決算短信：パス（3840）

2026年３月期　決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想との比較は会社予想未開示（市場予想は入手不可）。主要項目で大幅な赤字拡大（親会社株主に帰属する当期純損失 △1,276 百万円）。
• 業績の方向性：売上は増収、利益は大幅減益（増収・減益）。売上高 2,370 百万円（前期比 +5.2%）、営業損失 △774 百万円（前年は営業損失 △208 百万円）。
• 注目すべき変化（前年同期比で重要点）：再生医療関連・コスメ事業で売上拡大する一方、広告宣伝費・先行投資や減損計上により全セグメントで営業損失が拡大。減損損失合計 720,512 千円（720.5 百万円）計上。
• 今後の見通し：2027年3月期（会社予想） 売上高 2,863 百万円（+20.8%）、営業損失 △213 百万円を見込む（会社は新中期経営計画策定中）。予想は保守的に策定との記載。
• 投資家への示唆：事業ポートフォリオの抜本見直しとキャッシュ防衛施策を実行中。短期的には収益改善よりも資本政策・事業整理が焦点。継続企業の前提に重要な不確実性はあるが、同社は手元流動性を確保し改善策を提示している。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：パス株式会社
  • 主要事業分野（概要）：コスメ事業、ビューティ＆ウエルネス事業、再生医療関連事業、サスティナブル事業、マーケット・エクスパンション事業、インベストメント事業、AI・テクノロジー事業（報告セグメント参照）
  • 代表者名：代表取締役CEO 松尾 孝之
• 報告概要:
  • 提出日：2026年5月13日
  • 対象会計期間：2025年4月1日～2026年3月31日（2026年3月期・連結）
  • 決算説明会の有無：決算補足説明資料作成あり、決算説明会は無
• セグメント:
  • コスメ事業：化粧品ブランド（EX:BEAUTE 等）中心
  • ビューティ＆ウエルネス事業：健康・美容商品（TV通販等含む）
  • 再生医療関連事業：ヒト由来化粧品原料、細胞加工等
  • サスティナブル事業：微細藻類培養、環境機器販売等
  • マーケット・エクスパンション事業：ライバー/ライブコマース等（当期に撤退決議、株式会社RIDO Stock解散）
  • インベストメント事業：不動産・再生可能エネルギー投資、暗号資産運用等
  • AI・テクノロジー事業：産業機器等（株式会社三和製作所は連結範囲から除外、株式売却）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：82,680,236 株（2026年3月期）
  • 期中平均株式数：77,258,265 株（2026年3月期）
  • 時価総額：–（株価情報は決算短信に未記載）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会開催予定日：2026年6月26日
  • 有価証券報告書提出予定日：2026年6月25日
  • IRイベント：決算説明会は開催予定なし（補足資料は作成）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
  • 売上高：実績 2,370 百万円（前期比 +5.2%）。会社予想との比較：会社予想未開示（当該期の期中予想は短信に記載なし）。
  • 営業利益：実績 △774 百万円（前年は △208 百万円）。会社予想との比較：会社予想未開示。
  • 純利益：親会社株主に帰属する当期純損失 △1,276 百万円（前年 △277 百万円）。会社予想との比較：会社予想未開示。
• サプライズの要因（上振れ/下振れの主因）：
  • 売上面はコスメ事業（新ブランド NOWL 等）や再生医療関連事業のOEM特需で増収。
  • 収益面は、広告宣伝費・販売促進費などの先行投資増加、販売計画の遅延による機会損失、細胞培養施設等の減価償却費増加、貸倒引当金繰入（137,424 千円）および大規模な減損損失（計720,512 千円）が主因で大幅赤字化。
  • 事業撤退（マーケット・エクスパンション事業、AI・テクノロジー事業）や子会社売却等の構造整理も影響。
• 通期への影響：
  • 会社は新中期経営計画を策定中で、次期（2027年3月期）予想は保守的に作成。現時点で「予想修正」は該当期の報告では行っていない。短期的には事業整理・コスト削減により改善の可能性を示唆しているが、実現性は施策の遂行次第。
• 対会社予想差分（FSI earnings-analysis 翻案）：
  • 会社予想未開示のため、売上・営業利益・純利益の差分（金額・予想比率）は省略（会社予想未開示）。

財務指標

• 財務諸表（要点、単位：百万円）
  • 売上高：2,370（前期 2,253、前期比 +5.2%）
  • 営業利益：△774（前期 △208、対前期増減率：－）
  • 経常利益：△961（前期 △229、対前期増減率：－）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：△1,276（前期 △277、対前期増減率：－）
  • 総資産：2,527（前期 3,252）
  • 純資産：1,906（前期 2,474）
  • 自己資本比率：75.4%（前期 75.5%）（安定水準）
• 収益性:
  • 売上高：2,370 百万円（前期比 +5.2%）
  • 営業利益：△774 百万円（前年は △208 百万円）
  • 営業利益率：△32.7%（報告値）
  • 経常利益：△961 百万円（前年は △229 百万円）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：△1,276 百万円（前年は △277 百万円）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：△16.52 円（前年 △4.36 円）
• 収益性指標（ROE / ROA 等）：–（ROE/ROA の明示値は短信に記載なし。純損失によりROEは負の値）
• 進捗率分析（四半期決算の場合）：–（四半期ベースの通期進捗は短信に記載なし）
• キャッシュフロー（単位：百万円）
  • 営業CF：△435（前期 △538）→ 前年比改善 +19.1%（営業CFはマイナスが続くが改善）
  • 投資CF：△319（前期 △525）→ 前年比改善 +39.2%
  • 財務CF：+957（前期 +914）→ 前年比 +4.7%
  • フリーCF（営業CF – 投資CF）：△116（百万円） = △435 – (△319) = △116（概算）
  • 営業CF/純利益比率：営業CF（△435）÷ 親会社株主に帰属する当期純損失（△1,277） = 約 0.34（1.0未満で注意）
  • 現金同等物残高：357（前期 154）→ 前年比 +131.6%
• 四半期推移（QoQ）：–（短信は通期集計中心で詳細なQoQは記載なし）
• 財務安全性:
  • 自己資本比率 75.4%（安定水準、目安 40%以上で安定）
  • 流動負債：610（前期 558）
  • 固定負債：11（前期 220）※長期借入金の減少等により固定負債減少
• 効率性：総資産回転率等は短信に明示なし（–）
• セグメント別（売上高・営業利益、単位：百万円、前年同期比（%）は1桁小数）
  • コスメ事業：売上 949（+18.8%）、営業損失 △248（前期営業損失 △44）
  • ビューティ＆ウエルネス事業：売上 856（▲17.9%）、営業損失 △82（前期営業利益 +42）
  • 再生医療関連事業：売上 465（+27.8%）、営業損失 △54（前期営業損失 △38）
  • サスティナブル事業：売上 8（▲64.1%）、営業損失 △64（前期 △39）
  • マーケット・エクスパンション事業：売上 2（▲74.5%）、営業損失 △37（前期 △5）※当事業は撤退決議・会社解散
  • インベストメント事業：売上 40（+229.3%）、営業利益 38（前期 12）
  • AI・テクノロジー事業：売上 50（+759.4%）、営業損失 △167（前期 △11）※子会社を売却、連結範囲から除外
  • セグメント合計：売上 2,370、営業損失 △774
• 財務の解説（要旨）：
  • 売上はコスメ/再生医療で寄与するも、販売費増（広告・販売促進・人件費等）と研究開発・減価償却費の増加、貸倒引当金および大規模減損で損失が拡大。流動性は増加（現金残高増）、有利子負債の見直し（借入金の期限前返済）などで財務改善策を実行。

特別損益・一時的要因

• 特別利益（主な項目）：子会社株式売却益 398,487 千円（398.5 百万円）、固定資産売却益 1,542 千円、暗号資産売却益 17,548 千円 等（特別利益合計 404,144 千円）
• 特別損失（主な項目）：減損損失 合計 720,512 千円（内訳：自動細胞培養装置等 360,600 千円、AI関連固定資産 160,980 千円、AI事業関連316,564 千円等計上）、貸倒引当金繰入 137,424 千円（営業外費用計上含む）
• 一時的要因の影響：減損損失と貸倒引当金が損益悪化の主要因。特別損失を除いたベースでも販管費増等により営業赤字は拡大しており、構造的改善が必要。
• 継続性の判断：減損は非継続的要因だが、事業の回復が見込めない資産に対する処理のため実需的。貸倒引当等は回収リスクに根ざすため、今後も影響を与える可能性あり。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2026年3月期：中間 0.00 円、期末 0.00 円、年間 0.00 円
  • 2027年3月期（予想）：中間 0.00 円、期末 0.00 円、年間 0.00 円
• 配当利回り：–（株価未提示のため算出不可）
• 配当性向：–（配当がゼロのため実績配当性向は記載なし）
• 特別配当の有無：無
• 株主還元方針：配当は当面無配。資本政策の最適化（外部資金の活用含む）を検討中。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 有形固定資産の取得による支出：55,449 千円（55.4 百万円、投資活動CFに計上）
  • 減価償却費：63,546 千円（63.5 百万円）
  • 主な投資内容：細胞培養加工施設の開所（再生医療関連）、既報の木質バイオマス発電施設取得は合意解約（取得中止）、AI関連設備等（減損対象となった項目あり）
• 研究開発：
  • R&D費用：短信に明示の総額は記載なし（研究開発費増加は販売費及び一般管理費内で言及）。再生医療関連の共同研究・微細藻類の培養研究等を実施。

受注・在庫状況（該当する業種の場合）

• 受注状況：–（受注高・受注残高の明示値は短信に記載なし）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品及び製品）：674,560 千円（674.6 百万円、前期 751,925 千円 → 前期比 ▲10.3%）
  • 在庫回転日数：–（記載なし）
  • 在庫の質：仕掛品は減少、原材料ほぼ横ばい。貸倒引当金大幅増加（△133,955 千円計上）により売上債権等の回収リスクに留意。

セグメント別情報

• セグメント別状況（主要項目、単位：百万円、前年同期比 % は一桁小数）
  • コスメ事業：売上 949（+18.8%）、営業損失 △248（前期 △44 → 営業面で悪化）
  • ビューティ＆ウエルネス事業：売上 856（▲17.9%）、営業損失 △82（前期 営業利益 +42 → 収益性悪化）
  • 再生医療関連事業：売上 465（+27.8%）、営業損失 △54（前期 △38）
  • サスティナブル事業：売上 8（▲64.1%）、営業損失 △64
  • マーケット・エクスパンション事業：売上 2（▲74.5%）、営業損失 △37（事業撤退）
  • インベストメント事業：売上 40（+229.3%）、営業利益 38（増益）
  • AI・テクノロジー事業：売上 50（+759.4%）、営業損失 △167（子会社売却・連結除外）
• 前年同期比較：上記の通り（コスメ・再生医療の売上増だが販管費先行投資で損益悪化）
• セグメント戦略（短信記載）：コスメ・ビューティ領域は高付加価値戦略へ転換、再生医療は細胞培養加工事業へ注力、サスティナブルは選択と集中、低収益事業は縮小・撤退を実行。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：2024年11月公表の中期計画は取り下げ（2026年5月13日付で取り下げ）。新中期経営計画を策定中（2026年6月以降公表目標）。
• KPI達成状況：短信に明示されたKPI数値はなし。事業ごとの売上・損益の進捗からは現行計画を大幅に下回る実績。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：–（同業他社比較の定量データは短信に記載なし）
• 市場動向：マクロでは内需主導へ移行、AI・省力化投資の活発化、輸入インフレによる個人消費の実質鈍化を指摘。各事業で外部環境の影響を受けている旨の記載あり。

テーマ・カタリスト

（短信本文に明示されている内容のみ、箇条書き）

• 短期的な成長分野：
  • 再生医療関連事業の細胞培養加工施設稼働によるOEM受注（大型受注の実績あり）。
  • コスメ事業の新ブランド「NOWL」シリーズ投入。
  • インベストメント事業での不動産地上権収益と暗号資産運用（暗号資産関連は営業外で損益計上）。
• 中長期的な成長分野：
  • 再生医療関連のヒト由来原料とコスメ事業のシナジー、新商品展開。
  • 微細藻類（スピルリナ、チノリモ等）を活用した商品化・多用途展開（サステナブル事業）。
• リスク要因（短信本文に明記されたもののみ）：
  • 新商品販売の遅延や引合いの確度不足による機会損失。
  • 供給遅延（環境機器メーカーの納入遅延）による売上繰延。
  • 子会社（AI・テクノロジー事業）に対する受注遅延・追加資金負担、外部資本の必要性。
  • 固定資産の将来回収可能性に関する減損リスク。
  • 地政学的要因による部材調達不確実性（バイオマス発電設備関連の合意解約事例）。

注視ポイント（次四半期に向けた論点、PDFに記載の変数のみ）

• 通期予想に対する進捗率と達成可能性：
  • 会社の予想（2027年3月期）：売上 2,863 百万円（+20.8%）、営業損失 △213 百万円、当期純損失 △246 百万円。短信は保守的に算定したと記載。進捗評価は事業構造改革の実効性と速やかな販管費削減・収益化が鍵。
• 主要KPIの前期同期比トレンド：売上は一部セグメントで増加（コスメ +18.8%、再生医療 +27.8%）する一方、販管費増で営業赤字拡大。LTV向上やDtoC推進が言及されているが定量KPIは未提示。
• ガイダンス前提条件の妥当性：短信は「緊急収支改善策の効果を保守的に見積もり」た旨。為替・原材料価格等の具体前提は短信に明示なし（前提の妥当性評価は不可）。
• その他留意点：株式発行・新株予約権行使による資本増強等で自己資本構成が変化しているため希薄化リスクに留意（潜在株式が存在）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（次期 2027年3月期、会社予想）：売上高 2,863 百万円（+20.8%）、営業損失 △213 百万円、経常損失 △223 百万円、親会社株主に帰属する当期純損失 △246 百万円、1株当たり当期純利益 △2.97 円（短信記載）。
  • 通期予想の修正有無：なし（当該短信内での修正はなし）。現中計は取り下げ、新中期経営計画を策定中。
  • 会社予想の前提条件：短信は「緊急収支改善策の効果を保守的に見積もり」との記載のみ。為替や原油等の具体前提は明示なし。
• 予想の信頼性：会社は今回の大幅損失を受けて中期計画を撤回し新計画を策定中。過去の実績（大幅な損失計上）を踏まえ、保守的に作成している旨の表明あり。
• リスク要因（短信記載）：為替・原材料価格の変動、主要製品の販売遅延・受注失注、子会社・関連事業の受注見通し不確実性、部材調達やサプライチェーンリスク等。

重要な注記

• 会計方針：会計基準は日本基準を適用。会計方針の重要な変更なし（短信記載）。
• 継続企業の前提に関する注記：当期に継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる事象が存在したが、同社は手元流動性を確保し、事業構造改革・資本政策等の対策を実施中であり、継続企業の前提に関する重要な不確実性は認められないと判断している（短信記載）。
• 重要な後発事象：木質バイオマス発電施設の取得中止（売買契約合意解約、支払済金 484,055 千円は返金合意）、借入金（250,000 千円）を期限前返済（2026年4月7日付で返済済）等の開示あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.55)」によって自動生成されました。

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