企業の一言説明
鳥取銀行は、鳥取県を拠点に島根東部まで展開する地方銀行であり、伝統的な貸出業務に加え、コンサルティングやIT導入支援など顧客企業の経営課題解決を深耕する企業です。
総合判定
低PBRの割安な地方銀行だが、収益性と財務健全性に課題を抱える構造改革の過渡期にある銘柄。
投資判断のための3つのキーポイント
- 伝統的な貸出業務に依存せず、ITソリューションや経営コンサルティングの提供により付加価値向上と収益源の多角化を推進。
- PBR 0.27倍と解散価値を大幅に下回る水準にあり、株価の下値余地は限定的だが、低ROEと低い自己資本比率が割安の主因。
- 高い信用倍率（24.71倍）による需給の悪化リスクおよび、営業CFのマイナス推移など、利益の質には注意が必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | D | ROE 3.20%と営業利益率の低さが要因 |
| 安全性 | N/A | 自己資本比率 4.40%と低水準のため |
| 成長性 | N/A | 直近Qの売上急伸はあったがCAGR不足 |
| 株主還元 | A | 配当利回り 3.37%と配当性向29.5%で健全 |
| 割安度 | A | PBR 0.27倍と極めて割安な水準 |
| 利益の質 | B | 営業CFの変動が大きく安定性に欠ける |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,482.0円 | – |
| PER | 8.67倍 | 業界平均50.4倍 |
| PBR | 0.27倍 | 業界平均0.3倍 |
| 配当利回り | 3.37% | – |
| ROE | 3.20% | – |
企業概要
鳥取銀行は、鳥取県を地盤とし、預金、貸出、有価証券運用等の銀行業務を主軸としています。地域特化の強みを活かし、従来の金融サービスのみならず、クラウド会計や勤怠管理システムなどのDX支援やM&A、事業承継といった経営コンサルティングに注力しています。地域企業の経営伴走者としての役割を強めることで、競争優位性を構築しようとしています。
業界ポジション
国内地方銀行業に属し、市場シェアは地域内に限定されます。競合に対し、地元企業との強固なネットワークと、小規模事業者に向けたツール導入支援などの「非金融サービス」のラインナップの広さに強みがあります。一方で、営業エリアが人口減少の激しい地域であることは弱みであり、収益性の向上が常に求められる環境下にあります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 地域金融機関としての安定した認知度を有す |
| スイッチングコスト | 中程度 | 融資取引を通じた企業との深い関係維持が必要 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | ROAの低さから見て規模による効率性は限定的 |
| 規制・特許 | 強い | 銀行業は許認可事業であり参入障壁は高い |
経営戦略
中期経営計画では、既存の貸出業務の改善と並行し、コンサルティング収益による非金利収入の拡大を最優先事項としています。特に、ITツール（freeeやkintone等）の導入支援を通じて顧客の経営基盤強化を促し、手数料収入の構築を図っています。最近ではリスク管理の高度化と、人口減少下におけるビジネスモデルの転換を急いでいます。
収益性
ROE 3.20%は低い水準にあり、営業利益率 11.8%は安定しているものの資産効率の改善が急務となっています。ROA 0.14%はベンチマークの5%を大きく下回っており、資産活用効率の向上が大きな課題です。
財務健全性
自己資本比率 4.4%は銀行業の中では極めて低く、リスクに対するバッファーが小さい状態です。流動指標については銀行業のため伝統的な流動比率での評価は困難ですが、資本の質として注意を要します。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026/03 | ▲47.3億円 | ▲215.9億円 |
| 2025/03 | ▲376.4億円 | ▲310.3億円 |
営業CFはマイナス基調であり、投資CFの増加をカバーできていない状況です。営業活動によるキャッシュの創出力が弱く、FCFも恒常的なマイナスとなっています。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去データを基に計算すると極めて低い水準であり、利益が潤沢なキャッシュとして回収できていない懸念があります。
四半期進捗
2027年3月期の経常利益予想は23億円と前年比+2.5%の微増を見込んでおり、進捗は計画通り推移していると推察されます。
バリュエーション
PER 8.67倍、PBR 0.27倍は業界平均と比較して極めて割安な水準です。特にPBRが解散価値の1倍を大きく下回っており、市場からの成長期待が極めて限定的であることを反映しています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲39.41 / ▲45.37 | トレンド方向性は明確ではない |
| RSI | 中立 | 42.9% | 過熱感なく中立的な水準にある |
| 5日線乖離率 | – | +1.31% | 短期トレンドに沿った動き |
| 25日線乖離率 | – | -2.46% | 緩やかな調整局面を示唆 |
| 75日線乖離率 | – | -9.96% | 中期的な下落トレンド継続中 |
| 200日線乖離率 | – | -4.10% | 長期トレンドに対しやや低位 |
現在の株価は主要な移動平均線を下回る水準で推移しており、戻りの重い展開が続いています。52週安値水準からは一定の距離があるものの、上昇トレンドへの回帰には明確な業績寄与が求められます。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲11.1% | +1.5% | ▲12.6%pt |
| 3ヶ月 | ▲14.0% | +21.8% | ▲35.8%pt |
| 6ヶ月 | +3.5% | +30.3% | ▲26.8%pt |
| 1年 | +17.7% | +67.1% | ▲49.4%pt |
足元のパフォーマンスは日経平均に対して大きくアンダーパフォームしており、相対的な弱さが目立っています。
注意事項
⚠️ 信用倍率が24.7倍と高水準。将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.38 | ○普通 | 市場の影響を受けにくい独自性がある |
| 年間ボラティリティ | 23.80% | ○普通 | 株価の変動幅は平均的 |
| 最大ドローダウン | ▲71.37% | ▲注意 | 過去に大幅な調整経験あり |
| シャープレシオ | ▲0.02 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが不足 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | ▲0.04 | ▲注意 | 下落リスクに対する効率が悪い |
| カルマーレシオ | ▲0.00 | ▲注意 | 最大下落からの回復が課題 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.39 | ◎良好 | 市場との連動性が低く、分散効果が見込める |
| R² | 0.16 | – | 個別要因で動く傾向が強い |
ポイント解説
この銘柄の値動きは市場平均との相関が低く、独自に動く傾向がありますが、ボラティリティは比較的高水準にあります。過去に大きなドローダウンを経験しており、現状の株価も回復途上のリスクを抱えています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±24万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 人口減少・少子高齢化による地域経済の縮小に伴う融資需要の減退。
- デジタル化や FinTech 参入企業の増加による従来の銀行手数料の低下。
- 預金金利の引き上げ等による資金調達コストの上昇圧力が損益を圧迫するリスク。
信用取引状況
信用倍率は 24.71倍と買い残が圧倒的に多く、上値が重くなる需給構造を形成しています。個人投資家の期待先行による買いが先行している可能性があり、需給面での調整リスクに注意が必要です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 千代田プロパティホールディングス | 3.49% |
| 自社従業員持株会 | 3.13% |
| 自社(自己株口) | 2.71% |
| 損害保険ジャパン | 2.21% |
| 明治安田生命保険 | 2.13% |
株主還元
配当利回りは 3.37%と一定の水準を確保しており、配当性向も 29.5%と安定しています。業績に基づいた持続的な還元が見込まれるため、インカムゲイン狙いの投資家には一定の魅力があります。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 決算での好調な業績発表による買い戻し | 信用倍率の高さによる需給の悪化と売り圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | コンサル事業の拡大による収益構造転換 | 地域経済の更なる縮小による融資先減少 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 地域密着のネットワーク 経営コンサルの提供 |
経営課題解決力による顧客囲い込みで収益を安定させる |
| ⚠️ 弱み | 低い自己資本比率 収益の伸び悩み |
リスク耐性が低く、景気悪化時の業績減が懸念される |
| 🌱 機会 | ITツールの導入支援 DX関連の需要増加 |
非金融サービスの強化で金利依存からの脱却を狙う |
| ⛔ 脅威 | 人口減少と過疎化 金融情勢の変化 |
監視対象として長期的な地域経済動向を確認すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 配当を重視する長期投資家 | 3%超の利回りと安定的な配当性向が魅力のため |
| 割安株を好むバリュー投資家 | PBR 0.27倍と解散価値を大幅に下回るため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用買い残の多さ: 信用倍率が24倍を超えており、株価調整時には売りが売りを呼ぶ需給リスクがある。
- 低い収益効率: ROEや資産効率の低さは企業の稼ぐ力が依然として弱いことを示唆している。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| ROE | 3.20% | 5.0%以上へ改善 | 資本効率向上の試金石のため |
| 信用倍率 | 24.71倍 | 10倍以下へ低下 | 需給の健全化を確認するため |
企業情報
| 銘柄コード | 8383 |
| 企業名 | 鳥取銀行 |
| URL | http://www.tottoribank.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,482円 |
| EPS（1株利益） | 170.96円 |
| 年間配当 | 3.37円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 9.7% | 10.0倍 | 2,714円 | 13.1% |
| 標準 | 7.5% | 8.7倍 | 2,128円 | 7.7% |
| 悲観 | 4.5% | 7.4倍 | 1,570円 | 1.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,482円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,068円 | △ 39%割高 |
| 10% | 1,334円 | △ 11%割高 |
| 5% | 1,684円 | ○ 12%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 山陰合同銀行 | 8381 | 2,159 | 3,389 | 13.29 | 1.01 | 7.9 | 3.14 |
| トマト銀行 | 8542 | 1,481 | 172 | 8.65 | 0.36 | 3.4 | 3.37 |
| 島根銀行 | 7150 | 481 | 40 | 14.98 | 0.73 | 2.1 | 2.07 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.27)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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