企業の一言説明
クラフティア（旧社名：九電工）は、電力インフラ整備を核に、電気・空調・通信設備工事を多角的に展開する九州地盤の総合設備エンジニアリング企業です。
総合判定
財務基盤の強固な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 電力インフラおよび再エネ設備の安定施工能力と、高い技術力に基づく強固な受注基盤。
- 充実した株主還元策と、自己資本比率 66.4% に裏打ちされた高い財務健全性。
- 利益の質（営業CF対純利益比率）の低さや、バリュエーションの割安度の低さが課題。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 12.14%と営業利益率の改善傾向に基づく。 |
| 安全性 | S | 自己資本比率 66.4%と潤沢な流動性に起因。 |
| 成長性 | B | 売上・営業利益の堅調な増加基調を評価。 |
| 株主還元 | A | 配当利回りと配当性向の安定的な水準を評価。 |
| 割安度 | C | PER・PBRが業界平均を上回る水準の推移。 |
| 利益の質 | C | 営業CFに対する純利益の割合が低迷している。 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 8,531.0円 | – |
| PER | 14.90倍 | 業界平均 14.0倍 |
| PBR | 1.74倍 | 業界平均 1.1倍 |
| 配当利回り | 2.58% | – |
| ROE | 12.18% | – |
企業概要
九州電力を母体とし、送配電設備やビル・公共施設の電気・空調・通信工事を一体で請け負う総合施工会社です。再生可能エネルギー発電事業や海外展開も手掛け、設計からメンテナンスまで網羅する一貫体制と高い技術力が強みです。
業界ポジション
国内設備工事業界において強固な地盤を持ち、インフラストラクチャー維持や再エネ需要を取り込むことで安定したシェアを維持しています。競合と比較して、広範な専門サービスによるワンストップのソリューション提供能力に優位性があります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 九州電力系としての信頼性と長期の施工実績。 |
| スイッチングコスト | 強い | 社会インフラに関わる保守での長い提携関係。 |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 施工網の広がりによる機動力の向上。 |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | ROAの安定推移による資産効率の高さ。 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
2026年3月期には売上・利益ともに増収・増益を達成し、2027年3月期においても売上 5,000 億円（前年比 +5.0%）を目指す成長路線を継続しています。再エネ事業の拡大とデジタルインフラ関連の強化を柱とし、経営資源の最適配分を進める意向です。
収益性
営業利益率は +11.4% と改善し、ROEは +12.2%、ROAは +6.7% といずれもベンチマークを上回り、効率的な稼ぎを実現しています。
財務健全性
自己資本比率は +66.4% であり、流動比率は +2.0 倍と短期・長期ともに高い安全性を保っています。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026.03 | 123億円 | 18億円 |
営業CFは安定していますが、大規模な設備投資や投資有価証券取得などが影響し、直近のFCFは圧迫される傾向にあります。
利益の質
営業CF/純利益比率は +0.3 であり、会計上の利益に比べて現金流入が追いついていない点は注意を要します。
四半期進捗
2027年3月期に向けた通期予想の進捗は計画内で推移しており、堅実な業績達成の可能性が高い状況です。直近の売上・利益高も前年比でプラスを維持し、力強さを示しています。
バリュエーション
PER 14.9倍、PBR 1.74倍と、ともに業界平均を上回っており、市場からは業績成長性を織り込みつつも、バリュエーション面ではやや割高な水準として評価されています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -196.21 / -147.74 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 36.5 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.57% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -6.90% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -10.04% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +2.30% | 長期トレンドからの乖離 |
短期的には移動平均線を下回る水準にあり、調整傾向が続いています。200日移動平均線を上回っており長期的なトレンドは維持されているものの、直近の乖離率はモメンタムの弱まりを暗示しています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -10.5% | +2.1% | -12.6%pt |
| 3ヶ月 | -15.9% | +18.0% | -33.9%pt |
| 6ヶ月 | +7.7% | +27.6% | -19.9%pt |
| 1年 | +68.2% | +70.6% | -2.4%pt |
直近半年間において、指数パフォーマンスを大幅に下回る低迷が目立ちます。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.74 | ○普通 | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 34.10% | △やや注意 | 1年間で価格のブレが大きめ |
| 最大ドローダウン | -59.91% | ▲注意 | 過去最悪の下落率に用心 |
| シャープレシオ | -0.47 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが不足 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.79 | △やや注意 | 下落に対するリターン効率が課題 |
| カルマーレシオ | 0.31 | △やや注意 | 最大下落からの回復余地が大きい |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.43 | ◎良好 | 指数と無相関に近い独自の値動き |
| R² | 0.19 | – | 市場要因の影響を限定的に受ける |
ポイント解説
ボラティリティは比較的高く、過去最大の下落リスクが意識されます。シャープレシオがマイナスであることは期間中のリターン効率が悪化していることを示唆しており、直近の日経平均と比較した弱含みの動きを反映しています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±34万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの 3% 程度が目安です。
事業リスク
- 資材価格や労務コストの高騰による収益性悪化の懸念。
- 大規模自然災害や地域電力需要の変化に伴う受注量の変動リスク。
- 海外事業展開における地政学的リスクや為替変動の影響。
信用取引状況
信用倍率は 4.85 倍となっており、売り残に対し買い残が膨らんでいる状況から、個人投資家による一定の上値期待が根強いものの、心理的な下押し圧力が残りやすい需給環境と推測されます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 九州電力 | 22.55% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 10.40% |
| 日本カストディ銀行(信託口) | 8.10% |
| 西日本シティ銀行 | 4.58% |
| 福岡銀行 | 4.42% |
株主還元
配当利回りは 2.58% と安定しており、配当性向は 38.9% です。同社は継続的な利益還元を中長期目標としており、健全な水準での配当実施が期待できます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 業績予想の微増による需給改善 | 信用買い残高の積み上がりによる戻り売り圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | 再エネ需要拡大に伴う工事受注の増加 | 労務コストの大幅な上昇による利益率低下 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 九州電力系インフラ基盤 ワンストップの施工体制 |
収益基盤の安定性が高く株価の下支えになる |
| ⚠️ 弱み | 利益変換効率の低さ バリュエーションの割高感 |
業績成長が期待を下回る際の株価修正リスク |
| 🌱 機会 | 再エネ設備投資への注力 デジタルインフラ需要 |
市場環境改善による再評価の好機となる |
| ⛔ 脅威 | 資材・コストの高騰 市場全体の下落リスク |
コスト転嫁の成否を監視する必要がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| インフラ需要に着目する中長期投資家 | 安定した施工需要と財務基盤は長期成長に適うため。 |
| 地方地盤の安定成長を好む投資家 | 九電工としてのブランドと地盤は堅実性が高いため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益の質の改善: 営業CF比率が低いため、単に利益が増えても実態経済と乖離するリスクがある。
- バリュエーション: 業界平均を上回るPER・PBRのため、成長の鈍化は株価調整の引き金となる。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 11.36% | 12.0%以上 | 収益性向上を確認するため |
| 信用倍率 | 4.85倍 | 3.0倍以下 | 需給の健全化を測る |
企業情報
| 銘柄コード | 1959 |
| 企業名 | クラフティア |
| URL | https://www.kraftia.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 8,531円 |
| EPS（1株利益） | 572.56円 |
| 年間配当 | 2.58円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 10.0% | 17.1倍 | 15,795円 | 13.1% |
| 標準 | 7.7% | 14.9倍 | 12,354円 | 7.7% |
| 悲観 | 4.6% | 12.7倍 | 9,085円 | 1.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 8,531円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 6,150円 | △ 39%割高 |
| 10% | 7,681円 | △ 11%割高 |
| 5% | 9,693円 | ○ 12%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| きんでん | 1944 | 6,762 | 13,520 | 16.08 | 2.02 | 10.5 | 3.54 |
| 関電工 | 1942 | 5,745 | 11,793 | 17.60 | 2.92 | 17.1 | 2.26 |
| 中電工 | 1941 | 4,865 | 2,828 | 13.46 | 1.05 | 8.5 | 2.87 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.21)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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