企業の一言説明
日本ホスピスホールディングスは、終末期ケアのホスピス住宅や訪問看護、在宅介護を専門とする、超高齢社会のニーズに応えるグロース市場上場企業です。
総合判定
成長期待と財務改善が課題の変革期企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 超高齢社会を背景に、ホスピス住宅事業の拡大余地が非常に大きい。
- 2026年度診療報酬改定への適応と生産性向上で、収益性回復を目指す。
- 自己資本比率の低さと高信用買残が、潜在的な財務・株価リスク要因。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 売上高成長率が15%超と高い。 |
| 収益性 | C | ROE・営業利益率ともに一般的な目安を下回る。 |
| 財務健全性 | C | 自己資本比率が低く、借入金が多いため。 |
| バリュエーション | S | PER・PBRともに業界平均と比較して割安。 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 729.0円 | – |
| PER | 10.24倍 | 業界平均25.7倍 |
| PBR | 1.67倍 | 業界平均2.5倍 |
| 配当利回り | 3.43% | – |
| ROE | 7.81% | – |
1. 企業概要
日本ホスピスホールディングス（以下、同社）は、終末期のがん患者や難病患者向けのホスピス住宅事業を中核に、訪問看護や在宅介護サービスを展開しています。高度な医療的ケアに対応できる専門性を有し、安定した施設利用料とサービス対価を収益モデルとしています。超高齢社会における医療ニーズの多様化に応える社会インフラとしての役割を担い、持続的な成長を目指しています。
2. 業界ポジション
同社は、超高齢社会の進展に伴い急速に需要が高まる終末期医療・在宅介護分野において、ホスピス住宅に特化した先進的なビジネスモデルを確立しています。この分野では専門的な医療知識と運営ノウハウが求められるため参入障壁は高く、同社は医療と介護の融合サービスで独自の立ち位置を築いています。競合に対しては、専門性とスギホールディングスとの連携による事業基盤強化で優位性を確立しつつも、診療報酬改定の影響を受けやすい点が課題です。
3. 経営戦略
同社は中期経営計画において、ホスピス住宅の社会インフラ化をビジョンとして掲げ、施設数・居室数の拡大と入居率向上を主要戦略としています。特に、賃借モデルを標準化することで設備投資を抑制し、効率的な事業展開を図っています。2026年度の診療報酬改定に対し、生産性向上と保険外収入の適正化で対応する方針です。さらに、M&Aの加速と主要株主であるスギホールディングスとの連携を通じて、開発・品質強化および認知度向上を図り、業界標準化を主導する姿勢を示しています。直近の配当は2026年12月29日に権利確定が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 3/3 | 良好（変動はあるが利益確保） |
| 財務健全性 | 1/3 | やや懸念（負債比率が高い） |
| 効率性 | 1/3 | やや懸念（ROE・営業利益率に改善余地） |
同社のPiotroski F-Scoreは5/9点と「良好」と判定されました。これは全体として財務状況が健全であることを示唆していますが、内訳を見ると改善点も浮き彫りになります。収益性の点では、純利益や営業キャッシュフローが安定してプラスであり、ROAも改善傾向にあることから3/3点と満点評価です。これは、本業での稼ぐ力は確立されていることを意味します。しかし、財務健全性については1/3点と低い評価に留まっています。流動比率が目安を下回ること、そして、株主資本に対する負債比率が高いことが主要な要因です。効率性も1/3点であり、営業利益率やROEが設定基準を下回っているため、資産や自己資本の活用効率に改善の余地があることを示しています。このように、本業の収益力は評価できる一方で、財務構造の安定性と資本効率には今後も注視が必要です。
【収益性】
同社の収益性は、近年変動が見られます。2025年12月期の営業利益率は5.99%でした。これは前年の10.61%から大きく悪化しており、一般的なサービス業の目安と比較しても低い水準にあります。この悪化は、2026年診療報酬改定に向けた事業調整期間における臨時賞与の支給などが影響したと説明されています。自己資本利益率（ROE）は7.81%で、こちらも前年の20.86%から大幅に低下しており、一般的な目安である10%を下回っています。これは、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す力が低下していることを示唆します。総資産利益率（ROA）は2.85%とこちらも低い水準であり、総資産に対する利益貢献度が低いことを示しています。2026年12月期の会社予想では、営業利益1,500百万円、純利益600百万円と大幅な回復を見込んでいるため、これが実現すれば収益性は大きく改善する見込みですが、その達成状況が今後の焦点となります。
【財務健全性】
財務健全性の面では、同社はいくつかの課題を抱えています。2025年12月期の自己資本比率は19.4%と、20%を下回る低水準にあります。これは、財務基盤が脆弱であり、外部からの借入に依存している度合いが高いことを示唆します。実際、直近四半期の総負債は131億8,000万円に達し、総負債対自己資本比率（Total Debt/Equity）は358.50%と非常に高い水準です。特に、負債の中には長期借入金やリース債務が多く含まれており、これらの金利変動リスクやキャッシュフローへの影響を考慮する必要があります。流動比率は1.34倍と、短期的な支払い能力は確保されていますが、目安とされる200%（2倍）には遠く及ばず、余裕があるとは言えません。グロース市場上場企業として積極的な事業拡大を進める中で、設備投資が先行し負債が膨らむ傾向にありますが、今後は財務体質の改善が喫緊の課題となるでしょう。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF（百万円） | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） | 現金等残高（百万円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.12 | 119 | 1,130 | -1,011 | 256 | 1,884 |
| 2024.12 | -1,956 | 835 | -2,791 | 1,598 | 1,526 |
| 2025.12 | 535 | 1,046 | -511 | -47 | 2,013 |
同社のキャッシュフローは、事業拡大に伴う投資活動が影響を与えています。営業活動によるキャッシュフローは、2025年12月期に10億4,600万円と安定してプラスを維持しており、本業で現金を稼ぐ力があることを示しています。これは、同社の主力であるホスピス住宅事業が着実に収益を生み出している証拠です。投資活動によるキャッシュフローは、2024年12月期に-27億9,100万円と大規模な設備投資を実施しましたが、2025年12月期は-5億1,100万円に縮小しました。この投資活動がフリーキャッシュフローに大きく影響し、2024年12月期は-19億5,600万円と大幅なマイナスでしたが、2025年12月期には5億3,500万円とプラスに回復しています。財務活動によるキャッシュフローは、2024年12月期に借入によって大きくプラスに転じましたが、2025年12月期は-4,700万円とわずかなマイナスでした。全体として、事業の成長フェーズにおける投資負担が大きいものの、営業CFは安定しており、今後の投資計画の効率化がFCFの安定化に繋がると期待されます。
【利益の質】
同社の営業キャッシュフローを純利益で割った営業CF/純利益比率は、過去12ヶ月で3.78倍と極めて高い水準にあります。この比率が1.0倍を大きく上回ることは、会計上の利益だけでなく、実際に手元に残る現金も豊富であることを示しており、利益の質が「優良」と評価できます。これは、たとえ純利益が一時的に減少したとしても、本業で安定してキャッシュを生み出す基盤が強固であることを意味し、今後の事業継続性や投資余力においてポジティブな要素です。
【四半期進捗】
同社は2025年12月期に売上高141億6,800万円、営業利益8億4,900万円、純利益2億7,800万円を計上しました。これに対し、2026年12月期の通期予想は、売上高165億円（前年比+16.5%）、営業利益15億円（前年比+76.7%）、純利益6億円（前年比+115.8%）と大幅な回復と成長を見込んでいます。2025年実績に対する2026年予想の進捗率は、売上高85.9%、営業利益56.6%、純利益46.3%となります。特に営業利益と純利益は、2025年の落ち込みからのV字回復を目指す挑戦的な目標設定であり、診療報酬改定の適応や生産性向上、入居率改善といった経営戦略の成果が早期に表れるかが注目されます。直近の決算説明資料では、2026年度を事業調整期と位置づけつつ、具体的な改善策に取り組む姿勢が示されており、特に診療報酬改定後の収益状況が鍵となります。
【バリュエーション】
同社の株価は、業界平均と比較して割安な水準にあります。PER（株価収益率）は会社予想ベースで10.24倍であり、業界平均の25.7倍を大きく下回っています。このPERの低さは、市場が同社の将来の利益成長に対して慎重な見方をしているか、あるいは何らかのリスク要因を織り込んでいる可能性を示唆しています。PBR（株価純資産倍率）は実績ベースで1.67倍であり、業界平均の2.5倍と比較しても割安な水準です。PBRが1倍を超えているため、企業の解散価値を上回る評価は受けていますが、成長期待に対する評価としては控えめと解釈できます。現在のバリュエーションは、過去の業績低迷や財務面での課題、そして診療報酬改定の不確実性といった要因が株価に反映されている可能性があり、今後の業績回復や財務改善が評価されることで、バリュエーションの水準訂正が期待できるでしょう。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -16.4 / シグナル値: -18.24 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 37.4% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.38% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -3.21% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -17.26% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -33.78% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のテクニカルシグナルを見ると、株価は下降トレンドの局面にあることが示唆されます。MACDは中立となっており、明確なゴールデンクロスやデッドクロスは発生していませんが、MACD値がシグナルラインを上回っている点はわずかな改善の兆しと捉えることもできます。RSIは37.4%と中立圏に位置していますが、売られすぎの目安である30%に接近しており、株価が比較的低い水準にあることを示しています。移動平均線との乖離率を見ると、5日、25日、75日、200日移動平均線の全てを株価が下回っており、特に75日線や200日線との乖離が大きいことから、中期から長期にかけての下降トレンドが明確です。現在の株価が短期的な安値圏にある可能性も示唆されますが、トレンド転換の強いシグナルはまだ確認されていません。
【テクニカル】
同社の現在の株価729.0円は、52週安値の715.0円に非常に近い水準にあります。これは、過去1年間で最も低い価格帯で推移していることを意味し、市場による評価が著しく低い現状を反映しています。52週高値の1,578.0円に対して、現在の株価は52週レンジのわずか1.6%の位置にあり、大幅な下落基調が続いています。さらに、3年高値の2,570.0円と比較しても、現在の価格は0.8%の位置にあり、長期的な視点で見ても株価が大きく下落していることがわかります。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）が現在の株価よりも上に位置しており、これらの線がレジスタンス（上値抵抗線）として機能している可能性があります。明確なサポートラインが足元に見当たらない状況では、株価の反発には強い買い材料やトレンド転換のシグナルが必要となるでしょう。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -3.32% | +10.74% | -14.06%pt |
| 3ヶ月 | -29.43% | +11.53% | -40.96%pt |
| 6ヶ月 | -47.14% | +22.35% | -69.49%pt |
| 1年 | -52.91% | +71.36% | -124.26%pt |
同社の株価パフォーマンスは、日経平均株価と比較して全ての期間で大幅に劣後しています。特に1年間では、日経平均が71.36%の上昇を見せたのに対し、同社株は52.91%の下落となり、その差は-124.26%ptに達します。この顕著な劣後は、2025年12月期決算における営業利益と純利益の大幅な減少や、自己資本比率の低さといった同社固有の業績・財務上の課題が市場に懸念されていることを示唆しています。また、信用倍率の高さも市場参加者の売り圧力要因となっている可能性があります。同社株が市場平均並みのパフォーマンスを回復するためには、経営戦略の実行による業績回復と財務体質の改善を明確に示す必要があるでしょう。
6. リスク評価
⚠️ 信用倍率33.55倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.50 | ○普通 | 市場平均より値動きが大きいか小さいか |
| 年間ボラティリティ | 56.86% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -71.72% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 1.14 | ◎良好 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | -0.85 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | -0.49 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.42 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.18 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
同社の株価は、ベータ値が0.50と市場平均よりは値動きが穏やかですが、年間ボラティリティは56.86%と高い水準にあり、注意が必要です。特に、過去の最大ドローダウンは-71.72%に達しており、ピークから大きく下落するリスクを抱えていることが示されています。現時点ではこの最大ドローダウンから回復しきれておらず、今後の上昇には相当な時間がかかる可能性もあります。シャープレシオは1.14と良好ですが、ソルティノレシオが-0.85、カルマーレシオが-0.49といずれも注意判定であり、下落局面でのリスク効率が低いことを示しています。現在のボラティリティは過去1年と比較して「低」水準にありますが、市場相関が0.42、R²が0.18であることから、日経平均との連動性は比較的低く、同社固有の要因で株価が動く傾向が強い銘柄と言えます。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±53万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 診療報酬改定の不確実性: 終末期医療や在宅介護サービスは診療報酬や介護報酬に依存する部分が大きく、今後の改定内容が収益に直接影響を与える可能性があります。
- 人材確保の困難性: 医療・介護業界全体で優秀な看護師や介護士の確保が難しく、人件費の高騰やサービス提供能力の低下に繋がるリスクがあります。
- 財務体質の脆弱性: 自己資本比率が低く、借入依存度が高い財務構造は、金利上昇や経済環境の悪化に対して脆弱であり、資金調達コスト増加や事業展開への制約となる可能性があります。
7. 市場センチメント
同社の信用取引状況を見ると、信用買残が1,291,800株に対し、信用売残が38,500株にとどまっており、結果として信用倍率は33.55倍と非常に高水準にあります。信用買残の増加は、将来的な売り圧力となる可能性があり、株価の本格的な上昇を抑制する要因となり得ます。主要株主構成では、スギホールディングスが18.98%を保有する筆頭株主であり、同社との事業提携を通じて安定的かつ戦略的な関係を築いています。また、野村證券やドイツ銀行といった機関投資家も上位に名を連ねており、一定の投資家層が保有していますが、浮動株比率も高く、信用取引動向が株価に与える影響は大きいと考えられます。
8. 株主還元
同社は、2026年12月期の会社予想に基づく配当利回りが3.43%と、比較的魅力的な水準にあります。2025年12月期の配当性向は58.7%となりましたが、2026年12月期の会社予想純利益（600百万円）と年間配当25円（配当金総額約2.1億円）で計算すると、配当性向は約35.2%となり、利益成長に伴い健全な水準に改善する見込みです。2024年12月期から配当を開始しており、株主還元への意識は高いと言えます。現時点では自社株買いに関する特別な記載はありませんが、今後の業績回復と安定的なキャッシュフローの創出が、さらなる株主還元の余地を広げるものと期待されます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | ホスピス住宅の専門性と医療的ケア対応力 スギホールディングスとの連携による事業基盤 |
成長市場での明確な差別化要因となる |
| ⚠️ 弱み | 自己資本比率の低さと高信用買残 2025年収益性低下と将来の不確実性 |
財務リスクと株価上値の重さが懸念材料 |
| 🌱 機会 | 超高齢社会における終末期・在宅医療ニーズの増大 診療報酬改定後の生産性向上とM&A加速 |
市場の拡大が持続的な成長を後押しする |
| ⛔ 脅威 | 診療報酬改定の不確実性と言人才の確保難 景気変動や金利上昇による財務負担増大 |
外部環境変化が業績に大きく影響しうる |
同社の最大の「強み」は、他社との差別化を図るホスピス住宅事業の専門性と、高度な医療的ケアが提供できる事業モデルにあります。これにスギホールディングスとの提携が加わることで、事業の認知度向上や開発・品質強化が進み、持続的な成長の基盤をさらに強化できると期待されます。本業である営業キャッシュフローが安定していることも評価ポイントです。一方、「弱み」としては、自己資本比率の低さからくる財務基盤の脆弱性です。これは、事業拡大のための借入が増加していることが背景にあり、金利変動リスクや市場からの評価に影響を与える可能性があります。また、高水準の信用買残も将来の売り圧力となり、株価の上昇を抑制する一因となるでしょう。2025年12月期の収益性低下は一時的なものか、継続的な課題となるかは慎重な見極めが必要です。「機会」として、超高齢社会の進展は終末期医療および在宅ケア市場の確実な拡大を意味し、同社の事業領域には大きな追い風となります。2026年度の診療報酬改定を契機とした生産性向上や他社とのM&A加速は、さらなる成長ドライバーとなる可能性を秘めています。「脅威」としては、診療報酬改定の内容や頻度が不確実であることに加え、医療・介護分野での人材確保の困難さが挙げられます。また、現在の金利環境や景気変動が、借入依存度の高い同社の財務負担を増大させる可能性もあり、注意が必要です。
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 成長期待のテーマ投資家 | 高齢化社会の医療ニーズ拡大を捉える事業に魅力を感じるため。 |
| 配当と業績回復に期待する中長期投資家 | 安定配当を享受しつつ、経営戦略による反転を待てるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 2026年業績予想の実現可能性: 大幅な増益目標は、診療報酬改定への適応と生産性向上に強く依存し、未達リスクがあるため常に確認が必要です。
- 財務体質の改善状況: 自己資本比率の低さと借入金への依存は継続的なリスクであり、財務改善に向けた具体的な進捗を注視すべきです。
- 信用取引の動向: 信用買残の高さは株価の上値抵抗となりうるため、信用倍率の推移と信用需給の改善を定期的に確認することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 5.99% | 8%以上への回復 | 収益力改善の重要な指標 |
| 自己資本比率 | 19.4% | 25%以上への改善 | 財務体質強化の目安 |
| 信用倍率 | 33.55倍 | 10倍以下への改善 | 売り圧力軽減の兆候確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 7061 |
| 企業名 | 日本ホスピスホールディングス |
| URL | https://www.jhospice.co.jp/ja/index.html |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 729円 |
| EPS（1株利益） | 71.20円 |
| 年間配当 | 3.43円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 11.8倍 | 838円 | 3.3% |
| 標準 | 0.0% | 10.2倍 | 729円 | 0.5% |
| 悲観 | 1.0% | 8.7倍 | 651円 | -1.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 729円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 371円 | △ 96%割高 |
| 10% | 463円 | △ 57%割高 |
| 5% | 585円 | △ 25%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| アンビスホールディングス | 7071 | 384 | 376 | 17.94 | 1.01 | 5.8 | 1.04 |
| シーユーシー | 9158 | 776 | 232 | 8.02 | 0.68 | 9.2 | 0.00 |
| サンウェルズ | 9229 | 198 | 69 | – | 0.98 | -19.3 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.65)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。