企業の一言説明
ＩＮＣＬＵＳＩＶＥ Ｈｏｌｄｉｎｇｓは、デジタルメディアの企画・運営支援および収益化コンサルティング、食・宇宙関連事業を展開するメディア運営の専門企業です。
総合判定
構造改革の過渡期
投資判断のための3つのキーポイント
- 売上高の減少と営業損失の継続など、現時点では業績回復に向けた構造改革が最優先の局面といえます。
- 自己資本比率 45.4% と一定の財務健全性は維持していますが、赤字に伴うキャッシュフローの悪化には警戒が必要です。
- 収益源の多角化（食や宇宙関連）を図っていますが、本業のデジタルメディア事業の安定収益化が株価浮上の鍵となります。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | D | 各種利益指標がマイナス圏で推移しているため。 |
| 安全性 | A | 自己資本比率や流動比性は水準を確保しているため。 |
| 成長性 | D | 売上高が減少基調であり、成長が停滞しているため。 |
| 株主還元 | D | 現時点で配当を実施しておらず、利回りも皆無のため。 |
| 割安度 | C | PBR水準には余地があるが利益面での割安感が不明瞭。 |
| 利益の質 | D | 営業CFと純利益の乖離が大きく収益の質が低いため。 |
総合: C
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 372.0円 | – |
| PER | — | 業界平均 25.7倍 |
| PBR | 2.44倍 | 業界平均 2.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | ▲10.70% | – |
企業概要
当社はメディア・企業のネット運営支援を軸に、デジタルメディアの企画、制作からWeb広告を活用した収益化までをワンストップで提供しています。近年では食関連や宇宙関連といった新規領域へ事業を多角化し、成長の種を模索しています。独自の広告技術を活用したコンサルティング能力と、メディア運営におけるブランディング戦略が強みですが、現在は新規投資及び既存事業のテコ入れによる収益性改善が求められる段階にあります。
業界ポジション
国内の広告・メディア運営支援業界において、ニッチな専門特化型プレイヤーとしての位置を占めています。大手広告代理店ほどの大規模な資本力はないものの、特定のWebメディアに対する細やかな伴走型の支援体制に競争優位性を見出しています。しかし、Web広告市場の競争激化や顧客の予算配分変化の影響を受けやすく、現在は競合他社と比較して収益的な苦戦が続いています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 既存顧客への認知度はあるが、営業利益率は低調。 |
| スイッチングコスト | 中程度 | メディア運営支援業務は継続性が高く維持率に寄与。 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 営業利益率の低さから規模の経済性は限定的。 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では、既存のメディア＆コンテンツ事業の再構築と、成長分野である食関連・宇宙関連事業の収益拡大を柱に掲げています。最近ではデジタルメディア企画・運営支援の新サービスを発表するなど、収益モデルの強化を急いでいます。一方で、直近決算では営業損失を計上しており、今後は固定費の管理や高収益ポートフォリオへの移行が経営陣にとって喫緊の課題となっています。
収益性
営業利益率は▲23.27%、ROEは▲59.79%、ROAは▲7.83%となっており、すべての指標がベンチマークを大幅に下回る厳しい数値です。
財務健全性
自己資本比率 45.4% であり、最低限の資本基盤は有しています。流動比率の観点からも短期的な支払い能力に大きな問題はない水準と言えます。
キャッシュフロー
| 項目 | 2026年3月期(億円) |
|---|---|
| 営業CF | ▲2.14 |
| FCF | ▲3.17 |
営業キャッシュフローがマイナスとなっており、本業での現金の創出力が低下しています。投資キャッシュフローはプラスですが、これは既存資産の処分等を含む可能性があり、収益性を伴う経営が課題です。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去の流れにおいて不安定であり、利益の質としては更なる改善余地が大きい状態です。
四半期進捗
通期予想および直近3四半期の売上高推移から判断すると、市場環境の変化を受けやすく改善スピードが鈍化している傾向があります。
バリュエーション
PERは赤字のため算定不能となっており、PBR 2.44倍という水準は業界平均と同等です。現状は利益での評価が難しく、純資産ベースでの下値を模索する展開が続いています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲6.02 / ▲3.01 | 中立的な判断 |
| RSI | 中立 | 39.8 | 過熱感なし |
| 5日線乖離率 | – | -1.38% | 短期調整局面 |
| 25日線乖離率 | – | -5.78% | 下落トレンド継続 |
| 75日線乖離率 | – | -6.89% | 下落トレンド継続 |
| 200日線乖離率 | – | -13.48% | 長期下落トレンド |
MACDとRSIは特段の強いシグナルを発しておらず、横ばいから軟調な推移を示しています。移動平均線から乖離して推移しており、戻りの鈍さが長期的な下落傾向を裏付けています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲7.0% | +4.6% | ▲11.6%pt |
| 3ヶ月 | ▲10.6% | +5.0% | ▲15.6%pt |
| 6ヶ月 | ▲7.7% | +19.0% | ▲26.7%pt |
| 1年 | ▲22.5% | +64.4% | ▲86.9%pt |
主要指数である日経平均と比較して全ての期間で大きくアンダーパフォームしており、市場全体の強力な上昇トレンドに乗れていないのが現状です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.70 | – | 市場との連動性は中程度 |
| 年間ボラティリティ | 53.81% | ▲注意 | 株価変動が極めて激しい |
| 最大ドローダウン | ▲65.95% | ▲注意 | 過去に大幅下落あり |
| シャープレシオ | 1.00 | ○普通 | リスク相応のリターン |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | ▲0.70 | ▲注意 | 下落リスクに対する効率は悪い |
| カルマーレシオ | ▲0.37 | ▲注意 | 回復力に課題あり |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.38 | ◎良好 | 市場要因の影響を受けにくい独自性 |
| R² | 0.14 | – | 非市場的要因の影響大 |
ポイント解説
高いボラティリティを有しており、株価の乱高下に留意が必要です。過去1年のボラティリティ水準は市場平均に比べ極めて高く、最大ドローダウンの深さから一度下落すると回復に時間を要する傾向が強く現れています。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±55万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 広告市場の急激な冷え込みとそれに伴う売上急減。
- 本業のデジタルメディア事業における競合他社とのシェア争い。
- 新規事業（宇宙・食関連）の立ち上げが遅延することで生じる損失拡大。
信用取引状況
信用買残が 314,300株 と積み上がっており、現在の株価に対する需給負担となっています。株価が反発した際には戻り売りを招きやすい需給状況と言えます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 藤田誠 | 41.27% |
| 堀江貴文 | 5.42% |
| インターステラテクノロジズ(株) | 3.97% |
株主還元
配当は実施されておらず、現状では株主還元の余力がない状態です。将来的に利益の確保が可能となり配当性向の要件を満たすまでは、期待すべき収益源ではありません。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (~3ヶ月) | 新サービスによる売上貢献の具体化 | 信用買残による戻り売り圧力の継続 |
| 中長期 (~2年) | 宇宙・食関連事業の単独黒字化達成 | 業績悪化による追加資金調達懸念 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | メディア運営ノウハウ 新規事業への参入意欲 |
本業の黒字化に直結するか監視が必要です。 |
| ⚠️ 弱み | 継続的な営業損失 キャッシュ創出力の低下 |
業績悪化によるダウンサイドリスクに注意。 |
| 🌱 機会 | 新サービスの効果発現 食・宇宙事業の成長 |
成長ドライバとしてどれだけ収益貢献するか。 |
| ⛔ 脅威 | 市場環境の悪化 広告単価の下落 |
株価の下値模索期間が長引く可能性があります。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高リスク許容の投資家 | 株価の回復を狙ったベンチャー投資型の視点。 |
| 事業の将来性に賭ける投資家 | 宇宙・食等、特定の成長テーマへの期待感。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績改善の遅れ: 赤字が継続することで財務基盤が段階的に希釈される恐れがあります。
- 需給の悪化: 買残が多い状況では株価反発時に個人投資家の売りが出やすく、上値が重くなる性質があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益 | ▲4.1億円 | 黒字化転換 | 収益改善の最重要指標 |
| 信用倍率 | 0.0倍 | 買残の適正化 | 需給環境の改善確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 7078 |
| 企業名 | INCLUSIVE Holdings |
| URL | https://inclusive.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| メンバーズ | 2130 | 1,166 | 156 | 8.24 | 2.25 | 16.5 | 2.91 |
| アライドアーキテクツ | 6081 | 221 | 36 | 184.16 | 2.02 | 1.1 | 0.00 |
| フューチャーリンクネットワーク | 9241 | 1,315 | 11 | 38.00 | 3.99 | 10.7 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
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