企業の一言説明
なとりは、サラミやチーズなどの水産・畜産加工品を中心におつまみスナックを展開する、国内トップクラスの珍味・おつまみ専業メーカーです。
総合判定
構造的な安定性を誇るが、成長性には課題を残す成熟企業。
投資判断のための3つのキーポイント
- 水産・畜産加工品における高いブランド力と、おつまみ市場での堅固なポジション。
- 内部留保と安定した財務基盤を背景とした、自己資本比率65.0%の強固な安全性。
- 利益率向上が課題であり、今後の売上成長と収益改善の両立が注目される。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE 4.98%のため収益性は低調 |
| 安全性 | A | 自己資本比率65.0%と流動性も良好 |
| 成長性 | B | 近年の売上成長は横ばい圏内で推移 |
| 株主還元 | A | 配当性向は健全な水準を維持 |
| 割安度 | A | PBR 0.86倍など割安水準で推移 |
| 利益の質 | A | 営業CFは純利益の2倍以上と健全 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1889.0円 | – |
| PER | 16.3倍 | 業界平均19.5倍 |
| PBR | 0.86倍 | 業界平均1.3倍 |
| 配当利回り | 1.59% | – |
| ROE | 4.98% | – |
企業概要
なとりは、1948年設立の珍味・おつまみメーカーです。水産・畜産加工品を主力とし、コンビニエンスストアやスーパーマーケット向けに多様なスナックを供給しています。独自の加工技術と品質管理体制により、おつまみカテゴリーで強固な参入障壁を構築しています。
業界ポジション
国内の珍味・おつまみ市場において高い知名度とマーケットシェアを有し、安定した販路を確立しています。競合他社と比較して製品ラインアップが多岐にわたり、消費者の多様なニーズに対応できる点が強みですが、近年はコストインフレによる利益率への圧力が直近の弱みとなっています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 長年の製品供給による安定した営業利益率から評価 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 馴染み深い定番商品による安定したリピート需要 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 業界特化型の製造体制による効率的生産 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では収益の質的向上と生産性の改善を掲げています。近年の重要な開示として、コスト増を転嫁する価格改定や、高付加価値商品の拡販により、営業利益率の低下を食い止める戦略を採用。また、不動産賃貸事業による安定収益の確保も図っています。
収益性
過去1年の営業利益率は1.98%、ROEは4.98%、ROAは2.81%となっており、ベンチマークと比較して改善余地があります。
財務健全性
自己資本比率は65.0%、流動比率は1.90倍と、いずれも高い水準を維持しています。
キャッシュフロー
| 決算期 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026.03 | 16.75億円 | 11.88億円 |
営業CFは安定してプラスを維持しており、FCFも積極的な投資を賄える水準で推移しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去平均で2.04と高く、利益の収益回収能力は極めて健全です。
四半期進捗
2026年3月期の連結決算では、売上高は485億8,400万円で前年同期比 ▲0.6%、営業利益は18億9,000万円で同 ▲4.0%と減益となりました。
バリュエーション
PER 16.3倍、PBR 0.86倍と、業界平均を下回っており、バリュエーション面では割安と判断されます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -12.54/-18.33 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 52.6% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.34% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.33% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -1.26% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -3.00% | 長期トレンドからの乖離 |
移動平均線に対して株価は底堅い動きを見せていますが、長期トレンドラインを下回っており、今後は中長期的な反発の兆しを見極める局面です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +0.26% | +7.88% | ▲7.62%pt |
| 3ヶ月 | ▲5.57% | +13.19% | ▲18.76%pt |
| 6ヶ月 | ▲5.75% | +19.25% | ▲25.00%pt |
| 1年 | ▲10.88% | +70.37% | ▲81.25%pt |
足元の株価推移は日経平均と比較して相対的にアンダーパフォームする傾向にあります。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 14.10% | ◎良好 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲38.86% | △やや注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.31 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.43 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.15 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.49 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.24 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
本銘柄はボラティリティが比較的低く、価格の乱高下は抑えられていますが、市場連動性が低いため、独自のカタリストを形成する力が求められます。ドローダウンからの回復には時間を要する傾向があるため、長期的な視点での保有が望ましい銘柄と言えます。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±17万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの6%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 原材料コストの変動や調達価格の高騰による売上総利益への影響。
- 少子高齢化に伴う国内市場の縮小リスク。
- 猛暑や天候不順等の季節的要因による、おつまみ消費への影響。
信用取引状況
信用倍率は0.12倍と非常に低く、売残が買残を大きく上回っているため、実質的な需給バランスは良好です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 自社(自己株口) | 16.3% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 9.48% |
| 自社取引先持株会 | 4.36% |
株主還元
- 配当利回りは1.59%、配当性向は35.5%です。企業は持続的な配当実施を掲げており、健全な水準を維持しています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 営業利益の増益予想による見直し買い | 直近四半期の減益決算の影響継続 |
| 中長期 (〜2 年) | 市場シェア拡大と収益性回復の実現 | 原材料価格高騰の長期化による利益圧迫 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な国内販売網 高品質な製品開発力 |
継続収益の確保に貢献 |
| ⚠️ 弱み | 低ROE体質 原材料コストの影響力 |
経済環境悪化時に利益減 |
| 🌱 機会 | 高付加価値商品の拡販 製品価格の転嫁 |
利益率改善により評価向上か |
| ⛔ 脅威 | 国内消費の減退 競合との価格競争 |
監視が必要な重要項目 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 財務基盤が強固で配当の安定性が期待できるためです。 |
| 低PBR銘柄を狙う投資家 | 株価が純資産に対して割安に放置されているためです。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益成長の不十分さ: 近年の営業利益が伸び悩んでおり、業績の反転サインを確認する必要があります。
- 低いROA/ROE: 資本効率が低い水準に留まっているため、資産の有効活用に向けた経営判断を監視すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 1.98% | 4.0%以上への回復 | 収益改善の目安 |
| 信用倍率 | 0.12倍 | 1.0倍以下で安定 | 需給バランス維持 |
企業情報
| 銘柄コード | 2922 |
| 企業名 | なとり |
| URL | http://www.natori.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,889円 |
| EPS（1株利益） | 116.03円 |
| 年間配当 | 1.59円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.1% | 19.3倍 | 5,352円 | 23.2% |
| 標準 | 14.7% | 16.8倍 | 3,855円 | 15.4% |
| 悲観 | 8.8% | 14.2倍 | 2,520円 | 6.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,889円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,923円 | ○ 2%割安 |
| 10% | 2,401円 | ○ 21%割安 |
| 5% | 3,030円 | ○ 38%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| フジッコ | 2908 | 1,473 | 442 | 35.40 | 0.60 | 1.9 | 3.12 |
| サトウ食品 | 2923 | 6,820 | 346 | 15.04 | 1.31 | 10.2 | 1.09 |
| 井村屋グループ | 2209 | 2,226 | 291 | 11.20 | 1.13 | 11.3 | 1.61 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。