決算短信：Welby（4438）

2025年12月期 決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ: 会社が通期予想を開示しておらず（「合理的な算定が困難」との判断）、市場予想との比較は記載資料内に無しのため評価不可（会社予想：―、市場予想：―）。
• 業績の方向性: 増収（売上 +20.4%）だが赤字縮小（営業損失は改善したが営業損失・経常損失・親会社株主に帰属する当期純損失はいずれもマイナス）。要約：増収減損益（増収・減損益改善だが通期で赤字）。
• 注目すべき変化（前年同期比）: 売上は528,043千円→635,724千円（+20.4%）と拡大。販売費及び一般管理費は1,034,362千円→901,495千円（▲12.8%）で費用圧縮。これにより営業損失は△654,446千円→△452,827千円と改善。　一方、自己資本比率は65.1%→20.9%と大幅悪化（負債が増加）。
• 今後の見通し: 2026年12月期の予想は未開示（合理的算定困難）。第4四半期に売上偏重の季節性があり不確定要素が大きいため、今後算定可能になれば開示する方針。
• 投資家への示唆: 売上拡大と費用削減で損失は縮小しているものの、依然として大幅な当期純損失・自己資本比率の急低下・フリーキャッシュフローはマイナスであり、資本構成やキャッシュ動向（負債増加や転換社債型新株予約権付社債の存在）を注視する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社Welby（コード 4438）
  • 主要事業分野: PHR（Personal Health Record）プラットフォームサービス事業（PHRプラットフォームの提供、疾患ソリューション、Welbyマイカルテ等）
  • 代表者名: 代表取締役 比木 武
  • URL: https://welby.jp/
• 報告概要:
  • 提出日: 2026年2月13日（決算短信）
  • 対象会計期間: 2025年1月1日～2025年12月31日（連結・通期）
  • 決算説明会資料作成: 有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント: 単一セグメント（PHRプラットフォームサービス事業）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数: 8,275,582株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数: 30株
  • 期中平均株式数: 8,275,552株（2025）／8,159,523株（2024）
  • 時価総額: ―（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会開催予定日: 2026年3月30日
  • 有価証券報告書提出予定日: 2026年3月31日
  • 配当支払開始日: ―（期末配当無し）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
  • 会社予想（通期）: 2025年については該当資料に対する当該期の予想開示なし（決算短信に予想無し）。
  • 売上高: 実績 635,724千円。会社予想との比較：―（会社予想未開示）
  • 営業利益: 実績 △452,827千円（営業損失）。会社予想との比較：―
  • 純利益: 親会社株主に帰属する当期純損失 △539,688千円。会社予想との比較：―
• サプライズの要因: 会社予想が無いため「サプライズ」と断定できないが、主因としては以下：
  • 売上増（+20.4%）はWelbyマイカルテ関連の大型案件計上等による（メディカルデータカード子会社化に伴う売上計上等）。
  • 疾患ソリューションは受注の期ズレ・未達により減収（337,282千円、▲17.3%）。
  • 減損損失は94,268千円（前年161,207千円）計上。一時的要因が業績を押し下げ。
  • 販管費削減で費用は圧縮（開発投資は継続ながら費用見直し）。
• 通期への影響: 2026年の通期予想は開示なし。第4四半期偏重の季節性など不確定要素が大きく、会社は合理的算定が可能となるまで予想を開示しない方針。

財務指標（主要数値）

（単位：千円、前年同期比は%で表記）

• 売上高: 635,724千円（+20.4%：+107,681千円）
• 売上総利益: 448,667千円（+18.1%）
• 販売費及び一般管理費: 901,495千円（▲12.8%）
• 営業利益: △452,827千円（前年 △654,446千円：損失縮小）
• 経常利益: △454,737千円（前年 △655,726千円）
• 親会社株主に帰属する当期純利益（当期純損失）: △539,688千円（前年 △804,603千円）
• 1株当たり当期純利益（EPS）: △65.21円（前年 △98.61円）
• ROE: -245.3%（算出：△539,688千円 / 株主資本220,009千円）。目安：8%以上良好 → 大幅マイナス（注意）
• ROA: -51.2%（算出：△539,688千円 / 総資産1,054,209千円）。目安：5%以上良好 → 大幅マイナス
• 営業利益率: △71.2%（△452,827 / 635,724）。業種平均との比較は参照資料なしだが大幅な赤字水準（注意）
• 進捗率分析（四半期別売上の季節性）:
  • 2025年四半期別売上（百万円）: Q1 120（19.0%） / Q2 167（26.3%） / Q3 92（14.6%） / Q4 255（40.1%） → 第4四半期に売上集中（季節性大）
  • 通期予想に対する進捗率: ―（通期予想未開示）
• キャッシュフロー（連結）:
  • 営業CF: △329,486千円（前期 △603,625千円）→ 改善したがマイナス（資金流出）
  • 投資CF: △105,562千円（前期 △235,844千円）→ 主に無形固定資産取得98,427千円（プラットフォーム開発等）
  • 財務CF: +406,048千円（前期 +696,537千円）→ 新株予約権付社債発行収入378,000千円、借入235,000千円等（返済支出もあり）
  • フリーCF（営業CF－投資CF）: △435,048千円（営業と投資を合わせたネット資金流出）
  • 営業CF/当期純利益比率: 約0.62（=329,486 / 534,011、絶対値で算出）。目安: 1.0以上が望ましい → 1未満（非継続的要素・非現金損失あり）
  • 現金及び現金同等物（期末）: 711,426千円（前期 740,426千円、減少29,000千円）
• 財務安全性:
  • 総資産: 1,054,209千円（前期 1,167,243千円）
  • 純資産: 306,321千円（前期 838,339千円）
  • 自己資本比率: 20.9%（前期 65.1%）→ 目安: 40%以上で安定。現在は低水準（改善要注視）
  • 負債合計: 747,888千円（前期 328,903千円）→ 大幅増（転換社債型新株予約権付社債の計上378,000千円等）
  • 流動比率: ―（詳細な短期資産/流動負債比率は個別計算可）
• 効率性: 総資産回転率等の詳細数値は資料に明示なし。営業利益率は大幅マイナスで改善途中。

四半期推移（QoQ）

• 売上高（四半期）: Q1 120百万円 → Q2 167百万円 → Q3 92百万円 → Q4 255百万円（2025）
• 季節性: 第4四半期に売上が集中（40%）。Q3が一時的に落ち込んでいる点に注意。
• QoQ変化: Q2→Q3で減少、Q3→Q4で大幅回復。

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 新株予約権戻入益 16,654千円（当期）
• 特別損失: 減損損失 94,268千円（当期；前年161,207千円） — 主に固定資産（ソフトウェア等）の減損計上
• 一時的要因の影響: 減損は非継続的要素として当期の損失に影響。減損を除いた実質的営業損益は改善傾向にあるが、依然赤字。
• 継続性の判断: 減損は基本的に一時的だが、将来の資産価値や事業収益見通し次第で再発の可能性あり。

配当

• 2024年12月期: 中間 0.00円、期末 0.00円（年間 0.00円）
• 2025年12月期: 中間 0.00円、期末 0.00円（年間 0.00円）
• 2026年12月期（予想）: 0.00円（未定）
• 配当性向: ―（赤字のため配当無し）
• 株主還元方針: 特別配当・自社株買いの記載なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出）: 無形固定資産取得 98,427千円（当期）→ プラットフォーム開発等に投資
• 減価償却費: 6,966千円（当期）
• 研究開発（R&D）費: 明確な区分は開示無しだが、開示文中では「開発投資」「プラットフォーム開発投資」等で先行投資142,830千円を投入（注記）
• 主な投資内容: WPDP（Welby PHR & Data Portability Platform）強化、マイカルテのフルリニューアル、HL7 FHIR準拠やクラウド連携等

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況: 個別の受注高・受注残は明示無し。従来案件の受注未達や受注期ズレが売上に影響した旨の記載あり。
• 在庫状況: 棚卸資産（仕掛品等） 3,784千円（2025期末）、前期は7,756千円（減少）。在庫回転日数等は記載無し。

セグメント別情報

• 単一セグメント（PHRプラットフォームサービス）につきセグメント別開示は省略。
• 主要内訳（本文記載）:
  • 疾患ソリューションサービス: 売上 337,282千円（前年比 ▲17.3%） — 受注未達・受注期ズレの影響。
  • Welbyマイカルテサービス: 売上 298,442千円（前年比 +148.2%） — メディカルデータカード子会社化による計上や大型案件寄与。Welbyマイカルテ利用医療機関数 33,010施設、合計アプリダウンロード数 約123万回（2025年12月末）。
• 地域別売上: 記載なし（国内中心と推定だが明示無し）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 明確な数値計画の進捗は決算短信中での明示なし。PHR普及・プラットフォーム拡充を通じた事業拡大を継続的目標として掲げている。
• KPI: 医療機関導入数（33,010施設）やダウンロード数（約123万回）などが実績KPIとして言及。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 高齢化・慢性疾患増加によりPHR関連需要は拡大。マイナポータル連携等でPHRの公共性・利便性が高まる点は追い風。
• 競合比較: 同業他社との相対比較は資料に記載無し。参入企業や医療IT領域の競争環境は継続して注視が必要。

今後の見通し

• 業績予想: 2026年12月期の連結業績予想は現時点で未開示（合理的な算定が困難との判断）。開示方針は「算定可能となった時点で速やかに公表」。
• 会社予想の前提条件: 開示無し（為替・原油等の前提は該当なし）。
• 予想の信頼性: 会社は第4四半期偏重の季節性等を理由に保守的な姿勢。過去の予想達成傾向についての明示なし。
• リスク要因（開示内容より抜粋）: 受注の期ズレや未達、プラットフォーム開発投資の回収、為替等の外的要因は小さいが、業務上のパートナー依存や規制・医療制度改革の影響などは一般的なリスク。

重要な注記

• 会計方針の変更・見積りの変更: 期中における重要な変更なし。
• 継続企業の前提に関する注記: 該当事項なし（継続企業の前提に問題なし）。
• 重要な後発事象: 特になし（決算短信より）。

（注記）

• 不明な項目は「―」で表記しています（例: 市場予想、時価総額）。
• 表中の金額は原資料に準拠（単位：千円）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.38)」によって自動生成されました。

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