企業の一言説明
平賀は印刷事業を祖業とし、販売促進の企画・デザインからデジタルマーケティングまでを一貫提供する独立系総合印刷中堅企業です。
総合判定
高い配当利回りを特徴とする割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均と比較して割安なバリュエーション（PBR 0.61倍）と、4.0%超の安定した配当利回りが魅力。
- 従来の折込チラシ主体のビジネスモデルから、デジタルマーケティングや販売促進システムへ構造転換を推進中。
- 直近で営業利益率が低下傾向にあるため、中期経営予測の達成および利益率の回復局面を慎重に見極める必要がある。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE等は一定水準だが利益率に改善余地あり |
| 安全性 | B | 強固な財務基盤と高い自己資本比率を維持 |
| 成長性 | D | 営業利益3年CAGRが低迷し成長鈍化が懸念 |
| 株主還元 | S | 高い配当利回りと安定的還元姿勢が評価 |
| 割安度 | B | PBR・PERともに市場平均を下回る水準 |
| 利益の質 | A | 営業CFは純利益を上回りキャッシュは健全 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 936.0円 | – |
| PER | 10.35倍 | 業界平均10.0倍に近い |
| PBR | 0.61倍 | 業界平均0.5倍と同水準 |
| 配当利回り | 4.27% | – |
| ROE | 4.38% | – |
企業概要
1956年設立の平賀は、旧来は折込チラシを中心とした印刷事業で成長を遂げました。現在は販促企画、デザインからシステム運用、Web・SNSを活用したデジタルマーケティングまで幅広く手掛けるソリューション企業として事業領域を拡大しています。顧客の集客課題に対するワンストップでの企画提案が独自の強みです。
業界ポジション
印刷業界の中堅独立系プレイヤーとして、地域・ニッチ市場における高付加価値な販促サービスに特化しています。大手印刷会社との価格競争を避け、デザインと企画力を軸とした提案型営業で顧客との接点を強固に維持しています。業界内では、多角化による収益安定化を模索するポジショニングです。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 長年の印刷業の実績による地域での認知度 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 顧客ごとの販促データ管理を通じた密な連携 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 中堅規模のため大手ほどのスケールメリットはない |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
印刷業からデジタル分野へのシフトを最優先課題として掲げています。中期経営戦略においては、デジタルマーケティング部門の単価向上と、販促管理システムの導入を通じたストック型収益の確立を目指しています。2027年3月期に向けた通期予想では営業利益43.5%増を見込んでおり、収益構造の改革とコスト効率化によるV字回復を狙う方針です。
収益性
営業利益率は2.16%と低水準にあり、利益体質の強化が急務です。ROEは4.38%であり、資本効率の面ではベンチマークの10%を下回っています。ROAは3.89%であり、資産効率としては標準的ですが、さらなる向上が期待されます。
財務健全性
自己資本比率は59.16%と高く、財務基盤は盤石です。流動比率は1.13倍であり、短期的な支払い能力に大きな懸念はありません。
キャッシュフロー
金額単位：百万円
| 項目 | 直近決算 |
|---|---|
| 営業CF | +352 |
| FCF | +59 |
営業キャッシュフローはプラスを維持しており、本業で安定した資金を獲得できています。フリーキャッシュフローは投資を差し引いてもプラスを継続しており、配当原資を確保する体制は整っています。
利益の質
営業CF/純利益比率は0.89であり、利益の大部分がキャッシュによって裏付けられているため、利益の質は健全な範囲内と言えます。
四半期進捗
営業利益は前期比▲40.9%と苦戦しましたが、2027年3月期の通期予想では増益を見込んでおり、回復の兆しを監視する必要があります。
バリュエーション
PERは10.35倍、PBRは0.61倍であり、業種平均を考慮すると割安圏内にあると判断できます。特にPBRが低いため、解散価値に近い評価水準となっています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数值 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -16.11 / -14.7 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 43.6% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.43% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -1.83% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -4.41% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -6.35% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDは中立を示唆しており、現在は明確な上昇トレンドへの転換を待っている状況です。株価は200日移動平均線を下回る位置で推移しており、長期的なトレンドの回復には999円付近を上抜ける展開が必要となります。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲4.97% | +2.09% | ▲7.06%pt |
| 3ヶ月 | ▲5.36% | +18.03% | ▲23.39%pt |
| 6ヶ月 | ▲6.40% | +27.62% | ▲34.02%pt |
| 1年 | ▲8.59% | +70.59% | ▲79.18%pt |
日経平均の上昇トレンドに対して、当銘柄は相対的に厳しいパフォーマンスとなっており、市場との乖離が顕著です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.46 | – | 市場平均より値動きは穏やか |
| 年間ボラティリティ | 27.59% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲79.93% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。深刻な水準 |
| シャープレシオ | 0.06 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.29 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.13 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.18 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.03 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
現在の株価は過去1年のボラティリティ水準と比較して変動幅が大きく、市場の地合いよりも個別の業績動向に強く反応する傾向があります。過去の歴史的な最大ドローダウンは巨大ですが、現在のポートフォリオにおけるリスク度合いはそれよりは限定的です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±28万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4.0%程度が目安です。
事業リスク
- 折込チラシの需要減少に伴う売上高の縮小リスク。
- デジタルマーケティング分野における競争激化による利益率低下リスク。
- 固定資産等の減損損失に係る財務的リスク。
信用取引状況
信用買残は105,000株であり、市場での需給状況は比較的落ち着いています。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 自社(自己株口) | 28.4% |
| スノーボールキャピタル | 27.8% |
| インタラクティブ･ブローカーズ | 4.0% |
| ナガワ | 2.9% |
| DICグラフィックス | 2.5% |
株主還元
配当利回りは4.27%と魅力的な水準にあります。配当性向は前期実績で61.0%であり、利益還元を重視する姿勢が見られますが、利益水準の変動による減配の可能性には注意が必要です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 配当利回りを背景とした下値拾い | 営業利益率の低迷継続に伴う売却圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | デジタル事業の黒字化と利益率向上 | 印刷需要の想定以上の急速な縮小 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 印刷からの多角化ノウハウ 高い配当利回り |
配当目的の長期保有を支える根拠となる |
| ⚠️ 弱み | 印刷事業への依存度 低い営業利益率 |
利益体質が改善しない場合の業績鈍化 |
| 🌱 機会 | DX推進による販促需要 システム販売拡大 |
成長ドライバとしてDX領域の拡大を確認 |
| ⛔ 脅威 | ペーパーレス化の加速 原材料価格の上昇 |
印刷需要の構造的な変化を常時監視 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当を狙う長期投資家 | 4%を超える配当利回りが収益の柱となる |
| 逆張り型の投資家 | 割安なPBRに注目し利益率向上を待てる |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益体質の改善状況: 営業利益率は収益力の要であり、ここが低迷し続けると株価の重しとなります。
- 配当維持の可能性: 利益が縮小する中での60%超の配当性向は、将来的な減配リスクを孕んでいます。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 2.16% | 3.0%以上への改善 | 利益体質強化の指標 |
| 通期利益進捗率 | 3.2% | 上半期50%超え | 業績回復の早期確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 7863 |
| 企業名 | 平賀 |
| URL | http://www.pp-hiraga.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 936円 |
| EPS（1株利益） | 90.44円 |
| 年間配当 | 4.27円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 11.9倍 | 1,076円 | 3.2% |
| 標準 | 0.0% | 10.3倍 | 936円 | 0.5% |
| 悲観 | 1.0% | 8.8倍 | 836円 | -1.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 936円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 476円 | △ 97%割高 |
| 10% | 594円 | △ 57%割高 |
| 5% | 750円 | △ 25%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総合商研 | 7850 | – | 26 | 8.46 | 0.66 | 9.8 | 2.33 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.21)」によって自動生成されました。
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