企業の一言説明
飯田グループホールディングスは、低価格の戸建分譲住宅を主力事業として展開する、全国トップクラスの市場シェアを誇る不動産業界のリーディングカンパニーです。
総合判定
堅実な収益基盤と高配当が魅力の割安企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 全国シェア3割を誇る圧倒的な市場プレゼンス: 低価格戸建分譲住宅市場で確固たる地位を確立しており、安定的な収益基盤を有しています。
- 業界平均を下回る割安なバリュエーション: PER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、株価には割安感があります。
- 高い配当利回りと安定的な株主還元: 会社予想配当利回りは4.08%と高く、配当性向も健全な水準で安定配当が期待できます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 緩やかな成長 |
| 収益性 | C | 市場平均以下 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | S | 非常に割安 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,455.0円 | – |
| PER | 11.69倍 | 業界平均13.6倍 |
| PBR | 0.68倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 4.08% | – |
| ROE | 5.19% | – |
1. 企業概要
飯田グループホールディングスは、低価格の戸建分譲住宅を中心に、マンション分譲、請負工事などを手掛ける総合不動産企業です。6社の経営統合により設立され、全国に広範な販売網と仕入れ力を持ちます。自社一貫体制によるコスト競争力と安定的な供給力が強みです。
2. 業界ポジション
国内の戸建分譲住宅市場において、全国シェア約3割を誇る業界トップ企業です。低価格帯に特化することで、住宅取得層のニーズを捉え、他の大手不動産デベロッパーや地域密着型業者に対する価格競争力と規模の経済性で優位性を確立しています。
3. 経営戦略
2026年3月期第3四半期決算短信によると、通期予想の変更はなく、安定した事業運営を継続する方針です。既存の戸建分譲事業に加え、マンション分譲、請負工事、その他事業も着実に成長させており、多角化による収益構造の安定化を図っています。今後のイベントとして、2026年5月15日に通期決算発表が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益がプラス、ROAがプラス。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率・D/Eレシオが良好、株式希薄化なし。 |
| 効率性 | 1/3 | 営業利益率・ROEが目標未達だが、売上成長率はプラス。 |
解説: 飯田グループホールディングスのPiotroski F-Scoreは6点と「良好」な水準です。収益面では純利益とROAがプラスを維持しているものの、営業利益率とROEが目標水準に達していない点が課題です。一方、財務健全性については流動比率、D/Eレシオともに優良な水準を保ち、株式の希薄化も発生しておらず非常に安定しています。効率面では売上高成長率は確保していますが、利益率・ROEで改善の余地があります。
【収益性】
過去12ヶ月の営業利益率は6.97%であり、高水準とは言えません。ROE（Return on Equity）は5.44%、ROA（Return on Assets）は2.85%であり、ともに一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本の効率的な活用と収益性向上が今後の課題となります。
【財務健全性】
自己資本比率は52.9%と高く、財務基盤は非常に安定しています。流動比率は2.60倍であり、短期的な支払い能力に全く問題がない健全な水準です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF（百万円） | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） |
|---|---|---|---|---|
| I2023.03 | △96,243 | △56,997 | △39,246 | △25,285 |
| I2024.03 | △34,237 | △16,449 | △17,788 | 27,355 |
| I2025.03 | 53,632 | 92,252 | △38,620 | △11,044 |
解説: 2025年3月期は営業キャッシュフローが922億5,200万円と大幅に改善し、フリーキャッシュフローも536億3,200万円とプラスに転じています。これは、営業活動で稼いだ資金が本業投資や借入返済の原資となり、持続的な事業活動を支える上で非常に良好な兆候です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、過去12ヶ月の純利益（556億4,000万円）と2025年3月期の営業CF（922億5,200万円）を比較すると約1.66倍であり、営業活動でしっかり現金を生み出しているため、利益の質は健全と言えます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算は、通期予想に対して売上進捗率69.1%、営業利益進捗率70.4%、親会社帰属利益進捗率74.1%と、おおむね順調に推移しています。直近3四半期の決算短信データでは売上収益、営業利益ともに前年同期比で増加しており、堅調な業績が見込まれます。
【バリュエーション】
飯田グループホールディングスのPERは11.69倍、PBRは0.68倍であり、それぞれ業界平均のPER 13.6倍、PBR 1.6倍と比較して大幅に割安な水準にあります。特にPBRが1倍を下回ることは、企業の解散価値より株価が低いことを示唆し、割安感が強いと判断できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -40.57 / シグナルライン: -45.73 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 44.3% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.64% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -0.37% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -3.55% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +3.29% | 長期トレンドからの乖離 |
解説: MACDは中立を示し、RSIは44.3%と中立圏にあります。移動平均線乖離率は短期線がほぼフラット、中期線の下方に位置し、長期線は上回っているため、方向感に乏しいボックス圏での推移が示唆されます。
【テクニカル】
現在の株価2,455.50円は52週高値2,794.00円から約12%下落した位置にあり、52週安値1,966.00円からは約25%上昇した、レンジの中央やや高めの水準です。短期的に25日移動平均線、75日移動平均線を下回っているものの、200日移動平均線上は維持しており、中長期的な株価トレンドは底堅い兆候が見られます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -2.83% | -3.37% | +0.54%pt |
| 3ヶ月 | -2.46% | +5.71% | -8.18%pt |
| 6ヶ月 | +2.04% | +17.77% | -15.73%pt |
| 1年 | +4.85% | +41.38% | -36.53%pt |
総括: 飯田グループホールディングスの株価は、1ヶ月では日経平均をわずかに上回ったものの、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期の期間では日経平均の大幅な上昇に追随できず、相対的にパフォーマンスが下回っています。TOPIX比でも中長期で劣後しています。
【注意事項】
⚠️ 低PBR（0.68倍）ではあるものの、黒字企業であるため、バリュートラップの可能性は低いと判断されます。信用倍率は0.03倍と極めて低いですが、これは信用売残が大幅に積み上がっていることを示すため、将来的な買い戻しによる株価上昇の可能性と、一部の投資家からのネガティブな市場センチメントを反映している可能性の両面に注意が必要です。
【定量リスク】
ベータ値は0.60と市場全体（日経平均など）の変動よりも株価の変動が小さく、比較的安定した値動きが期待できます。年間ボラティリティは26.40%であるため、仮に100万円投資した場合、年間で±26万4千円程度の変動が想定されます。最大ドローダウンは-33.06%であり、過去にはこの程度の下落リスクがあったことを認識しておく必要があります。シャープレシオは-0.07とマイナスであり、リスクに見合うリターンが得られていない期間があったことを示唆しています。
【事業リスク】
- 金利上昇リスク: 戸建住宅購入における住宅ローン金利の上昇は、需要を冷え込ませる可能性があります。
- 資材価格・人件費の高騰: 建築資材価格や建設現場の人件費高騰は、事業の収益性を圧迫する可能性があります。
- 地価変動リスク: 主力の戸建分譲事業において、仕入れ地価の変動は事業計画に大きな影響を与えます。
7. 市場センチメント
信用買残が67,000株に対し、信用売残が2,430,100株と大幅に売残が多い状況です。これにより信用倍率は0.03倍と極めて低く、信用売りが積み上がっているため、今後の買い戻し圧力につながる可能性もありますが、同時に短期的な市場の悲観的な見方を反映している可能性も考慮すべきです。
主要株主構成
- 飯田興産: 18.89%
- 西河洋一: 10.39%
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 10.34%
8. 株主還元
会社予想の配当利回りは4.08%と高水準です。2026年3月期の年間配当予想は100円で、配当性向は49.7%となる見込みです。この配当性向は健全な水準（一般的に30-50%が目安）であり、利益の半分程度を配当に回す方針を示しており、配当持続可能性は良好と判断できます。自社株買いに関する直近のデータは確認できませんでした。
SWOT分析
強み
- 全国トップクラスの市場シェアと規模の経済によるコスト競争力。
- 低価格帯戸建分譲住宅に特化した安定的な販売基盤。
弱み
- 利益率の低さとROEの伸び悩みによる資本効率の課題。
- 特定の事業モデルへの依存度が高く、市場環境の変化に影響を受けやすい。
機会
- 住宅取得層からの根強い低価格住宅需要の存在。
- M&Aによる事業領域の拡大やシナジー効果の追求。
脅威
- 金利上昇や資材価格高騰による収益性悪化リスク。
- 他社との価格競争激化や供給過剰による収益圧迫。
この銘柄が向いている投資家
- 安定配当と割安株を好む長期投資家: 高い配当利回りとPBR1倍割れの割安感、堅実な財務健全性は長期保有に適しています。
- ディフェンシブな特性を求める投資家: ベータ値が低く、市場全体の変動に比較的左右されにくい特性があるため、安定志向の投資家に向いています。
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益率やROEの改善が見られない場合、株価の本格的な上昇には限界がある可能性があります。
- 不動産市場全体の景気変動や、資材価格の動向によって業績が左右されるリスクがあります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の推移: 8%以上への安定的な回復。コスト管理と価格転嫁能力の指標。
- ROEの改善: 10%以上への到達。資本効率の改善度合いを示す指標。
- 金利上昇トレンド: 住宅ローン金利の動向。需要に直結するため重要。
- 連結子会社追加の影響: 新規連結19社の事業が全体業績に与える具体的な影響。
成長性：C (緩やかな成長)
根拠: 飯田グループホールディングスの過去12ヶ月の四半期売上成長率は前年比2.40%に留まっています。過去5年間の損益計算書においても、Total Revenue（売上高）は2021年3月期の1兆4,562億円から2025年3月期の1兆4,596億4,000万円へと微増傾向であり、CAGR（年平均成長率）は非常に緩やかです。特に主力である戸建分譲事業（9ヶ月累計で前年同期比△2.1%）の鈍化は、全体の成長を抑制する要因となっています。通期の売上高予想では前期比+4.8%を見込んでいますが、これは過去数年の実績からするとやや強気な目標であり、達成には新規連結した19社からの貢献や、マンション分譲、請負工事、その他事業の更なる伸長が不可欠です。成長性評価基準S(15%以上) / A(10-15%) / B(5-10%) / C(0-5%) / D(マイナス)に照らし合わせると、現在の成長率はC（0-5%）に該当します。高成長を期待する投資家には物足りない水準と言えるでしょう。
収益性：C (市場平均以下)
根拠: 飯田グループホールディングスの収益性指標は、一般的なベンチマークを下回っています。過去12ヶ月の営業利益率は6.97%であり、これは収益性評価基準のB（5-10%）の上限に近い水準ですが、SやA評価の基準である10%以上には達していません。また、資本効率を示すROE（Return on Equity）は過去12ヶ月で5.44%、ROA（Return on Assets）は2.85%です。評価基準のS（ROE15%以上かつ営業利益率15%以上）やA（ROE10-15%または営業利益率10-15%）には遠く、B（ROE8-10%または営業利益率5-10%）にも達していません。したがって、ROE5%未満かつ営業利益率3%未満であればD評価となりますが、ROEが5%をわずかに超え、営業利益率も5%を上回るため、C（ROE5-8%または営業利益率3-5%）評価が妥当と判断されます。特にROEは、株主から預かった資本を効率的に活用して利益を生み出す能力を示す重要な指標であり、この水準では資本効率の改善が強く求められます。
財務健全性：A (良好)
根拠: 財務健全性については非常に良好な状態を維持しています。自己資本比率は直近で52.9%と、評価基準S（60%以上）にはわずかに届かないものの、A（40-60%）の範囲内であり、非常に高い水準で安定した財務基盤を構築しています。流動比率（直近四半期）は2.60倍であり、評価基準のA（150%以上）を大きく上回り、短期的な支払い能力に全く問題がないことを示唆しています。Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアも3/3点と満点であり、D/E（Debt-to-Equity）レシオが1.0倍を下回り、株式希薄化もない点が評価されています。これらの指標から、飯田グループホールディングスは資金的な安定性に優れており、突発的な経済変動や事業環境の変化に対しても十分な耐性を持ち合わせていると評価でき、総合的な財務健全性はA評価が適切です。
バリュエーション：S (非常に割安)
根拠: 飯田グループホールディングスの株価バリュエーションは、業界平均と比較して非常に割安です。会社予想PERは11.69倍であり、業界平均PERの13.6倍に対して約86%の水準です。また、PBRは実績で0.68倍と、業界平均PBRの1.6倍に対して約43%と大きく下回っています。評価基準S（PER/PBR業界平均の70%以下）に照らし合わせると、PBRが業界平均の半分以下であることから、極めて割安であると判断できます。PBRが1倍を下回ることは、企業の純資産価値よりも株価が低い状態を示しており、市場からの評価が低い、あるいは実態価値が見過ごされている可能性を示唆しています。高い配当利回り（4.08%）も考慮すると、現在の株価は投資家にとって魅力的な水準にあると言え、S評価が妥当です。
企業情報
| 銘柄コード | 3291 |
| 企業名 | 飯田グループホールディングス |
| URL | http://www.ighd.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,455円 |
| EPS（1株利益） | 209.89円 |
| 年間配当 | 4.08円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.4倍 | 2,822円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 11.7倍 | 2,454円 | 0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 9.9倍 | 2,192円 | -2.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,455円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,230円 | △ 100%割高 |
| 10% | 1,536円 | △ 60%割高 |
| 5% | 1,938円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 積水ハウス | 1928 | 3,574 | 23,699 | 10.67 | 1.08 | 10.1 | 4.05 |
| オープンハウスグループ | 3288 | 10,215 | 11,922 | 10.32 | 2.05 | 21.4 | 1.95 |
| 野村不動産ホールディングス | 3231 | 1,037 | 9,518 | 12.69 | 1.18 | 9.9 | 3.85 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。