企業の一言説明
ジャフコ グループはベンチャーキャピタル最大手で、国内外の幅広い分野に投資を展開する金融（除く銀行）セクターの企業です。
総合判定
高配当だが利益の不確実性と配当持続性に課題を抱える割安企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 高水準の株主還元: 6%を超える高配当利回りを維持しており、株主還元への意識が高い点は評価できます。
- PBRが業界平均を下回る割安感: PBRは業界平均を下回っており、純資産価値から見て割安な水準にあります。
- 収益の不安定性と配当持続性の懸念: ベンチャー投資事業の特性上、利益は市況に左右されやすく不安定で、直近の配当性向は利益を超える水準であり、持続可能性に注意が必要です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 直近の売上高・利益は前年比減少 |
| 収益性 | D | ROE・営業利益率は業界平均を下回る |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が高く流動性も良好 |
| バリュエーション | B | PBRは業界平均を下回るがPERは不明瞭 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,179.5円 | – |
| PER | — | 業界平均13.3倍 |
| PBR | 0.86倍 | 業界平均1.0倍 |
| 配当利回り | 6.10% | – |
| ROE | 4.84% | – |
1. 企業概要
ジャフコ グループは1973年設立のベンチャーキャピタル（VC）最大手です。インキュベーション、シード、スタートアップ、バイアウトなど幅広いステージの企業に投資し、ライフサイエンス、IT、製造業など多岐にわたる分野に投資を展開しています。米国、日本、欧州など海外にも拠点を持ち、グローバルな視点で成長企業の発掘と育成を行っています。
2. 業界ポジション
ジャフコ グループは国内ベンチャーキャピタル業界の最大手として確固たる地位を築いています。高いブランド力と長年の実績、国内外の広範なネットワークが強みです。VC事業は市況や景気に左右されやすい特性を持ちますが、多様な投資フェーズと分野、海外展開によりリスク分散を図っています。
3. 経営戦略
ジャフコ グループはベンチャーキャピタル投資事業を主軸とし、国内外の成長領域への投資を推進しています。直近では2026年3月期の決算において会計処理変更（JIAP/Icon出資持分の純額法への変更）及び決算タイプ変更（連結から非連結へ移行）を実施し、企業実態の財務表示方法を変化させました。今後のイベントとしては、2026年7月24日に決算発表、2026年9月29日に配当の権利落ち日を控えています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 4/9 | B: 普通 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益は確保されているが効率性に課題 |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオは良好だが流動比率データなし |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率、ROE、売上成長率が基準未達 |
Piotroski F-Scoreは4/9点と「B: 普通」判定です。収益性では純利益の確保とROAがプラスである点は評価されますが、営業利益率が10%を下回り、ROEも10%未満であるため効率性に課題が見られます。財務健全性ではD/Eレシオが低い点は良好ですが、F-Score算出に必要な流動比率データが不足していました。効率性については営業利益率、ROE、四半期売上成長率の全てが基準を満たしておらず、改善が求められます。
- 【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）は4.87%と、一般的な目安である10%を大きく下回っています。
- ROE（実績）は4.84%、ROA（過去12か月）は2.01%といずれもベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本を効率的に活用して利益を生み出す力が低い状態です。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）は85.0%と非常に高く、財務基盤は極めて安定しています。
- 流動比率（直近四半期）は168.90倍と極めて高く、短期的な支払い能力に全く問題ありません。
- 【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF (百万円) | 営業CF (百万円) | 投資CF (百万円) | 財務CF (百万円) |
|---|---|---|---|---|
| 2024/3連 | -9,670 | -9,570 | -100 | 6,836 |
| 2025/3連 | 10,576 | 10,442 | 134 | -5,447 |
| 2026/3単 | 9,433 | 5,587 | 3,846 | -11,613 |
2026年3月期は、営業キャッシュフローが過去のマイナスからプラスに転じ、投資キャッシュフローもプラスと、事業からの資金創出能力は改善しています。しかし単独決算への移行や特別損益の計上など、過去との単純比較は困難な点に留意が必要です。
- 【利益の質】
- 営業CF/純利益比率は、2026年3月期で5,587百万円 / 6,576百万円 = 0.85倍となり、利益に対して営業活動によるキャッシュフローがやや少ない状態であり、利益の質には注意が必要です。
- 【四半期進捗】
- 2026年3月期の通期業績予想は開示されていません。直近の2026年3月期決算では、売上高が21,619百万円（前年比23.3%減）、営業利益が5,607百万円（前年比53.5%減）、純利益が6,576百万円（前年比31.7%減）となり、前年からの大幅な減益となっています。ただし、会計処理と決算タイプの変更により、単純比較は難しい点に留意が必要です。
5. 株価分析
- 【バリュエーション】
- PERはデータがないため評価できません。PBRは0.86倍で、業界平均の1.0倍と比較して割安な水準にあります。純資産に対して株価が低く評価されている可能性があります。
- 【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | デッドクロス | MACD値:-24.6/シグナル値:-20.62 | 短期下落トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 28.5% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -3.48% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -4.42% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -8.56% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -10.86% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDはデッドクロスを示しており、短期的な下落トレンドの可能性が示唆されます。RSIは**28.5%**と売られすぎ水準にあり、短期的な反発の可能性も考えられます。
- 【テクニカル】
現在の株価2,179.5円は、52週高値2,665.0円から大きく下落し、52週安値2,012.0円に近い位置（レンジ内25.7%）にあります。移動平均線を見ると、5日、25日、75日、200日移動平均線の全てを下回っており、短期から長期にわたる下降トレンドが示唆されています。直近安値である2,157円が目先のサポートラインとなりえます。 - 【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -6.32% | +13.42% | -19.74%pt |
| 3ヶ月 | -12.28% | +12.42% | -24.70%pt |
| 6ヶ月 | -13.68% | +23.08% | -36.76%pt |
| 1年 | +7.50% | +76.66% | -69.16%pt |
過去1年間、ジャフコ グループの株価パフォーマンスは日経平均株価を大幅に下回っています。特に直近6ヶ月間においても、市場全体の上昇トレンドに対して大きく出遅れています。
6. リスク評価
- 【注意事項】
- 📌 信用倍率が6.33倍と高水準であるため、将来の信用買い玉の決済による売り圧力に注意が必要です。
- 【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 22.30% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -88.27% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.45 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.30 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.10 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.40 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.16 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
- 【ポイント解説】
ジャフコ グループの株価は年間ボラティリティが22.30%と比較的一般的な水準にあるものの、過去の最大ドローダウンは-88.27%と極めて大きく「未回復」の状態であり、将来的な大幅な下落リスクも考慮する必要があります。現在のボラティリティ水準は過去1年で「通常（上位61%）」であり、最近は平均的な値動きですが、市場連動性（市場相関係数0.40）は比較的低いものの、下落局面でのリスク効率指標は低く注意が必要です。 - 【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±43万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。 - 【事業リスク】
- 市況変動リスク: ベンチャー投資の成果は経済環境や株式市場のトレンドに大きく左右され、収益の変動性が高いです。
- 投資先の選定・育成リスク: 投資先の成長やIPO、M&Aが期待通りに進まない場合、投資回収が遅れたり損失が発生したりする可能性があります。
- 為替変動リスク: 海外投資も多いため、為替レートの変動が海外資産の評価額や収益に影響を与える可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況
- 信用買残517,700株に対し信用売残81,800株で、信用倍率は6.33倍と高い水準にあり、将来的な信用買い残の投げ売りによる株価下落リスクに注意が必要です。
- 主要株主構成
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) (14.7%)
- 自社(自己株口) (5.69%)
- 日本カストディ銀行(信託口) (4.95%)
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）は6.10%と非常に高く、魅力的な水準です。
- 1株配当（会社予想）は133.00円です。
- 自社株買いに関する直近の情報はありません。
- 【配当持続可能性】
- ⚠️ 配当性向は107.56%と利益を超える配当を実施中であり、現水準の維持は困難な可能性があります。今後の利益動向によっては減配リスクに注意が必要です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 国内最大手のベンチャーキャピタル 強固な財務基盤（自己資本比率85%） |
安定した事業運営により市場変動にも耐えやすい |
| ⚠️ 弱み | 収益のボラティリティが高い 利益率とROEが低水準 |
市況悪化で業績不振に陥る可能性があり、資本効率を改善できるか注視が必要 |
| 🌱 機会 | スタートアップエコシステムの拡大 海外への投資機会の増加 |
成長市場の恩恵を受け、投資リターンを向上させる好機 |
| ⛔ 脅威 | 金利上昇や景気後退による投資環境の悪化 高い配当性向による減配リスク |
投資環境の悪化が業績に直接響き、キャッシュフローを圧迫する可能性がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの投資家 | 業界最高水準の配当利回りが魅力 |
| 挑戦的なバリュー投資家 | PBR1倍割れで、リスク承知で割安を好むなら |
この銘柄を検討する際の注意点
- 高い配当性向: 直近の配当性向が100%超であり、利益を上回る配当は持続可能性に疑問符がつくため、将来的な減配リスクを十分に考慮すべきです。
- 不安定な事業収益: ベンチャー投資の性質上、業績は市場環境に左右されやすく、安定した収益成長が期待しにくいため、中長期的な業績推移を慎重に分析する必要があります。
- 最大ドローダウンの大きさ: 過去に-88.27%という極めて大きな下落を経験しており、今後も同様のリスクが存在する可能性を認識すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 配当性向 | 107.56% | 80%以下への改善 | 配当持続性確保の兆候 |
| 営業利益率 | 4.87% | 10%以上への回復 | 収益性改善を示す指標 |
| ROE | 4.84% | 8%以上への改善 | 資本効率向上を示す指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 8595 |
| 企業名 | ジャフコ グループ |
| URL | https://www.jafco.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 証券、商品先物取引業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,180円 |
| EPS（1株利益） | 123.71円 |
| 年間配当 | 6.10円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.2% | 15.3倍 | 2,812円 | 5.5% |
| 標準 | 6.3% | 13.3倍 | 2,238円 | 0.9% |
| 悲観 | 3.8% | 11.3倍 | 1,686円 | -4.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,180円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,131円 | △ 93%割高 |
| 10% | 1,412円 | △ 54%割高 |
| 5% | 1,782円 | △ 22%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本アジア投資 | 8518 | 150 | 38 | – | 0.50 | -0.8 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。