決算短信：日本発條（5991）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期予想の修正は無し（市場予想との比較は記載無し）。中間実績は売上高が会社計画に対し概ね想定どおり（通期進捗49.2%）だが、利益は想定より下振れ（営業利益進捗39.4%、親会社株主帰属中間純利益進捗34.8%）と見られるため「利益面での進捗遅れ」がポイント。
• 業績の方向性：増収減益（売上高393,930百万円、前年同期比＋0.7%、営業利益18,534百万円、同△19.2%）。
• 注目すべき変化：販管費・固定費増加、為替差損（2,582百万円計上）および米国追加関税の先行負担等により利益率が低下。特にシート事業の営業利益が前年同期比△63.1%と大幅減。
• 今後の見通し：2026年3月期通期予想は据え置き（売上800,000百万円、営業利益47,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益40,000百万円）。中間段階で利益進捗が遅れているため、下半期での回復が必要（会社は追加関税分6億円を通期で織り込むと明示）。
• 投資家への示唆：売上は堅調だが利益率改善の鍵は（1）シート事業の生産回復・品種構成対応、（2）為替・関税負担の転嫁状況、（3）投資による固定費増の吸収。中期的には設備投資が継続しておりキャッシュフロー・利益率のバランスに注意。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：日本発条株式会社（ニッパツ、証券コード 5991）
  • 主要事業分野：自動車向け懸架ばね・シート等自動車部品、精密部品（HDD用等）、DDS、産業機器向け部品
  • 代表者名：代表取締役社長執行役員 上村 和久
  • URL：https://www.nhkspg.co.jp/
  • 問合せ先：企画管理本部IR・広報部 部長 橘 和子（TEL 045-786-7513）
• 報告概要
  • 提出日：2025年11月12日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：有（アナリスト向け）
• セグメント（報告区分）
  • 懸架ばね事業：自動車向けサスペンション用ばね
  • シート事業：自動車用シートの製造販売
  • 精密部品事業：HDD用機構部品等
  • DDS事業：HDD用サスペンション等（同社内区分）
  • 産業機器ほか：半導体プロセス部品等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（自己株含む）：231,066,144株（2026年3月期中間期）
  • 期末自己株式数：28,472,182株
  • 中間期中の平均株式数（中間期）：202,776,566株
  • 時価総額：–（資料内に株価情報なし）
• 今後の予定
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月13日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月2日
  • その他IRイベント：決算説明会（アナリスト向け）実施

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（通期予想に対する中間累計の達成率）
  • 売上高：393,930百万円／通期予想800,000百万円＝49.2%（概ね半期水準）
  • 営業利益：18,534百万円／通期予想47,000百万円＝39.4%（利益進捗は遅れ）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：13,906百万円／通期予想40,000百万円＝34.8%（進捗遅れ）
• サプライズの要因（中間期下振れの主因）
  • 販売費及び一般管理費の増加（32,830百万円、前年中間期29,694百万円、増加約3,136百万円）
  • 為替差損の計上（2,582百万円）
  • 固定費・減価償却等の増加（設備投資の拡大による）
  • 米国追加関税の先行負担（一時負担）や価格転嫁のタイムラグ
  • 事業別要因：シート事業の減産・品種構成変化、精密部品の追加関税先行負担など
• 通期への影響
  • 会社は通期予想の修正を行っていないが、中間の利益進捗が想定より遅い。下半期での利益回復（コスト転嫁、販売量回復、為替動向）が必要。

財務指標（中間連結）

※金額単位は百万円。前年同期比は必ず％で記載。

• 損益概況（中間：2025/4/1–2025/9/30）
  • 売上高：393,930（前年同期391,230、＋0.7%）
  • 売上総利益：51,364（前年52,644、△2.4%）
  • 販管費：32,830（前年29,694、＋10.6%）
  • 営業利益：18,534（前年22,949、△19.2%）
  • 経常利益：19,833（前年26,972、△26.5%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：13,906（前年21,545、△35.5%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：68.58円（前年99.77円、△31.2%）
• 主要財政状態（2025/9/30）
  • 総資産：696,718（前期末696,340、＋0.1%）
  • 純資産：425,000（前期末423,172、＋0.4%）
  • 自己資本比率：58.8%（安定水準：40%超が目安）
  • 自己資本（参考）：409,677百万円
• 収益性指標（中間を年換算して概算）
  • 営業利益率：18,534 / 393,930 = 約4.71%（業種比は製造業で差異あり。目安：高付加価値業は高め）
  • 推定年換算ROE： (中間純利益13,906×2) / 自己資本409,677 ≒ 6.8%（目安8%未満）
  • 推定年換算ROA： (中間純利益13,906×2) / 総資産696,718 ≒ 4.0%（目安5%未満）
• 進捗率分析（通期目標比）
  • 売上高進捗率：49.2%（通期でほぼ想定ペース）
  • 営業利益進捗率：39.4%（利益はやや遅れ）
  • 純利益進捗率：34.8%（遅れ）
  • 傾向：売上は堅調だが利益項目で遅れが顕著
• キャッシュフロー（中間）
  • 営業CF：23,750百万円（前年23,558百万円、ほぼ横ばい）
  • 投資CF：△25,912百万円（前年△24,984百万円）
  • 主な投資：有形固定資産の取得 20,337百万円（設備投資中心）
  • 財務CF：4,360百万円（前年△1,994百万円、借入増加等）
  • フリーCF（概算）：営業CF − 投資CF = △2,162百万円（マイナス）
  • 現金及び現金同等物残高：81,020百万円（期首94,357百万円→減少）
  • 営業CF/当期純利益比率：23,750 / 13,906 ≒ 1.71（目安1.0以上は健全）
• 四半期推移（QoQ）
  • QoQの詳細数値記載なし。中間累計で見ると売上はほぼ前年並み、販管費増で利益が低下。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：58.8%（安定水準）
  • 有利子負債：増加傾向（短期・長期借入の増加）だが現金保有もあり全体の安全性は維持
  • 流動負債合計：193,866百万円、流動資産合計：380,319百万円（流動比率は概ね良好）
• 効率性
  • 総資産回転率（中間ベース）：売上/総資産 = 393,930 / 696,718 ≒ 0.57（年率換算で約1.14回/年）
• セグメント別（中間）
  • 懸架ばね：売上83,014（△0.6%）、営業利益300（前年は営業損失652→改善）
  • シート：売上142,003（△5.9%）、営業利益2,028（△63.1%）
  • 精密部品：売上50,812（＋2.0%）、営業利益1,312（△23.2%）
  • DDS：売上60,040（＋15.5%）、営業利益12,063（△4.4%）
  • 産業機器ほか：売上58,060（＋5.6%）、営業利益2,828（△25.2%）
  • 地域別売上：日本219,440／アジア107,645／米欧ほか66,844（百万円、当中間期）
• 財務の解説：
  • 売上は地域的に中国や北米の車両生産増等の恩恵あり。だが販管費増、為替差損、関税先行負担等が利益を圧迫。設備投資を積極的に行っており減価償却・固定費は今後も利益率に影響しうる。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：当中間期に特別利益は計上無し（前中間期は受取和解金2,000百万円）
• 特別損失：当中間期に特別損失の記載無し
• 一時的要因の影響：為替差損（2,582百万円）や米国追加関税の先行負担（通期で600百万円想定）が中間利益を押下げている。これらは一部は半期特有の計上（為替）・一時先行負担（関税）であり、継続性は要注視（関税は価格転嫁で影響軽減の想定）。
• 継続性の判断：設備投資関連の固定費増は中長期的継続要因となる可能性あり。

配当

• 中間配当：33円00銭（2026年3月期 中間）
• 期末配当（予想）：33円00銭（通期合計 66円00銭）
• 直近（前期）配当：2025年3月期は中間30円・期末39円（合計69円）※前期は特別配当6円含む
• 配当利回り：–（株価情報なしのため算出不可）
• 配当性向（予想）：通期予想 EPS 196.15円 に対し年間配当66円 → 配当性向 約33.7%
• 株主還元方針：特別配当は前期に6円実施。今回通期予想に修正無し、自己株式取得は中間期で一部実施（自己株式の取得による支出1,981百万円）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動）
  • 中間：有形固定資産取得による支出 20,337百万円（前年中間23,479百万円）
  • 投資活動合計：△25,912百万円
  • 減価償却費：13,929百万円（前年14,275百万円）
• 備考：半導体プロセス部品や金属基板関連の将来需要に備える投資が進行中。

受注・在庫状況（該当情報）

• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品・製品＋仕掛品＋原材料等計）：流動資産内で商品及び製品28,543／仕掛品17,532／原材料及び貯蔵品34,826（前期比概ね減少）

セグメント別情報（要点）

• 懸架ばね：売上ほぼ横ばい（△0.6%）、営業利益は損益改善（営業損失→300百万円黒字）
• シート：売上△5.9%、営業利益大幅減（△63.1%）─ 国内・タイの減産、北米での車種・品種構成変化が原因
• 精密部品：売上＋2.0%（HDD向け高容量製品の増加＋インド子会社を新規連結）、利益は関税先行負担や固定費増で減少
• DDS：売上＋15.5%と堅調（HDD向け需要増）、営業利益は微減（△4.4%）で伸び悩み
• 産業機器ほか：売上＋5.6%、利益△25.2%（設備投資による減価償却・固定費増が影響）
• 地域別：日本が売上の主要比率（約55%：219,440百万円）、次いでアジア、米欧

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の進捗：資料に中期計画の詳細KPIは限定的。設備投資を継続しており、中長期での収益基盤強化を目指す投資フェーズと読み取れる。
• KPI達成状況：ROEや営業利益率は目標水準（ROE 8%以上等）未達。中期的には利益率回復が課題。

競合状況や市場動向

• 市場動向：
  • 自動車市場：国内生産は前年同期比＋0.3%、北米＋4.5%、中国＋17.4%と地域により回復差あり（資料内記載）
  • 情報通信（HDD）：HDD全体は減少する中でデータセンター向け高容量HDDの増加により同社のサスペンション需要は増加

今後の見通し

• 業績予想（通期、変更無し）
  • 売上高：800,000百万円（通期、前期比△0.2%）
  • 営業利益：47,000百万円（△9.9%）
  • 経常利益：53,000百万円（△8.6%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：40,000百万円（△17.0%）
  • 会社が通期に織り込む前提：米国追加関税の一時負担分を通期で600百万円織込（販売価格への転嫁を進める方針）
• 予想の信頼性：中間で利益進捗が遅れているため、下期の為替動向・コスト転嫁の進捗・車両生産の地域別回復が鍵
• リスク要因：
  • 為替変動（為替差損の再発）
  • 米国関税等貿易政策の影響
  • 顧客（自動車メーカー）の生産調整や品種構成変更
  • 設備投資に伴う固定費増とその吸収

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：有（新規連結 1社：NHKオートモーティブコンポーネンツインディア社）
• 重要な後発事象：2025年11月12日取締役会にて、中国の子会社2社（湖北日発汽車零部件有限公司、広州福恩凱汽配有限公司）の清算を決議。業績への影響は軽微と見込むが、清算手続きの完了日程は未定。
• 監査・レビュー：第2四半期決算短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外

（注記）

• 不明な項目は「–」と表記しました。
• 本資料は提供された決算短信の内容を整理したものであり、投資の勧誘・助言を行うものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.43)」によって自動生成されました。

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