企業の一言説明
システムエグゼは、特定業種に特化した業務知識と開発力を強みに、システムインテグレーション（SI）およびITインフラ構築、DXソリューションを提供する技術集団の企業です。
総合判定
割安な成長企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 特定業種への高度なドメイン知識: 製造・保険・医薬など特定分野に特化した開発力により、顧客との密接な関係性を築き、高いスイッチングコストを維持しています。
- 堅実な収益成長と財務基盤: 営業利益率は前年より改善基調にあり、純資産の厚さと潤沢な現金を背景とした自己資本比率70.8%の強固な財務体質を有しています。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 10.89%とROA 6.38%は水準をクリア |
| 安全性 | S | 自己資本比率70.8%および流動比率3.21倍 |
| 成長性 | N/A | 売上高CAGR 7.14%で推移するも基準適合外 |
| 株主還元 | B | 配当利回り4.80%は高水準だが配当性向課題 |
| 割安度 | S | PER 7.48倍 PBR 0.77倍で割安圏内に位置 |
| 利益の質 | B | 営業CF/純利益比率1.69と黒字転換の定着 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 926.0円 | – |
| PER | 7.48倍 | 業界平均17.6倍 |
| PBR | 0.77倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 4.80% | – |
| ROE | 10.89% | – |
企業概要
システムエグゼは、1998年の設立以来、製造・金融・医薬・不動産等の多業種に対するシステム統合、クラウド・AI導入、データ活用支援サービスを提供しています。特に「業務知識と技術の融合」を掲げ、顧客企業のDXを支援する体制を構築しており、単なる開発請負ではなく、ビジネス課題解決に向けた提案型ITソリューションに強みを持つ企業です。
業界ポジション
国内SI業界において、同社は特定業種の特化型エンジニアリング企業として独自の地位を築いています。競合には大手SIerや中堅特化型企業が並びますが、顧客の現場業務に通じた高い専門性が参入障壁となっています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 営業利益率の安定性と特定業種での認知度による |
| スイッチングコスト | 強い | 保守・運用を含むストック型ビジネス比率の高さ |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 開発リソースのオフショア活用による適正化 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期成長戦略として、特定業種に深く入り込んだDXソリューションの拡大と、オフショア開発による収益構造の安定化を図っています。2027年3月期には売上高133.91億円、営業利益8.51億円を目標に掲げ、IPOを契機とした人材採用とブランド力向上を推進しています。適時開示においては、配当性向の向上（目標40.0%）など積極的な株主還元姿勢も明示されています。
収益性
営業利益率は6.92%であり、収益性は着実に改善しています。ROE 10.89%、ROA 6.38%といずれもベンチマークをクリアした良好な水準です。
財務健全性
自己資本比率は70.8%と極めて高く、財務基盤は盤石です。流動比率も3.21倍と、短期的な支払い能力に懸念はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | 投資CF |
|---|---|---|
| 2026.03 | 102億円 | ▲114百万円 |
営業キャッシュフローは102億円と純利益を大幅に上回るキャッシュを生み出しており、投資CFの流出を抑えながらフリーキャッシュフローを+905百万円確保し、現預金残高を積み上げています。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.69倍と1.0を超えており、利益のキャッシュ裏付けは極めて健全です。
四半期進捗
2026年3月期実績は会社予想に対し進捗率約92.7%と高く、期中の業績達成度は良好です。
バリュエーション
PER 7.48倍、PBR 0.77倍は、業界平均（PER 17.6倍、PBR 1.6倍）と比較して著しく割安な水準にあります。収益成長を考慮すると、市場評価には拡大の余地が残されていると考えられます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| RSI | 中立 | 47.4% | 中立 |
現在は移動平均線（5日MA 910.20円）を上回る推移を見せています。年初来安値（895円）に近接しており、底値圏での硬直性が注目されます。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -5.32% | +3.64% | -8.96%pt |
日経平均の堅調な推移と比較し、過去1ヶ月間は相対的にアンダーパフォームする展開となっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 48.84% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -15.57% | ○普通 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.69 | ○普通 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | -0.48 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | -0.67 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
ポイント解説
同銘柄はボラティリティが48.84%と高く、短期間での値動きが激しい傾向にあります。現在の株価は過去の下落トレンドからの回復を模索する過程にあり、市場全体のトレンドに大きく影響を受けやすい特性があります。シャープレシオは0.69と、とっているリスクに対してリターンが十分に追いついていない過渡期である点に留意が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±50万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- IT市場の需要減退による受注計画への影響。
- 特定顧客への依存度や、技術者採用難による成長の鈍化。
- 為替変動や開発価格の競争激化による利益率の低下。
信用取引状況
信用倍率は0.00倍となっており、信用買い残が消化され、需給関係は整理されつつあります。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| アセット310合同会社 | 19.48% |
| 東京中小企業投資育成(株) | 19.23% |
| 自社(自己株口) | 7.06% |
株主還元
配当利回りは4.80%と非常に高い水準です。利益の成長と共に配当性向を40.0%へ高める方針であり、中長期的な還元期待は持続可能と考えられます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 好調な受注残の高まりと収益の定着 | 市場全体の地合いの悪化・信用整理の遅延 |
| 中長期 (〜2 年) | DX市場の拡大による継続成長と増配 | 深刻なエンジニア不足と技術革新への不適応 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 特定業種への特化知識 高いキャッシュ創出力 |
高いスイッチングコストが収益を支える |
| ⚠️ 弱み | IPO後のボラティリティ 競合に比べた規模感 |
市場の地合いにより株価が左右されやすい |
| 🌱 機会 | 顧客企業のDX需要拡大 配当性向の引き上げ |
中長期の株主還元強化が下値を支える |
| ⛔ 脅威 | 労働集約型ビジネスの限界 業界内での競争激化 |
営業利益率の推移を監視する必要がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 配当を重視する中長期投資家 | 4%を超える配当利回りと配当性向引き上げ方針が魅力的であるため。 |
| 割安成長株を好む投資家 | 業界平均を下回るPER/PBRで放置されており成長性が織り込まれていないため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価の変動性: ボラティリティが48%台と高いため、下落局面でのパニック売りを避けるメンタル管理が必要。
- 市場の流動性: IPO直後の特性上、出来高が急減する可能性があり、売却のタイミングには十分に備えるべき。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.92% | 8%以上への改善 | 収益効率の向上確認 |
| 信用倍率 | 0.00倍 | 1倍以下の安定化 | 需給の健全性維持 |
| 自己資本比率 | 70.80% | 70%維持 | 磐石な財務基盤の証 |
付録: 銘柄スコアカード判定基準
- 収益力: ROE/営業利益率/ROAを軸に算出。安全性: 自己資本比率/流動比率等を軸に算出。成長性: CAGR等を軸に算出。株主還元: 利回り/配当性向等を軸に算出。割安度: PER/PBR比率を軸に算出。利益の質: 営業CF/純利益比率を軸に算出。グレード化: 平均点 4.5以上=S / 3.5以上=A / 2.5以上=B / 1.5以上=C / 1.5未満=D。
企業情報
| 銘柄コード | 548A |
| 企業名 | システムエグゼ |
| URL | https://www.system-exe.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 926円 |
| EPS（1株利益） | 123.74円 |
| 年間配当 | 4.80円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 8.6倍 | 1,064円 | 3.3% |
| 標準 | 0.0% | 7.5倍 | 926円 | 0.5% |
| 悲観 | 1.0% | 6.4倍 | 827円 | -1.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 926円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 472円 | △ 96%割高 |
| 10% | 590円 | △ 57%割高 |
| 5% | 744円 | △ 24%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。