企業の一言説明
グリーンランドリゾートは、九州・北海道エリアを中心に遊園地、ゴルフ場、ホテル等の観光レジャー施設を運営する、西部ガスグループ傘下の観光・レジャー企業です。
総合判定
低PBRの割安な地域密着型レジャー企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 安定的な地域基盤: 九州最大級のレジャー施設を中核とし、グループ間の連携を含めた安定的な集客力を保有している点。
- 割安なバリュエーション: PBR 0.60倍と解散価値を大きく下回る水準にあり、資産価値に対して割安な株価形成となっている点。
- 収益力の課題: 直近の営業利益率は低調で、稼ぐ力（収益性）の向上が中期的な企業価値向上のカギとなる点。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE実力が低く利益率向上が課題 |
| 安全性 | B | 自己資本比率は堅調だが流動性に課題 |
| 成長性 | C | 売上および利益の伸びが停滞気味 |
| 株主還元 | A | 配当性向は健全で利回りも安定 |
| 割安度 | B | PBRが0.6倍と割安水準にある |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回り健全 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 618.0円 | – |
| PER | 12.8倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 0.60倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 2.43% | – |
| ROE | 5.10% | – |
企業概要
グリーンランドリゾートは、広大な敷地を活かしたアミューズメント施設「グリーンランド」を核とし、ゴルフ場、ホテルの複合リゾート経営を行っています。地域ブランドとしての認知度が高く、西部ガスを筆頭株主とする安定した事業体制を維持しています。主力事業である遊園地やホテルの稼働率が売上に直結する収益モデルです。
業界ポジション
九州地方のレジャー産業において、大型アミューズメントパークと宿泊・ゴルフを併設した複合型リゾートとしての強固な地位を確保しています。一方で、他地域の競合に対する規模の経済や、特定地域への売上依存度が強みであり同時に弱みとなります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 九州での高い知名度が安定した集客を支える |
| スイッチングコスト | 弱い | レジャー需要は選択肢が多く固定客化が困難 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 複合施設による運営効率化は一定の強み |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では、既存施設の魅力向上と高付加価値化を通じた収益の底上げを方針としています。特にホテル事業と遊園地の回遊性を高める施策に注力しています。西部ガスグループとのシナジーを通じ、施設周辺の地産地消型サービス等の展開が重要です。今後のイベントとして、2026年6月29日に配当の権利落ち日を控えています。
収益性
営業利益率 2.67%は低調ですが、ROE 5.10%、ROA 2.17%と、投資効率面ではベンチマークを大幅に下回る水準です。
財務健全性
自己資本比率 52.4%は良好ですが、流動比率 0.21と短期的な支払能力を示す指標には注意が必要です。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2023.12 | 100億円 | 539百万円 |
| 2024.12 | 791百万円 | 264百万円 |
| 2025.12 | 666百万円 | ▲589百万円 |
営業CFはプラスを維持していますが、投資CFの増大によりFCFが圧迫される傾向にあります。
利益の質
営業CF/純利益比率は概ね1.0以上を維持しており、キャッシュベースで見た利益の質は健全と言えます。
四半期進捗
第1四半期の進捗率は売上19.3%、営業利益4.7%となっており、季節要因を考慮しつつも早期の利益挽回が期待されます。直近四半期の営業利益は前年同期比▲57.2%と苦戦しています。
バリュエーション
PER 12.8倍およびPBR 0.60倍は、ともに業界平均と比較して割安な水準にあります。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | 1.44/1.58 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 58.9 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.13% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.36% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +1.26% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +0.07% | 長期トレンドからの乖離 |
移動平均線水準から見ると、直近の株価は全ての線の上位に位置しており、底堅い展開が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +0.82% | +4.62% | ▲3.80%pt |
| 3ヶ月 | +2.15% | +5.03% | ▲2.88%pt |
| 6ヶ月 | ▲0.64% | +19.00% | ▲19.64%pt |
| 1年 | ▲0.16% | +64.40% | ▲64.56%pt |
日経平均の上昇トレンドに対して、当銘柄は緩やかな推移が続いています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 18.97% | ◎良好 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲50.90% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.38 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.28 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.13 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.23 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.05 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
この銘柄は市場との相関が低く、独自の値動きをしがちな傾向があります。ボラティリティは比較的安定していますが、過去の最大ドローダウンが大きく、慎重なリスク管理が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±25万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 天候や自然災害、感染症等の影響による来客数の大幅な変動。
- 競合レジャー施設との顧客獲得競争による利益率の低下。
- 燃料高騰や人件費上昇による運営コストの増加。
信用取引状況
信用買残が先週比で増加し、一定の買い需要がありますが、全体的な商いは限定的です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 西部ガスホールディングス | 14.62% |
| 西部ガス都市開発 | 4.84% |
| 肥後銀行 | 4.83% |
株主還元
配当利回りは2.43%、配当性向は31.8%です。安定した配当方針を継続しています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 繁忙期の来客数増加の期待 | 営業利益進捗の遅れに対する懸念 |
| 中長期 (〜2 年) | 不動産・ホテル事業の売上拡大 | 営業利益率の低下低迷の長期化 |
各セル該当なしの項目はございません。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な地域ブランド グループ支援体制 |
安定的な集客が見込まれる |
| ⚠️ 弱み | 低い営業利益率 特定の地域依存 |
収益のボラティリティが高い |
| 🌱 機会 | 観光需要の回復 施設のリニューアル |
利益率向上のドライバになる |
| ⛔ 脅威 | レジャー競合の激化 物価上昇コスト |
利益圧迫の監視が必要 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 中長期保有のバリュー投資家 | 低PBRで資産価値の割安感が魅力であるため。 |
| 安定的な配当を求める投資家 | 利益成長は緩やかだが配当は安定しているため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 収益性の改善: 営業利益率が低いため、コスト削減や単価向上などの施策が進行しているか確認が必要。
- 流動性: 売買高がそれほど多くないため、急な売り注文に対する値動きに留意が必要。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 2.67% | 5%以上への回復 | 稼ぐ力の向上確認 |
| 自己資本比率 | 52.4% | 50%以上の維持 | 財務の底堅さを評価 |
企業情報
| 銘柄コード | 9656 |
| 企業名 | グリーンランドリゾート |
| URL | http://www.greenland.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 618円 |
| EPS（1株利益） | 48.37円 |
| 年間配当 | 2.43円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 3.6% | 14.7倍 | 848円 | 6.9% |
| 標準 | 2.8% | 12.8倍 | 708円 | 3.2% |
| 悲観 | 1.7% | 10.9倍 | 570円 | -1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 618円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 359円 | △ 72%割高 |
| 10% | 448円 | △ 38%割高 |
| 5% | 565円 | △ 9%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 東京都競馬 | 9672 | 4,940 | 1,387 | 12.84 | 1.35 | 11.3 | 2.95 |
| イオンファンタジー | 4343 | 2,598 | 513 | 17.13 | 6.57 | 38.3 | 0.76 |
| 日本スキー場開発 | 6040 | 436 | 209 | 8.48 | 2.32 | 30.1 | 1.14 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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