企業の一言説明
セルムは、経営幹部育成や組織・人材開発におけるコンサルティング、および適性予測サービスを展開する、人材開発コンサルティング分野の専門企業です。
総合判定
安定した収益基盤と積極的な株主還元を両立する人材コンサルティング企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 経営幹部育成および適性予測の専門性による、高い参入障壁と持続的な売上成長。
- 2期連続最高益を達成する安定した業績成長と、利益配分を重視する強力な株主還元姿勢。
- 高いボラティリティには注意が必要だが、AI/DX戦略やM&Aを通じた顧客層拡大の潜在成長力。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROEやROAが高水準であり収益の効率性が高い。 |
| 安全性 | B | 自己資本比率が適切で流動性も確保されている。 |
| 成長性 | B | 3年CAGRや売上成長が一定の水準を維持する。 |
| 株主還元 | S | 高い配当利回りと配当性向で還元意欲が強い。 |
| 割安度 | B | バリュエーションは適正水準で推移している。 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回り現金創出力が高い。 |
総合: B
※スコア凡例: S=優秀 / A=良好 / B=普通 / C=注意 / D=警戒
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 326.0円 | – |
| PER | 11.8倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 2.39倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 4.75% | – |
| ROE | 20.6% | – |
企業概要
セルムは主に大企業向けの人材・組織開発コンサルティングから、経営幹部候補の適性予測まで幅広いソリューションを提供します。若手層からトップマネジメントまでをカバーする階層別研修と、科学的な人事データ分析を組み合わせた収益モデルを確立しており、顧客の経営課題に対する深い関与が強みです。
業界ポジション
国内の人材・組織開発市場において、経営層の育成に強みを持つブティック型のコンサルティングポジションを確立しています。競合他社と比較し、長年にわたる支援実績データに基づく適性予測の独自性が参入障壁となり、高い粗利水準の維持に寄与しています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 経営幹部開発の長年の実績が信頼に寄与 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 蓄積された人事データによる継続関与 |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 顧客企業間での紹介や案件増大 |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 専門性を活かした高い営業利益率の維持 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中長期経営計画において、29.3期に向けた営業利益20億円を目指す成長戦略を遂行しています。井上卓哉氏による新体制下で「4-stepフライホイール」を掲げ、AI/DX投資による業務効率化に加え、KYTを含む適時なM&Aを実行することで顧客基盤の拡大を図ります。資本効率を重視した財務戦略をとり、ネットデット/EBITDA倍率の管理を徹底しています。
収益性
ROEは20.6%、ROAは14.4%と非常に高い効率性を誇り、営業利益率も前期比▲1.8ポイントの11.3%と堅調に推移しています。
財務健全性
自己資本比率は前期比+5.1ppの42.0%へ改善し、流動比率は1.61倍で短期の支払い能力も十分です。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026.03 | 10億2,500万円 | 10億4,000万円 |
営業CFは安定し、投資CFの縮小によりフリーCFは大幅にプラス転換しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.76倍であり、会計上の利益以上に豊富なキャッシュを創出している健全な状態です。
四半期進捗
通期予想に対し利益面で超過を達成しており、高い進捗度を示しています。
バリュエーション
業界平均PERと比較して割安な水準に位置しています。一方、PBRは業界平均を上回っており、市場からの収益性に対する評価が高いことを示唆しています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | 0.4 / 0.05 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 50.3 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.24% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.37% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -1.39% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -5.04% | 長期トレンドからの乖離 |
短期的には移動平均線の近辺で推移しており、方向感を探る展開です。長期トレンド線に対しては下回る位置にあり、上値抵抗を突破できるかが焦点となります。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +1.56% | +10.57% | ▲9.01%pt |
| 3ヶ月 | ▲5.78% | +14.26% | ▲20.04%pt |
| 6ヶ月 | ▲6.86% | +37.90% | ▲44.76%pt |
| 1年 | ▲2.10% | +78.50% | ▲80.60%pt |
直近の市場相場全体の上昇局面に対し、リターンが下回る相対的に低調な推移となっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 |
|---|---|---|
| ベータ値 | 0.19 | ◎良好 |
| 年間ボラティリティ | 34.62% | △やや注意 |
| 最大ドローダウン | ▲85.11% | ▲注意 |
| シャープレシオ | 0.46 | △やや注意 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 |
|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 7.83 | ◎良好 |
| カルマーレシオ | 33.24 | ◎良好 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 |
|---|---|---|
| 市場相関 | 0.02 | ○普通 |
| R² | 0.00 | – |
ポイント解説
本銘柄は市場との連動性が極めて低く、独自の値動き特性を有しています。ボラティリティ水準は高く推移しており、短期間での株価変動に対する備えが必要です。最大ドローダウンの大きさは過去の水準であり、リスク管理を徹底すべき銘柄です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±35万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 人材コンサルティング特有の人的資本への依存度が高く、優秀なコンサルタントの流出が成長を阻害する可能性がある。
- DX投資やM&Aの効果発現に遅れが生じた場合、収益目標に対する達成が困難となる。
- 景気後退局面における企業の研修・教育関連予算の縮小が、売上高を圧迫する懸念がある。
信用取引状況
信用買残が238,600株存在し、需給面では買い残の整理が進んでいる段階です。信用倍率等の偏りから、個人投資家の期待感が株価に一定の影響を与えています。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| アイランドプラス | 15.94% |
| 加島禎二 | 13.98% |
| 加藤友希 | 6.93% |
| PINE RIVER | 6.93% |
| 自社(自己株口) | 6.3% |
| 若鍋孝司 | 6.06% |
| アイズ | 6.06% |
| 田口佳子 | 5.78% |
株主還元
配当利回りは4.75%と高く、配当性向は55.7%です。利益成長と連動した配当水準が維持されており、株主価値向上に向けた自社株買いの実施も継続的な還元姿勢の現れと評価できます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 自社株買いの進捗と完了、好調な配当実施 | 大規模な人的資本流出や特定プロジェクトの延期 |
| 中長期 (〜2 年) | AI/DX戦略の効果発現、大型M&Aによる売上拡大 | 景気後退によるコンサルティング需要の減退 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 人事データと専門コンサルスキル 経営層への深いリーチ |
高い粗利率を通じた収益安定に寄与 |
| ⚠️ 弱み | 高いボラティリティ 市場全体との相関係数の低さ |
短期的な株価変動の大きさを招く要因 |
| 🌱 機会 | AI/DXの活用と市場拡大 ステークホルダー事業の成長 |
成長の加速による中長期の利益押し上げ |
| ⛔ 脅威 | 景気変動リスク 人材獲得競争の激化 |
業績成長率や利益率への下押し圧力 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当を好むインカムゲイン投資家 | 充実した配当水準と還元政策による利回りの魅力 |
| 成長戦略を重視する中長期投資家 | コンサルティングの専門性とDX投資の将来性 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価ボラティリティ: 過去データに基づく変動幅が大きく、短期的な心理的要因を受けやすいこと。
- 成長戦略の実行力: DX投資やM&Aによるシナジーが、早期に利益へ結びつくかのモニタリングが必要なこと。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 11.3% | 13%以上への回復 | 収益の質の維持を確認するため |
| 配当性向 | 55.7% | 60%以下で推移 | 還元の継続性評価のため |
企業情報
| 銘柄コード | 7367 |
| 企業名 | セルム |
| URL | https://www.celm.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 326円 |
| EPS（1株利益） | 27.67円 |
| 年間配当 | 4.75円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.4% | 13.5倍 | 512円 | 10.7% |
| 標準 | 5.0% | 11.8倍 | 415円 | 6.3% |
| 悲観 | 3.0% | 10.0倍 | 321円 | 1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 326円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 220円 | △ 48%割高 |
| 10% | 275円 | △ 19%割高 |
| 5% | 347円 | ○ 6%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| リンクアンドモチベーション | 2170 | 554 | 614 | 17.69 | 4.78 | 25.5 | 2.96 |
| インソース | 6200 | 609 | 519 | 11.80 | 4.11 | 35.2 | 4.84 |
| 識学 | 7049 | 796 | 72 | 48.53 | 2.42 | 5.4 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。