企画・開発・運用・保守を幅広く展開し、クラウドインテグレーションと独自の自社開発ソフトに強みを持つ情報サービス企業です。
総合判定
高い収益性と成長性を備えたDX支援銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 圧倒的な成長率を誇るDX支援事業と、ServiceNow等の高付加価値ソリューションへの対応力が最大の強みです。
- 自己資本比率を維持しつつ20%超のROEを継続しており、資本効率の極めて高い経営を実現しています。
- 高い信用倍率（10.24倍）と直近の株価調整によるボラティリティの高さには警戒が必要です。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | S | 高い営業利益率とROAを実現し極めて優秀な稼ぐ力を持つ |
| 安全性 | A | 自己資本比率と流動比率を踏まえ財務基盤は強固である |
| 成長性 | S | 3年CAGRが全項目で20%を超え目覚ましい拡大を継続中 |
| 株主還元 | A | 配当性向が適切な水準にあり株主還元姿勢も良好である |
| 割安度 | B | PERは業界平均比で割安だがPBRが高く判断が分かれる |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回っており高水準な利益の質を維持 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,033.0円 | – |
| PER | 11.67倍 | 業界平均23.2倍 |
| PBR | 3.12倍 | 業界平均2.3倍 |
| 配当利回り | 3.00% | – |
| ROE | 26.33% | – |
企業概要
システムサポートホールディングスは、クラウドインテグレーションやシステムインテグレーションをはじめ、アウトソーシング、自社プロダクト事業を展開するIT企業です。北米市場を含むグローバルな事業体制と、建設・物流・医療向け等、業界特化型の自社ソフト「役者」シリーズを軸にしたストック型・ソリューション一体型の収益モデルが独自性となっています。
業界ポジション
国内のITサービス業界において、クラウド移行支援やServiceNowの導入・保守サービスで強固な地位を築いています。競合他社に対する強みは、開発から運用、保守までをワンストップで提供できる体制と、顧客内製化支援による高いスイッチングコストの確立にあります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 顧客のDX推進パートナーとして営業利益率が安定している点 |
| スイッチングコスト | 強い | ERPやクラウド運用の内製化支援による顧客の囲い込み |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 導入企業の多さが業界特化型ソフトの普及を促進 |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | ROAの水準から効率的なITインフラ構築力を証明 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では、DX支援領域の拡大とグローバル展開の加速を成長の柱に据えています。最近では中京テレビへのServiceNow導入をはじめ、大手企業への実績を着々と積み重ねており、単なる受託開発から高付加価値なコンサルティング領域へのシフトを明確にしています。
収益性
営業利益率は12.55%となっており、高水準な収益性を維持しています。ROEは27.66%と極めて高く、株主資本を効率的に活用した経営がなされています。ROAにつきましても11.59%と業界平均を大きく突き放す数値を達成しています。
財務健全性
自己資本比率は44.1%を維持しており、事業拡大に伴う投資を賄いつつも良好なバランスを保っています。流動比率も1.75倍と、短期的な支払い能力においても十分な安全性水準を確保しています。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2025.06 | 23.8億円 | 15.8億円 |
営業CFは堅実な利益を元に23億円超を創出しており、潤沢なキャッシュを生む体質が確立しています。FCFについてもプラス圏を維持しており、投資機会に対し柔軟な対応が可能です。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.48倍と1.0を大きく上回っており、帳簿上の利益だけでなく、実際のキャッシュに基づいた健全な利益成長を実現しています。
四半期進捗
第3四半期時点の通期予想に対する進捗率は、売上高で71.8%、営業利益で84.7%に達しており、期末に向けて力強い着地が期待されます。直近の売上高成長率も+16.3%、営業利益成長率も+20.9%と高い伸びを維持しています。
バリュエーション
PERは11.67倍と業界平均の23.2倍に対して割安な水準に位置しています。PBRについては3.12倍となっており、純資産ベースでは付加価値の高さが評価される一方で、業界平均の2.3倍と比較して市場からの期待度が高いことが伺えます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -21.39 / -17.02 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 37.1 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -2.90% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -6.09% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -13.18% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -24.36% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は現在、すべての主要移動平均線を下回る調整局面です。特に200日線から大幅に乖離しており、中長期的な反転のタイミングを模索する展開となっています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -5.06% | +7.88% | -12.93%pt |
| 3ヶ月 | -22.62% | +13.19% | -35.81%pt |
| 6ヶ月 | -32.15% | +19.25% | -51.40%pt |
| 1年 | +5.19% | +70.37% | -65.17%pt |
日経平均と比較して足元の相対パフォーマンスは低調であり、市場全体の上昇に追随できていない状況が継続しています。
注意事項
⚠️ 信用倍率が10.2倍と高水準。将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.73 | – | 市場平均より値動きが穏やかか |
| 年間ボラティリティ | 77.97% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -60.41% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.65 | ○普通 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.71 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.37 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.41 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.17 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
この銘柄は高い成長性を背景にボラティリティが非常に激しい値動きをする特性があります。現在のボラティリティ水準は過去1年で平均的ですが、過去最大の下落率が-60%に達しており、中長期的な回復には時間を要する側面があります。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±46万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 物価上昇や為替変動による外部要因が、コスト増および業績への先行き不透明感を生むリスクがある。
- 米国の関税政策やグローバル情勢の変化が、北米市場の収益へ直接影響を与える可能性がある。
- DX人材の獲得競争の激化が、人件費高騰を通じて利益率を圧迫する可能性がある。
市場センチメント
信用倍率は10.24倍と非常に高く、個人投資家の買い残が積み上がっている状況です。株価が反転する過程で、これら信用買いの整理による重しが意識される需給環境と言えます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 一般社団法人小清水基金 | 13.46% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 12.91% |
| 自社従業員持株会 | 5.90% |
投資家にとって、特定の基金や信託による安定した持分が一定の安心感となっています。
株主還元
配当利回りは3.00%と良好な水準です。配当性向は35.22%（会社予想ベース）であり、利益の成長に応じて増配を期待できる健全な水準を維持しています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 大手企業へのServiceNow導入実績の拡大 | 信用倍率の高さに起因する需給悪化 |
| 中長期 (〜2 年) | DX教育を通じたサービス需要の継続的創出 | 労働市場の引き締めによる人件費の高騰 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | クラウド移行支援の専門性 自社製ソフトの収益性 |
安定した収益基盤として機能 |
| ⚠️ 弱み | 信用需給の悪化 ボラティリティの高さ |
心理面での買いのハードルになる |
| 🌱 機会 | DX人材向けの教育需要 ERPパッケージの導入拡大 |
成長のドライバとして寄与 |
| ⛔ 脅威 | 採用競争の激化 世界的な政治経済リスク |
継続的な利益率の監視が必要 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高成長を狙う中長期投資家 | 3年CAGRが20%を超え成長力が持続しているため。 |
| DX関連のテーマ投資家 | 顧客のDX内製化を支援する独自性が強いため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さ: 信用買い残が累積しており、上値追いの際に売り圧力となるため需給に注視が必要です。
- ボラティリティの大きさ: 過去の下落率が大きいため、投資額を制限した資金管理が不可欠です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 12.55% | 15%以上への向上 | 効率経営の可視化 |
| 信用倍率 | 10.24倍 | 5倍以下への改善 | 需給の健全化 |
企業情報
| 銘柄コード | 4396 |
| 企業名 | システムサポートホールディングス |
| URL | https://www.sts-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,033円 |
| EPS（1株利益） | 88.50円 |
| 年間配当 | 3.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.7% | 13.4倍 | 2,156円 | 16.1% |
| 標準 | 9.7% | 11.7倍 | 1,644円 | 10.0% |
| 悲観 | 5.8% | 9.9倍 | 1,166円 | 2.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,033円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 827円 | △ 25%割高 |
| 10% | 1,033円 | ○ 0%割安 |
| 5% | 1,304円 | ○ 21%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＮＣＳ＆Ａ | 9709 | 1,361 | 244 | 12.13 | 1.48 | 13.7 | 4.26 |
| クロスキャット | 2307 | 925 | 157 | 9.82 | 1.94 | 24.7 | 4.00 |
| ランドコンピュータ | 3924 | – | – | – | – | – | – |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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