企業の一言説明
テンポスホールディングスは、中古厨房機器の再生・販売を中核に、店舗設計・内装工事・飲食店運営支援などの外食サービスを多角的に展開する外食産業のトータルソリューション企業です。
総合判定
高い成長性を伴う外食バリューチェーンの構築者
投資判断のための3つのキーポイント
- 中古厨房機器というニッチ市場での高いシェアと、再生販売による粗利の高さが収益の源泉。
- 飲食店向けの内装、物件紹介、POSシステム導入など、外食開業・経営コンサルティグまで網羅する広範な事業ポートフォリオ。
- 割高な株価水準と低い配当利回りが投資のボトルネック。M&Aを含めた資本効率向上の実行力が今後の焦点。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 11.48%と良好な水準を維持。 |
| 安全性 | S | 自己資本比率 60.4%と財務基盤は強固。 |
| 成長性 | S | 3年CAGRが17.5%と高い成長性を誇る。 |
| 株主還元 | C | 配当利回りが極めて低い水準にある。 |
| 割安度 | D | 業種平均比で割高感が強く警戒が必要。 |
| 利益の質 | C | CFと純利益の乖離が注視される。 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 3,620.0円 | – |
| PER | 20.34倍 | 業界平均10.1倍 |
| PBR | 2.55倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 0.25% | – |
| ROE | 13.95% | – |
企業概要
テンポスホールディングスは、中古厨房機器の再生・販売を主軸に、飲食店向けの物件紹介、内装設計、運営コンサルティング、飲食事業などを多角的に展開しています。「プロの厨房」に向けたワンストップサービスを提供し、顧客の開業から運営、撤退時の中古引き取りまで一貫したサイクルを支える収益基盤を持っています。店舗ビジネスにおける独自のデータベースと全国ネットワークが高い参入障壁として機能しています。
業界ポジション
同社は中古厨房機器の再生販売において日本最大級のシェアを有し、外食産業のサプライチェーンを垂直統合的にカバーしています。競合には大手厨房機器メーカーや不動産仲介業者が存在しますが、再生販売というリサイクル分野と、外食経営全般のコンサルティングを統合している点で差別化されており、顧客にとってのスイッチングコストが比較的高い独自のポジショニングを確立しています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 業界内でのリサイクル厨房機器の代名詞的な地位。 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 経営システムや施工を一括管理し長期契約へ繋げる。 |
| ネットワーク効果 | 強い | 中古機器の流通網と外食店舗の顧客データベース。 |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 全国規模の物流拠点と再生プロセスによる粗利確保。 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では、外食産業のデジタル化と店舗運用の効率化を通じたシェア拡大を目指しています。最近では飲食店運営企業「マルシェ」への介入など、M&Aや提携を積極的に行い、外食支援のネットワーク拡充を図っています。決算説明資料等では、顧客満足度を向上させるためのDX推進と、再生機器の安定供給体制の強化が戦略の柱として強調されています。今後も店舗ビジネス特有の非連続な成長を目指し、リソースの再配置が断続的に行われる見込みです。
収益性
ROEは11.48%とベンチマークの10.0%を上回り、株主資本を効率的に活用しています。営業利益率は4.47%であり、スケールメリット追求に伴う販管費負担が利益率を押し下げる要因となっています。ROAは6.45%となり、資産を有効に活用して利益を生み出す体制が構築されています。
財務健全性
自己資本比率は60.4%と財務の安全性を確保しています。流動比率は2.38倍と非常に高く、短期的な支払い能力に不安はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2025年4月期 | 122億円 | ▲2億円 |
| 2024年4月期 | 260億円 | 127億円 |
| 2023年4月期 | 65億円 | 443億円 |
積極的な投資活動の結果、FCFは期によってマイナスに転じるなど変動が見られますが、営業キャッシュフローは堅実に計上されています。設備投資を将来の利益成長に振り向けるフェーズにあると分析されます。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去平均で0.79程度であり、会計利益に対してキャッシュの裏付けがやや弱い傾向があります。
四半期進捗
第3四半期時点の通期純利益進捗率は61.4%と、計画達成に向けて後半の巻き返しが求められる状況です。売上高と営業利益はそれぞれ前年同期比で +12.6%、+4.1% 成長しています。
バリュエーション
PER 20.34倍、PBR 2.55倍はいずれも業界平均を大幅に上回っており、市場からは将来的な成長期待が織り込まれた「割高」水準と評価されます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲74.63 / ▲81.05 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 43.0 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.40% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -2.06% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -5.56% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -0.13% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は長期移動平均線付近で推移しており、底堅さを模索する動きが見られます。52週高値から一定の調整局面を迎え、トレンドの転換点にあると示唆されます。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲6.22% | +2.87% | ▲9.09%pt |
| 3ヶ月 | ▲5.61% | +3.76% | ▲9.36%pt |
| 6ヶ月 | +4.47% | +18.95% | ▲14.48%pt |
| 1年 | +5.85% | +62.60% | ▲56.75%pt |
足元のパフォーマンスは日経平均に対して大きくアンダーパフォームする傾向にあります。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.18 | ◎良好 | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 20.20% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲83.07% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | ▲0.16 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.70 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.25 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.34 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.11 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
現在のボラティリティは過去1年間で非常に高く、市場環境の不確実性が株価に反映されやすい状況です。市場ベータは低いものの、過去の最大ドローダウンの深さがリスク管理上の懸念点として残ります。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±39万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 主力の中古機器事業は、外食産業の出店意欲や景気動向に大きく左右される。
- マルシェへの増資など、子会社の経営支援リスクが連結収益に影響する可能性がある。
- 厨房機器の再生技術や配送網における人件費・物流コストの上昇が利益を圧迫する。
信用取引状況
信用倍率は0.23倍と、売り残が買い残を大幅に上回る需給状況です。これは将来的な買い戻しを促す要因となる一方で、市場の弱気姿勢も表しています。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 自社(自己株口) | 15.89% |
| (有)あさしお | 14.58% |
| 森下篤史 | 12.93% |
株主還元
配当金は年間9.0円、配当性向は5.98%と、利益に対する配当水準は低めです。配当による還元よりも、事業への再投資を優先する成長企業としての性格が色濃く出ています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 信用買戻しによる需給改善と株価反騰 | マルシェの業績悪化による不安の連鎖 |
| 中長期 (〜2 年) | 外食市場の回復と再生機器の拡販 | 景気後退による外食開業件数の減少 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 中古再生の流通網 外食支援の垂直統合 |
安定した粗利率と高い参入障壁の構築。 |
| ⚠️ 弱み | 割安感の欠如 低配当利回り |
株価維持のための成長率継続が不可欠。 |
| 🌱 機会 | 外食業界のDX化 店舗運営受託の拡大 |
収益モデルをストック型へ転換する好機。 |
| ⛔ 脅威 | 中小飲食店の倒産増 競合の参入 |
顧客の与信リスク管理を強化する必要あり。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 外食業界の詳細に詳しい投資家 | ビジネスモデルの独自性と成長性を理解し、長期で保有できるため。 |
| ボラティリティ許容派の投資家 | 自己資本比率が高く、財務リスクを抑えながら株価変動を狙えるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- バリュエーションの割高感: 業種平均に対してPER/PBRが高く、業績が計画を下回った際に大きな株価調整の可能性がある。
- 子会社の業績リスク: M&Aを行った子会社の経営不振が持ち株会社の業績に波及するため、モニタリングが不可欠。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 4.47% | 6.0%以上への改善 | 収益体質の強化を確認するため |
| 信用倍率 | 0.23倍 | 1.0倍への向かえ | 需給の健全化を確認するため |
企業情報
| 銘柄コード | 2751 |
| 企業名 | テンポスホールディングス |
| URL | http://www.tenpos.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,620円 |
| EPS（1株利益） | 177.74円 |
| 年間配当 | 0.25円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.4% | 21.6倍 | 5,766円 | 9.8% |
| 標準 | 6.5% | 18.8倍 | 4,579円 | 4.8% |
| 悲観 | 3.9% | 16.0倍 | 3,440円 | -1.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,620円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,277円 | △ 59%割高 |
| 10% | 2,844円 | △ 27%割高 |
| 5% | 3,589円 | △ 1%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| マルゼン | 5982 | 3,600 | 712 | 13.43 | 1.09 | 10.1 | 3.47 |
| 北沢産業 | 9930 | 351 | 83 | 21.40 | 0.57 | 2.5 | 2.84 |
| 日本調理機 | 2961 | 4,840 | 54 | 10.99 | 0.70 | 6.6 | 3.71 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
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