企業の一言説明
国際計測器は、自動車タイヤ向けを中心にモーターや回転機器の試験・計測装置を展開する、産業機械業界のニッチトップ企業です。
総合判定
堅実な成長と高配当が魅力の割安なグローバルニッチ企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 自動車産業におけるバランス測定装置で確固たる市場地位を築いており、高い付加価値を維持している。
- 海外売上比率が高く、中国や韓国などアジア市場の成長を取り込む体制が整っている。
- 株主還元意識が強く、安定的な配当を実施している点および指標面での割安さが注目される。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | 同業比較で高いROEと利益率を維持 |
| 安全性 | S | 自己資本比率が高く財務は強固である |
| 成長性 | B | 足元の受注残には注意が必要である |
| 株主還元 | A | 高利回りで配当性向も適切な水準 |
| 割安度 | A | PER・PBRともに割安な水準に位置 |
| 利益の質 | B | FCFの変動性がやや残る推移である |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 830.0円 | – |
| PER | 9.3倍 | 業界平均17.5倍 |
| PBR | 0.92倍 | 業界平均1.1倍 |
| 配当利回り | 4.22% | – |
| ROE | 11.2% | – |
企業概要
国際計測器は1969年設立、東京都多摩市に本社を置く計測装置メーカーです。主力製品であるバランシングマシンは、自動車の製造ラインに不可欠な精密試験機器として高い技術的信頼を誇ります。グローバル展開に強みを持ち、日本・米国・アジアでのサービス体制が参入障壁となっています。
業界ポジション
タイヤ製造ライン向け等のバランス測定装置において、国内トップクラスのシェアを確保しています。競合と比較して、顧客ごとのニーズに合わせたカスタマイズ対応が可能な点や、長年の納入実績を通じた製品の耐久性が強みです。
競争優位性 (Moat)
- ブランド・知名度: 中程度 — 自動車大手からの高い採用比率が実証
- スイッチングコスト: 強い — 製造ラインに組み込まれる製品のため代替が困難
- ネットワーク効果: 判断材料不足 — 特定の装置利用に限られるため影響は限定的
- コスト優位 (規模の経済): 中程度 — 専門特化による効率的な製造体制
- 規制・特許: 強い — 長年の業界実績と関連特許による知財保有
経営戦略
中期経営計画では、自動車業界のEVシフトに伴う新たな試験需要への対応を最優先事項としています。特に、電動サーボモータ式試験機や振動試験機などの受注拡大を目指し、海外拠点の拡充を進めています。直近では受注活動の効率化を通じ、収益性の安定化に注力しています。
収益性
営業利益率は14.7%と高く、ROEも11.2%とベンチマークの10%を超過しており効率的な資本運用ができています。ROAは5.0%とベンチマーク水準で推移しており、総資産に対する利益獲得能力も標準的です。
財務健全性
自己資本比率は53.9%と十分な水位を保っており、財務基盤は安定しています。流動比率は2.4倍と短期支払能力も極めて高い状態です。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2023.03 | ▲47.1億円 | ▲34.2億円 |
| 2024.03 | 133.6億円 | 81.8億円 |
| 2025.03 | 103.3億円 | 71.8億円 |
本業によるキャッシュフローは安定的にプラスを維持しており、投資負担を吸収できています。
利益の質
営業CF/純利益比率は3年平均で1.1と、利益の裏付けとなるキャッシュ創出能力は健全な状態です。
四半期進捗
第3四半期累計の進捗率（通期予想比）は営業利益で88.1%と高い推移を見せており、業績の順調な拡大を裏付けています。
バリュエーション
PER9.3倍およびPBR0.92倍は、業界平均（PER17.5倍、PBR1.1倍）と比較して割安な水準と言えます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲12.67 / ▲14.95 | トレンドの方向性を監視すべき局面 |
| RSI | 中立 | 49.7 | 買われすぎ・売られすぎの偏りはない |
| 5日線乖離率 | – | +2.09% | – |
| 25日線乖離率 | – | +0.75% | – |
| 75日線乖離率 | – | -8.15% | – |
| 200日線乖離率 | – | +5.01% | – |
MACD値はシグナルラインとの距離が近く、明確な強弱の判断が難しい中立圏にあります。現在は25日・200日移動平均線を上回っており、短期的な底堅さが見られる一方、75日線が上値抵抗線となる可能性があるため注意が必要です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲0.1% | +18.1% | ▲18.2%pt |
| 3ヶ月 | ▲12.2% | +17.6% | ▲29.8%pt |
| 6ヶ月 | +24.3% | +24.2% | +0.1%pt |
| 1年 | +45.9% | +83.3% | ▲37.4%pt |
直近3ヶ月は市場全体と比較してアンダーパフォームしていますが、半年単位で見れば市場と同等のパフォーマンスを維持しています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.34 | ◎良好 | 市場平均に比べ値動きは穏やか |
| 年間ボラティリティ | 32.0% | △やや注意 | 中程度の価格変動リスクがある |
| 最大ドローダウン | ▲27.1% | △やや注意 | 過去に相応の下落幅を経験済み |
| シャープレシオ | ▲0.53 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが一時的に過小 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 1.14 | ○普通 | 下落リスクに対する効率は標準的 |
| カルマーレシオ | 0.99 | ○普通 | 最大下落からの回復力は追随可能 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.33 | ◎良好 | 市場全体との独自性が高い |
| R² | 0.11 | – | 11%が市場要因に起因 |
ポイント解説
本銘柄はベータ値が低く、市場全体の急激な変動の影響を受けにくい独自の値動きをする特性があります。現在のボラティリティは通常水準にありますが、最大ドローダウンの大きさには留意が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±33万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 自動車産業の生産台数が減少した場合、売上の柱であるバランシングマシンの受注が鈍化するリスクがあります。
- 海外売上比率が高いため、為替相場の変動が業績に直接的な影響を与える可能性があります。
- 自動車のEV化に伴う技術変化により、現行製品の需要が一部置き換わる可能性があります。
信用取引状況
信用倍率0.0倍であり、買い残が先行する需給バランスとなっています。個人投資家の需給期待が反映されやすい傾向です。
主要株主構成
- 松本繁興産 (36.7%)
- 自社(自己株口) (5.1%)
- 自社従業員持株会 (2.2%)
株主還元
配当利回りは4.22%と魅力的な水準です。配当性向は過去の推移から見て30-50%の範囲に収まる予定であり、現時点で減配リスクに直結する懸念は低いと言えます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 業績上振れによる増益修正の可能性 | タイヤ関連設備投資の減速 |
| 中長期 (〜2 年) | EVシフトに伴う新試験需要の取り込み | 為替の円高シフトによる海外利益減 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高いシェア・技術力 海外の販売拠点 |
安定的な受注と高品質で収益を下支えする |
| ⚠️ 弱み | 受注の循環変動性 特定自動車業界への依存 |
景気後退時や自動車生産減で業績が悪化する |
| 🌱 機会 | EV向け新製品拡充 アジア市場の成長 |
中長期的な成長ドライバとなる |
| ⛔ 脅威 | 為替リスク 競合の技術参入 |
為替レートおよび技術競争を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 4.2%を超える高利回りと強固な財務に基づく安定配当が可能であるため。 |
| 割安株を好むバリュー投資家 | PER・PBRが業界平均を下回っており、グローバルニッチとして割安感が強いため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 受注残高の増減: 製造ライン向け装置は受注から売上計上まで時間がかかるため、受注残の動向は先行指標として重要です。
- 地域別売上比率: 中国・韓国など特定地域への依存度が高いため、各国の経済情勢および貿易政策は業績に直結します。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 受注高 | 109.9億円 | 120億円以上への回復 | 成長の先行指標だから |
| 営業利益率 | 14.7% | 15%維持 | 競争力のバロメータだから |
企業情報
| 銘柄コード | 7722 |
| 企業名 | 国際計測器 |
| URL | http://www.kokusaikk.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 830円 |
| EPS（1株利益） | 88.99円 |
| 年間配当 | 4.22円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 10.7倍 | 2,240円 | 22.4% |
| 標準 | 14.3% | 9.3倍 | 1,620円 | 14.8% |
| 悲観 | 8.6% | 7.9倍 | 1,065円 | 5.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 830円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 821円 | △ 1%割高 |
| 10% | 1,026円 | ○ 19%割安 |
| 5% | 1,294円 | ○ 36%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＩＭＶ | 7760 | 3,595 | 609 | 29.03 | 4.76 | 17.6 | 0.83 |
| 東京衡機 | 7719 | 576 | 41 | 17.19 | 2.40 | 14.0 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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