企業の一言説明
オープンワークは「OpenWork」という社員クチコミや給与情報に基づく転職・就職情報プラットフォームを開発・運用する、国内大手の人材情報サービスプロバイダーです。
総合判定
高成長だが投資先行でキャッシュフローは要観察の企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 高成長と堅固な財務基盤: 毎年30%近い売上成長を継続し、自己資本比率約82%と財務健全性が非常に高い。
- ワーキングデータプラットフォームへの進化: クチコミデータを軸にM&AやAI活用で事業領域を拡大し、スキルベースドハイヤリングなど新たな価値提供を目指す戦略。
- 先行投資によるフリーキャッシュフローの課題: M&Aなど投資活動が活発でフリーキャッシュフローが直近マイナス。成長投資が将来の収益に繋がるか注視が必要。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 売上高は前期比31.4%増と高成長を維持 |
| 収益性 | A | 営業利益率も高くROEは良好水準 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率が高く非常に安定 |
| バリュエーション | A | 業界平均と比較して妥当な水準にある |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 935.0円 | – |
| PER | 20.07倍 | 業界平均66.2倍 |
| PBR | 2.82倍 | 業界平均3.5倍 |
| 配当利回り | 0.96% | – |
| ROE | 12.56% | – |
1. 企業概要
オープンワークは、社員のクチコミ・評価・給与情報を基盤とした国内有数の転職・就職情報プラットフォーム「OpenWork」を運営しており、ダイレクトリクルーティングサービスや企業組織開発支援、代替データサービスも展開しています。リンクアンドモチベーションの傘下で、ワーキングデータ活用による市場ゲームチェンジを目指しています。
2. 業界ポジション
国内の求人・転職情報サービス市場において、クチコミ情報を強みとする独自のポジションを確立しています。大手競合が多数存在する中、求職者と企業双方に深いインサイトを提供することで差別化を図っています。
3. 経営戦略
代表取締役社長の大澤氏が「OpenWorkで日本のジョブマーケットのゲームチェンジを加速させる」と掲げ、ワーキングデータを軸とした事業拡大とM&Aによる非連続成長を目指しています。2025年12月にはPM Clubを買収し、スキルデータを取り込み「スキルベースドハイヤリング」対応のマッチング機能開発を進めるなど、積極的な投資で2030年に営業収益150億円以上、営業利益30億円以上を目標としています。2026年6月29日には配当実施日を予定しています。
4. 財務分析
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益、営業キャッシュフローともにプラスでROAも優良 |
| 財務健全性 | 2/3 | 流動比率は良好だが、D/Eレシオデータの確認が不足 |
| 効率性 | 3/3 | 営業利益率、ROE、四半期売上成長率が全て良好水準 |
オープンワークの財務品質はPiotroski F-Scoreで8/9点と非常に優良と評価されます。これは、収益性・財務健全性・効率性のいずれにおいても高い水準を維持していることを示唆しています。特に、純利益と営業キャッシュフローがいずれもプラスで安定しており、ROAも優良であることから収益性が高く評価されています。流動比率も5.32と非常に高く、短期的な支払い能力も盤石です。また、営業利益率やROEも高く、売上高成長率も続伸していることから、事業効率性も優れています。
【収益性】
実績ROEは12.56%、決算短信記載のROAは15.4%であり、一般的に優良とされるベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回っています。これは、株主資本を効率的に活用し、資産を収益に結びつける力が非常に高いことを示します。営業利益率は25.8%と高い水準を維持しており、本業で高い収益力を確保していることがわかります。
【財務健全性】
自己資本比率は81.7%と極めて高く、理想とされる50%を大きく超える水準です。これは負債が少なく、財務基盤が非常に安定していることを示します。流動比率も5.32倍と、短期的な支払い能力に全く問題ない極めて良好な水準です。
【キャッシュフロー】
| Breakdown | 2025年12月期（千円） |
|---|---|
| 営業キャッシュフロー（営業CF） | +1,424,779 |
| 投資キャッシュフロー（投資CF） | -3,014,702 |
| 財務キャッシュフロー（財務CF） | -434,007 |
| フリーキャッシュフロー（FCF） | -1,589,923 |
営業キャッシュフローは14億2천万円と堅調にプラスを維持しており、本業で安定して現金を稼ぎ出しています。しかし、M&Aなどの積極的な投資活動により投資キャッシュフローは-30億1千万円と大幅なマイナスとなり、その結果、フリーキャッシュフローは-15億9千万円とマイナスになっています。これは成長のための先行投資が活発に行われている状態を示しており、今後の投資効果が注目されます。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は1.70と1.0以上を大きく上回っており、純利益以上に営業キャッシュフローを創出できているため、利益の質は極めて健全であり「優良」と評価されます。これは会計上の利益が実質的な現金の裏付けを伴っていることを意味します。
【前期実績からの通期予想達成状況】
2025年12月期の通期実績は、2026年12月期の通期予想に対し、営業収益で約81.6%、営業利益で約82.7%、当期純利益で約86.8%の水準にあります。これは前期実績からの順調な成長が期待されており、来期も更なる拡大が見込まれることを示唆しています。
5. 株価分析
【バリュエーション】
オープンワークのPER（会社予想）は20.07倍、PBR（実績）は2.82倍です。これに対し、業界平均PERは66.2倍、業界平均PBRは3.5倍となっており、業界平均と比較すると、本銘柄のPERは大幅に割安、PBRもやや割安な水準にあります。収益性や成長性を考慮すると、割安感がある適正水準と判断できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD:0.03 / シグナル:-3.99 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 52.0% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.84% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +2.64% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -6.23% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -10.69% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカル指標を見ると、MACDは中立、RSIは52.0%と過熱感も売られすぎ感もなく中立的な状態です。株価は5日移動平均線と25日移動平均線を上回っていますが、75日移動平均線、200日移動平均線は下回っており、短期的な回復が見られるものの、中期・長期トレンドではまだ下落基調にあることが示唆されます。
【テクニカル】
現在の株価935.0円は、52週高値1,365.00円に対して約35.4%安、52週安値692.00円からは約35.1%高と、レンジの中央やや下方に位置しています。直近では5日・25日移動平均線を上回って推移しており、短期的な底堅さが見られますが、75日・200日移動平均線を下回っているため、今後の回復にはこれら中期・長期の抵抗線を突破できるかが注目されます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +0.65% | +15.21% | -14.56%pt |
| 3ヶ月 | -15.91% | +10.76% | -26.67%pt |
| 6ヶ月 | -9.27% | +26.69% | -35.95%pt |
| 1年 | +30.43% | +87.14% | -56.70%pt |
当銘柄の株価は過去1年で+30.43%と上昇していますが、各期間において日経平均株価のパフォーマンスを大きく下回っています。特に直近半年から1年では日経平均が大幅に上昇する中で、オープンワークの株価は相対的に低調に推移しており、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない状況です。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率0.00倍（信用売残0株）は将来的な売り圧力は低いものの、買い戻しによる下支えも期待できない状況です。
【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.24 | ◎良好 | 市場平均より値動きが小さい |
| 年間ボラティリティ | 52.05% | ▲注意 | 1年間で価格がブレる幅が大きい |
| 最大ドローダウン | -77.30% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.07 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られていない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.32 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.17 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.30 | ◎良好 | 日経平均とあまり連動しない |
| R² | 0.09 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
オープンワークの株価はベータ値0.24、市場相関0.30、R²が0.09と、市場全体の動きにあまり連動しない、独自の値動きをする特性があります。しかし、年間ボラティリティは52.05%と高く、価格のブレが大きい傾向にあります。現在のボラティリティは過去1年で「低」水準にありますが、過去には最大で-77.30%もの下落を経験しており、その回復には未だ時間を要している（回復所要日数: 未回復）ため、大きなリターンを狙うには相応のリスクが伴うことを理解しておく必要があります。シャープレシオやカルマーレシオが低いことから、過去のリスク対リターン効率は低かったと言えます。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±約59万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 景気変動と採用需要の低下: マクロ経済の悪化は企業の採用活動を抑制し、サービス利用数の低下に繋がる可能性があります。
- データ法規制・プライバシー: クチコミデータを扱う性質上、個人情報保護規制の強化やプライバシー意識の高まりが事業に影響を与える可能性があります。
- 競合激化とM&A統合リスク: AIやマッチング技術の進化により競合との価格競争が激化する可能性や、積極的なM&Aにおける統合がスムーズに進まないリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用買残は124,400株である一方、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍です。これは、買い残だけが積み上がっており、将来の買い戻しによる下支えが期待できない状況を示しています。
主要株主は、親会社のリンクアンドモチベーション（51.16%）、創業関係者の増井慎二郎氏（17.38%）、日本カストディ銀行(信託口)（4.46%）となっています。親会社が過半数の株式を保有しており、株主構成は安定していますが、浮動株比率は低いと考えられます。
8. 株主還元
オープンワークは2025年までは無配でしたが、2026年12月期は9.00円の配当を予想しており、配当利回りは0.96%になる見込みです。2026年予想EPS46.58円に対し、配当性向は約19.3%と比較的健全な水準です。これは、今後も成長投資を継続しつつ、株主還元も開始する方針を示唆しています。2025年12月期には4億5千8百万円の自己株式取得を行っており、株主還元への意欲は高いとみられます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 「OpenWork」の独自のクチコミデータ保有 極めて高い財務健全性と高収益体質 |
データ優位性が成長の源泉、安定経営の基盤となる |
| ⚠️ 弱み | M&Aなど投資活動によるFCFのマイナス 市場連動性が低く、個別リスクへの露出が高い |
投資効果が業績に反映されなければ株価停滞リスク |
| 🌱 機会 | ワーキングデータプラットフォームへの進化 M&AやAIを活用したスキルベースハイヤリング展開 |
新サービスは市場シェア拡大と収益多角化を促進 |
| ⛔ 脅威 | 景気悪化に伴う求人市場の冷え込み データ法規制強化や競合の台頭による収益圧迫 |
マクロ経済と規制変化は業績に直接影響しうる |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 成長戦略に着目する投資家 | 積極的な事業拡大とAI活用で今後の高成長が見込めるため |
| 財務安定性を重視する投資家 | 自己資本比率が高く、財務リスクが非常に低いため |
この銘柄を検討する際の注意点
- フリーキャッシュフローの動向: M&Aなど成長投資の結果として直近マイナスであり、これが中長期的に収益に結びつくか監視すべきです。
- 市場との相対的なパフォーマンス: 日経平均に比べてパフォーマンスが低調であり、市場全体の上昇に乗り遅れる可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 25.8% | 28%以上への回復 | 収益性の更なる改善の判断指標 |
| フリーキャッシュフロー | -15.9億円 | 0円以上への転換 | 積極投資の効果と資金生成力を測る |
| OpenWorkリクルーティング売上高 | 3,247百万円 | 4,500百万円以上へ成長 | 主力事業の成長が全体を牽引する指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 5139 |
| 企業名 | オープンワーク |
| URL | https://www.openwork.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 935円 |
| EPS（1株利益） | 46.58円 |
| 年間配当 | 0.96円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 13.9% | 31.0倍 | 2,769円 | 24.3% |
| 標準 | 10.7% | 27.0倍 | 2,088円 | 17.5% |
| 悲観 | 6.4% | 22.9倍 | 1,458円 | 9.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 935円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,041円 | ○ 10%割安 |
| 10% | 1,300円 | ○ 28%割安 |
| 5% | 1,641円 | ○ 43%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| アトラエ | 6194 | 662 | 147 | 19.41 | 4.00 | 17.4 | 4.98 |
| ウォンテッドリー | 3991 | 1,067 | 101 | 6.58 | 2.00 | 31.4 | 1.87 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.43)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。