企業の一言説明
伏木海陸運送は、伏木港・富山新港を拠点に港湾運送や倉庫、運輸、通関業務を展開する地域密着型の総合物流企業です。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 北陸・富山圏の港湾物流における安定した基盤と、多角化した収益体制。
- 連結PER 6.3倍、PBR 0.42倍と、業界平均と比較しても際立つ割安な水準。
- 過去に大きな最大ドローダウンを経験しており、銘柄特有の価格変動リスクには留意が必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE等は平均水準で推移 |
| 安全性 | A | 自己資本比率は堅固である |
| 成長性 | B | 過去3年の売上増は緩やか |
| 株主還元 | B | 配当利回りは平均的な水準 |
| 割安度 | A | PER/PBRは割安水準である |
| 利益の質 | A | 営業CFの創出は安定的である |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,088円 | – |
| PER | 6.3倍 | 業界平均11.8倍 |
| PBR | 0.42倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 2.39% | – |
| ROE | 7.55% | – |
企業概要
富山県伏木港・富山新港を中心に、港湾荷役、倉庫、国内・国際物流、通関、包装、さらには工業用原材料の加工・販売や不動産賃貸、飲食業と多岐にわたる事業を展開。港湾施設でのコンテナ作業や紙製品輸送に強みを持ち、地域経済を支えるインフラ企業としての側面を持つ。長年積み上げた地域港湾荷役のノウハウをコアコンピタンスとし、安定した輸送ネットワークを維持している。
業界ポジション
北陸地方の海陸物流において重要なポジションを占めており、特に富山湾エリアでの港湾作業シェアと信頼性は高い。国内の海運・物流業界の中で、特定の港湾に限定した密着型経営を行うことで、大手物流企業との競合を避けつつ、独自の取扱商品を確保している。一方で、地域経済の影響を強く受けやすく、グローバル物流の変動に対しては限定的な事業範囲にとどまる傾向がある。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 伏木港の物流基盤としての実績による安定性 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 港湾施設利用および通関業務での長年の顧客 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 地域限定の港湾荷役インフラを保有 |
| 規制・特許 | 強い | 港湾運送事業に必要な許認可の保有 |
経営戦略
中期経営計画では、港湾荷役の効率性向上と物流DXによるコスト削減を推進中。直近の決算では、物流コストの適正化に加え、工業用原材料加工や環境関連事業などの多角化により増益を達成。今後のイベントとして、配当落ち日を6月29日に控えており、株主還元を通じた投資家誘致を継続する方針。経営陣は既存港湾運送の安定収益を維持しつつ、周辺付随業務の拡大による利益率向上を図っている。
収益性
営業利益率は 8.19% と改善傾向にあり、ROEは 7.55%、ROAは 3.47% と、さらなる効率化の余地を残す水準。
財務健全性
自己資本比率は 49.61% と強固な水準にあり、流動比率は 1.62 と短期的な支払能力も安定している。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2025.06 | 21.1億円 | 13.7億円 |
| 2024.06 | 11.5億円 | ▲1.1億円 |
| 2023.06 | 16.5億円 | 9.9億円 |
営業CFは安定的であり、2025年6月期には大幅な改善が見られた。設備投資を適切に管理することでFCFもプラスで推移している。
利益の質
営業CFと純利益の相関は高く、営業CF/純利益比率は過去3年平均で 2.65 と健全な利益成長が確認できる。
四半期進捗
売上高は前年同期比 +7.7%、営業利益は +8.1% と順調に拡大。通期予想に向けた進捗は計画範囲内にある。
バリュエーション
PER 6.3倍、PBR 0.42倍 と、業界平均と比較して明らかに割安な水準で放置されている。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲32.16 / ▲44.60 | トレンドは弱含みで停滞傾向 |
| RSI | 中立 | 48.5% | 加熱感はない |
| 5日線乖離率 | – | +0.75% | 短期的に横ばい |
| 25日線乖離率 | – | -0.06% | 移動平均線に回帰中 |
| 75日線乖離率 | – | -4.68% | 中期トレンドからの乖離あり |
| 200日線乖離率 | – | +3.56% | 長期トレンドに対し堅調 |
移動平均線との関係では、5日および25日線近辺で推移しており、方向感は模索状態である。52週高値からの中間地点を推移し、レンジ相場を形成している。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲3.29% | +15.51% | ▲18.80%pt |
| 3ヶ月 | ▲4.87% | +32.68% | ▲37.56%pt |
| 6ヶ月 | +15.36% | +40.80% | ▲25.44%pt |
| 1年 | +25.41% | +88.78% | ▲63.38%pt |
日経平均の力強いパフォーマンスと比較すると、相対的には劣後する結果となった。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.21 | – | 市場平均より値動きは非常に小さい |
| 年間ボラティリティ | 26.11% | ○普通 | – |
| 最大ドローダウン | ▲62.48% | ▲注意 | 過去の大幅下落には注意が必要 |
| シャープレシオ | ▲0.33 | ▲注意 | リスクに対するリターンの効率は低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.39 | △やや注意 | 下落リスクを考慮すると効率は低水準 |
| カルマーレシオ | 0.23 | △やや注意 | 最大下落からの回復力に課題あり |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.21 | ○普通 | 日経平均とはあまり連動しない |
| R² | 0.05 | – | 5%が市場要因での説明 |
ポイント解説
銘柄独自の値動きをする特性があり、市場全体が上昇しても連動しにくい傾向がある。現在のボラティリティは過去1年で上位82%にあり、値動きが激しくなっている。過去の回復状況から見て、慎重なエントリーが必要である。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±26万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。
事業リスク
- 港湾特有の需給変動や地域経済の停滞リスク。
- 運送コストの上昇圧力が利益を圧迫する可能性。
- 特定地域集中型であるため、自然災害等の局所的リスク。
信用取引状況
信用買残 9,500株（前週比 +600株）。信用倍率は0倍と、市場への影響は軽微。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| (株)橘海運 | 7.91% |
| 明治安田生命保険 | 7.30% |
| 北陸銀行 | 4.89% |
| 橘慶一郎 | 4.05% |
| 三井住友信託銀行 | 3.56% |
株主還元
- 配当利回り: 2.39%
- 配当性向: 20.13%
配当性向は30-50%の範囲に含まれないが、自己資本を重視しつつ安定配当を実施する方針である。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 港湾荷役の季節的な取扱量拡大 | 地域物流市場の需要減退 |
| 中長期 (〜2 年) | 物流DXによる営業利益率の向上 | 原燃料価格の長期的高騰 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 港湾インフラの確保 多角的な収益先 |
地域独占力が安定収益の礎となる |
| ⚠️ 弱み | 地域限定の事業収益 市場連動の低さ |
市場ブームに乗りづらい性格がある |
| 🌱 機会 | 物流DXによる効率化 港湾周辺の開発 |
利益率向上イベントを注視する |
| ⛔ 脅威 | 原燃料費の上昇 地政学リスク |
業界外環境の変化を監視する必要あり |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 割安株を求める投資家 | 株価が純資産や利益水準に対し十分割安であるため。 |
| 地域経済を深く知る投資家 | 地場産業との連携による強みを評価できるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 市場性: 市場平均と比較して出来高や連動性が乏しいため、流動性に注意が必要。
- ボラティリティ: 過去の最大ドローダウンが深いため、リスク許容度を超えない管理が必要。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 8.19% | 10.0%以上への回復 | 収益改善の達成度測定 |
| 25日線乖離率 | – | -0.06% | モメンタム復帰の兆し |
企業情報
| 銘柄コード | 9361 |
| 企業名 | 伏木海陸運送 |
| URL | http://www.fkk-toyama.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,088円 |
| EPS（1株利益） | 332.19円 |
| 年間配当 | 2.39円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 4.5% | 7.2倍 | 2,990円 | 7.5% |
| 標準 | 3.4% | 6.3倍 | 2,474円 | 3.6% |
| 悲観 | 2.1% | 5.3倍 | 1,967円 | -1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,088円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,237円 | △ 69%割高 |
| 10% | 1,545円 | △ 35%割高 |
| 5% | 1,949円 | △ 7%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大東港運 | 9367 | 1,825 | 171 | 21.42 | 1.49 | 7.5 | 1.69 |
| リンコーコーポレーション | 9355 | 2,190 | 59 | 11.59 | 0.28 | 2.5 | 1.82 |
| 大運 | 9363 | 510 | 31 | 9.34 | 0.60 | 8.3 | 3.13 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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