企業の一言説明
北陸電気工業は各種抵抗器やセンサ、回路モジュールを開発・製造する、モビリティおよび民生機器向けに強みを持つ電子部品中堅企業です。
総合判定
堅実な配当水準を維持するも利益成長性に課題がある中型成長投資銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- モビリティ（電動化）分野を成長の軸とし、ASEANやインドなど新興国での生産・販売体制強化による事業拡大を図っている。
- 配当利回り約3.9%の安定した株主還元が魅力的であり、DOE3%以上を方針として掲げるなど配当の持続性が重視されている。
- 信用倍率が11.33倍と高く、利益成長の鈍化懸念に対する需給面の調整リスクには十分な注意が必要である。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE8.18%と利益率が伸び悩んでいるため |
| 安全性 | A | 自己資本比率が高く財務の安定感が強いため |
| 成長性 | D | 売上・利益のCAGRがマイナス圏で推移中 |
| 株主還元 | S | 高い配当利回りと配当性向の安定性のため |
| 割安度 | B | PER・PBRが業界水準と概ね整合的であるため |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益の大部分を裏付けているため |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2428.0円 | – |
| PER | 15.9倍 | 業界平均12.9倍 |
| PBR | 0.74倍 | 業界平均0.8倍 |
| 配当利回り | 3.91% | – |
| ROE | 8.18% | – |
企業概要
北陸電気工業は、車載電装品やデジタル家電向けの抵抗器、センサ、回路モジュール等を手掛ける独立系電子部品メーカーです。富山県に本社を置き、研究開発から製造まで一貫した生産体制を構築することで、高い品質と技術的独自性を有しています。特に車載向けの力覚センサや各種抵抗器は、高い信頼性が要求される分野で競合他社に対する有力な参入障壁として機能しており、モビリティ電動化需要を主要な収益源としています。
業界ポジション
電子部品業界において中堅の地位を確立しており、車載・通信・民生機器と幅広いポートフォリオを展開しています。特定分野で高いシェアを持つ製品群を有し、強豪の大手部品メーカーに対し、多品種少量生産から中量生産でのコスト競争力と柔軟な供給体制で差別化を図っています。一方で、市場シェアや生産規模によるコスト優位性は大手より劣る面があり、高付加価値製品へのシフトが収益安定化の課題です。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 特定の車載部品で長い納入実績を持つ |
| スイッチングコスト | 強い | 車載向けセンサの開発は顧客との緊密な協働が必須 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 大手他社と比較し生産規模面で劣る |
| 規制・特許 | 中程度 | センサ技術に関連する多数の特許を保有 |
経営戦略
モビリティの電動化を成長の主軸に据え、次世代車載モジュールや水素センサ等の新製品開発を最優先課題としています。また、ASEANおよびインド市場への投資を加速させ、グルグラムへの拠点展開など、成長地域での販売網を強化しています。経営陣は配当性向の維持とDOE3%以上を掲げ、資本効率を意識した還元方針を明確化しています。昨今のサプライチェーン混乱やコスト高騰に対し、価格転嫁と生産効率化で対応しています。
収益性
営業利益率は5.36%で、業界比較では改善の余地があります。ROE 8.18%はベンチマークの10%を下回っており、資本効率の向上が求められます。ROA 3.23%はベンチマークの5%を割り込んでおり、資産活用効率の改善が必要です。
財務健全性
自己資本比率55.91%は十分な水準であり、強固な財務体質を維持しています。流動比率2.77も高く、短期的な支払能力に懸念はありません。
キャッシュフロー
| 区分 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 14億円 |
| フリーCF | 13億円 |
営業CFは前期比▲66.1%と大幅に減少していますが、投資CFを抑制しフリーCFを確保しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は0.70であり、利益が概ねキャッシュによって裏付けられている健全な状態です。
四半期進捗
通期予想に対し、売上高の成長は見られるものの利益面での鈍化が懸念されており、コスト管理の進捗が注目されます。
バリュエーション
PER 15.9倍、PBR 0.74倍であり、業界平均と比較してPBR面で割安感が見られます。PERはやや市場期待が先行しているものの全般的に適正範囲です。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲75.54 / ▲88.42 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 43.3 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.33% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -2.92% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -10.37% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -5.15% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は短期・中期トレンドの移動平均線の下に位置しており、調整局面の様相です。52週高値から一定の距離があり、下値固めの過程にあると判断されます。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲13.13% | +13.37% | ▲26.50%pt |
| 3ヶ月 | ▲16.59% | +16.21% | ▲32.81%pt |
| 6ヶ月 | ▲3.73% | +38.66% | ▲42.39%pt |
| 1年 | +26.72% | +82.42% | ▲55.70%pt |
日経平均の力強い上昇に対してアンダーパフォームしており、市場全体のモメンタムより相対的に弱い動きです。
注意事項
⚠️ 信用倍率11.33倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.67 | – | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 29.96% | ○普通 | – |
| 最大ドローダウン | ▲82.16% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | ▲0.70 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られていない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.29 | ▲注意 | 下落リスクに対するリターン効率が低い |
| カルマーレシオ | 0.10 | ▲注意 | 回復力が低迷している |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.48 | ◎良好 | 日経平均と緩やかに連動 |
| R² | 0.23 | – | 値動きの23%が市場要因 |
ポイント解説
銘柄の値動きは市場平均と比較して独自性が強く、現在のボラティリティは過去1年間で高い水準にあります。過去のドローダウンからの回復は限定的であり、現時点では下落リスクを慎重に判断すべき局面です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±30万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 為替変動による利益押し下げリスク。
- 中東情勢起因のサプライチェーン混乱と資源価格高騰。
- 中国市場を中心としたディスプレイ・家電需要の弱含み。
信用取引状況
信用倍率11.33倍と買残が突出しており、個人の買い越し姿勢が強いため、需給悪化時の戻り売り圧力に注意が必要です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| フェローテック | 9.28% |
| 自社(自己株口) | 7.15% |
| 自社取引先持株会 | 5.59% |
| 自社従業員持株会 | 4.30% |
| ノムラPBノミニーズ | 3.66% |
株主還元
配当利回りは3.91%と高く、安定的な収益基盤を通じた還元を重視しています。現在は配当性向37.5%の範囲内で実施されていますが、今後の利益見通しによっては配当性向が上昇する可能性があり、引き続き注視が必要です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | モビリティ製品の受注増、為替の円安進行 | 信用買残の整理売り、需給の悪化 |
| 中長期 (〜2 年) | ASEAN・インド拠点の収益貢献、水素センサ実用化 | サプライチェーンの混乱、原材料高騰の継続 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 車載向けセンサ技術 一貫生産体制 |
信頼性が高い車載市場での収益安定化に寄与 |
| ⚠️ 弱み | 利益率の低迷 規模の経済の欠如 |
コスト増加局面での耐性が低くなるリスク |
| 🌱 機会 | 電動化・モビリティ需要 インド・ASEAN市場拡大 |
成長市場を取り込むことで売上成長を加速 |
| ⛔ 脅威 | サプライチェーン混乱 中国家電需要弱含み |
監視体制の強化で特定地域依存リスクを抑える |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| インカムゲイン重視の長期投資家 | 安定した配当実績と利回りが魅力のため |
| モビリティ成長を狙う投資家 | 電動化関連の技術と成長性に期待できるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益成長の鈍化: 営業利益等の減少傾向が続いており、中長期的な収益回復の道筋が不透明なため。
- 高い信用倍率: 信用買残が積み上がっており、相場下落時に需給が悪化することで売りが加速しやすいため。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 5.36% | 6.0%以上への回復 | 収益性の改善を見るため |
| 営業CF | 14億円 | 20億円以上への回復 | 本業での稼ぐ力を測るため |
| 信用倍率 | 11.33倍 | 5倍以下への改善 | 需給の健全性を判断する指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 6989 |
| 企業名 | 北陸電気工業 |
| URL | http://www.hdk.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,428円 |
| EPS（1株利益） | 152.96円 |
| 年間配当 | 3.91円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 20.3% | 17.7倍 | 6,832円 | 23.1% |
| 標準 | 15.6% | 15.4倍 | 4,871円 | 15.1% |
| 悲観 | 9.4% | 13.1倍 | 3,137円 | 5.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,428円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,437円 | ○ 0%割安 |
| 10% | 3,044円 | ○ 20%割安 |
| 5% | 3,841円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| スミダコーポレーション | 6817 | 1,610 | 533 | 14.42 | 0.84 | 5.9 | 3.29 |
| 帝国通信工業 | 6763 | 3,235 | 318 | 22.78 | 1.04 | 4.8 | 3.86 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.21)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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