決算説明：トレンダーズ（6069）

2026年３月期　第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第3四半期で業績予想を下方修正したが、しるし社の完全子会社化による来期の通期寄与やマーケティング事業の回復により来期は増収増益を見込む。株主還元はEPS増加に応じて配当を継続的に増加させる方針を維持。
• 業績ハイライト: 売上高5,978百万円（前年同期比 +28.0%）、売上総利益3,001百万円（前年同期比 +21.3%）、営業利益601百万円（前年同期比 ▲25.7%）。販管費増（M&A・新規連結による増加）と粗利の下振れにより営業利益は減少し、通期予想を修正。
• 戦略の方向性: ECコンサルティング事業の拡充（しるし社買収）、マーケティング領域でのソリューション拡充（イベント強化、iStyle連携、Mimi Beautyの活用）、AI導入による業務効率化・ソリューション高度化を推進。
• 注目材料: 2025/12/1でしるし社を株式100%取得（取得価額3,500百万円、のれん約3,000百万円、10年償却）。LiB社との資本業務提携、Amazon/アイスタイルとの共同セミナー、ECモール集客支援サービス開始。
• 一言評価: 調整局面だがM&Aとソリューション拡充で再成長を目指す「移行期」。

基本情報

• 企業概要: 会社名 トレンダーズ株式会社
  主要事業分野: SNSファーストのマーケティング支援（インフルエンサーマーケ／Mimi Beauty等）、メディカル領域のマーケ支援、ECモール特化のコンサルティング・運用（しるし社を完全子会社化）、インベストメント事業（有価証券・社債等）
  代表者名: 代表取締役社長 黒川 涼子
• 説明会情報: 開催日時 2026年2月13日（資料表題）、説明会形式/参加対象: –（資料上明示なし）
• 説明者: 発表者（役職）とその発言概要: 代表取締役社長 黒川涼子、CFO 田中隼人 等（資料中の経営陣表記） — 主な発言概要は「短期の下振れを説明しつつ、中期目標は維持、M&Aと事業投資による来期以降の成長期待」。
• セグメント: 各事業セグメントの名称と概要
  • マーケティング事業: SNSファーストな統合型プランニング（インフルエンサーマーケ、Mimi Beauty、イベント等）、メディカル領域支援を含む
  • ECコンサルティング事業: ECモール（Amazon等）に特化した戦略コンサルティング・運用代行（しるし株式会社の連結）
  • インベストメント事業: 社債や成長企業株式などを対象とする投資運用

業績サマリー

• 主要指標:
  • 営業収益（売上高）: 5,978百万円（前年同期比 +28.0%）
  • 売上総利益: 3,001百万円（前年同期比 +21.3%）
  • 営業利益: 601百万円（前年同期比 ▲25.7%）
  • 営業利益率: 約10.1%（601/5,978）
  • 経常利益: 638百万円（前年同期比 ▲21.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 257百万円（前年同期比 ▲52.0%）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（2026年3月期修正予想ベース）: 売上進捗 5,978/8,300 ≒ 72.0%、営業利益進捗 601/800 ≒ 75.1%、当期純利益進捗 257/390 ≒ 65.9%（修正後予想に対する単純進捗計算）
  • サプライズの有無: 第3四半期累計で営業利益が想定を下回り、通期予想を修正（営業利益・経常利益を下方修正）。当期純利益の乖離要因としてメディカル領域で約1.2億円の減損損失計上。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上/営業利益/純利益）: 上記参照（約72.0%/75.1%/65.9%）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期経営目標（営業利益のCAGR25〜30%：2026-2029）の維持を表明。過去4年間実績CAGRは21%（資料）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 第3四半期の売上・粗利は前年同期比で増加している一方、営業利益は減少。第3四半期単独（10-12月）は売上高2,420百万円（前年同期比 +45.6%）・売上総利益1,195百万円（前年同期比 +33.3%）と回復傾向。
• セグメント別状況:
  • マーケティング事業: 売上高 5,728百万円（前年同期比 +27.2%）、売上総利益 2,759百万円（前年同期比 +16.6%）、営業利益 504百万円（前年同期比 ▲36.1%）。インフルエンサーマーケティング、Mimi Beautyは微減だが足元は回復傾向。zenplus連結でイベント領域が拡大。
  • ECコンサルティング事業: 売上高 148百万円、売上総利益 141百万円、営業利益 75百万円（2025年12月連結開始のため1か月分を含む）。連結効果で粗利貢献。
  • インベストメント事業: 売上高 101百万円（前年同期比 ▲38.5%）、売上総利益 100百万円（前年同期比 ▲5.7%）、営業利益 99百万円（前年同期比 ▲5.7%）。前期は有価証券売却益があり、今期は売却がなかったため減収減益。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上高・粗利は増加したが、販管費の増加（M&Aによる連結費用増等）とマーケティング事業の主要サービスでの粗利下振れにより営業利益は減少。第3四半期ではzenplusの連結やしるし社の連結（12月開始）が売上面で寄与。
• 増減要因:
  • 増収/減収の主要因:
  • インフルエンサーマーケティング: 想定比粗利下振れ（予想1,620→着地1,431、差異 ▲189百万円） — 競合激化により美容カテゴリで取引ブランド数・1ブランド当たり受注額が減少。
  • Mimi Beauty: 1,460→1,375（差異 ▲85百万円） — Xにおける広告運用額の減少（プラットフォーム要因）。
  • イベント: 700→557（差異 ▲142百万円） — 前期の大型顧客の新商品発表減により一時的にイベント需要が減少。
  • メディカルマーケティング: 200→56（差異 ▲144百万円） — クリニック閉院や再生医療領域立ち上がりの遅れ。
  • ECコンサルティング: －→357（差異 +357百万円） — しるし社の連結寄与。
  • 増益/減益の主要因:
  • 売上総利益の下振れ（約2.5億円）とM&A実施に伴う販管費上振れ（約2.5億円）により営業利益が下振れ。
  • 当期純利益の乖離要因としてメディカル領域で約1.2億円の減損損失を計上。
• 競争環境: インフルエンサーマーケティング領域では競合が激化し、顧客・単価の圧力が発生している（資料内説明）。
• リスク要因: 資料明記の事象に限定すると、プラットフォームの広告出稿環境変化（Xプラットフォーム要因）、大型顧客の案件動向、クリニック閉院や再生医療立ち上がり遅延等が業績に影響。

テーマ・カタリスト

• 中期計画で示された成長ドライバー（資料明示分のみ）:
  • ECコンサルティング事業の新規顧客開拓と運用成果最大化（営業組織立ち上げ、ECプラットフォーム連携、BPO連携、AI導入）
  • マーケティング領域でのソリューション拡充（イベント総合プロデュース、Mimi Beauty活用、iStyle連携、海外展開）
  • AI活用の全社展開（社内AIアシスタント、SNS熱量分析等の導入）
• リスク・チャレンジ:
  • 美容カテゴリでの競合激化による受注単価・取引数の減少
  • メディカル領域の収益化遅延と減損リスク
• 説明資料に明示されたその他のカタリスト:
  • しるし社（ShiruShi）完全子会社化（取得日2025/12/1、取得価額3,500百万円）
  • LiB社との資本業務提携（BPO協業）
  • Amazonジャパン・アイスタイルとの共同ウェビナー（2026/3/4）
  • ECモール集客支援サービス提供開始

注視ポイント

• 経営陣が強調した戦略の実行進捗を測る指標:
  • マーケティング領域：1ブランド当たり受注額の向上、取引ブランド数の拡大、サービス別粗利（インフルエンサー、Mimi Beauty、イベント、メディカル）
  • ECコンサルティング：新規顧客獲得数、運用による売上増・粗利改善、しるし社とのシナジー
  • AI導入の活用度合（社内AI、SNS熱量分析、キャスティング支援ツールの稼働状況）
• 次回決算で確認すべき論点:
  • マーケティング領域主要3サービス（インフルエンサー、Mimi Beauty、イベント）の粗利回復状況
  • しるし社の通期寄与実績（業績拡大の実効性）
  • メディカル領域の再生医療での収益化進捗と減損リスクの変化
  • 販管費の増減（M&A関連費用の収束状況）
• 説明資料の変数のみから論じる: 以上は資料に掲示された指標・施策に基づく注視点。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • SNSファーストの統合型マーケティング提供（SNS→イベント→ECまで一気通貫）
  • ECモール特化の運用代行・PL管理（レベニューシェア型）によるECコンサル事業拡大
  • 再生医療領域に注力し中長期での収益化を目指す（2027年収益化目標）
  • 全社的なAI導入・活用による業務効率化とソリューション高度化
• 進行中の施策:
  • しるし社の完全子会社化（2025/12/1、連結取込開始）
  • LiB社との資本業務提携によるBPO連携・人材調達強化
  • Amazon/アイスタイルとの共同セミナー等での顧客接点強化
  • ECモール集客支援サービスの提供開始（SNS→EC誘導、UGC活用等）
  • AIシステム（社内AI総合アシスタント、SNS熱量分析、キャスティング支援等）の導入・開発
• セグメント別施策:
  • マーケティング事業: zenplus連携でイベント領域強化、iStyle連携によるアップセル（約4.9億円のアップセル実績記載）、Mimi Beautyの認知拡大
  • ECコンサルティング事業: 年間施策プランに基づくEC運用（Prime Day等）、売上連動のレベニューシェア型契約、PL改善支援（セット売り比率向上、広告効率改善）
  • メディカル領域: 再生医療メニュー（毛髪再生等）に注力、クリニック運営支援とDX導入
• 新たな取り組み: しるし社買収、LiB社提携、ECモール集客支援開始、Amazon/アイスタイルとの連携強化

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年3月期 修正予想: 資料明示分）
  • 売上高: 8,300百万円（当初予想 8,700 → 修正 ▲4.6%）
  • 営業利益: 800百万円（当初予想 1,300 → 修正 ▲38.5%）
  • 経常利益: 800百万円（当初予想 1,300 → 修正 ▲38.5%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 390百万円（当初予想 800 → 修正 ▲51.3%）
• 予想の前提条件（資料に明示されたもの）:
  • 第3・第4四半期におけるマーケティング事業の下振れと、M&Aによる販管費上振れを踏まえて修正。来期はしるし社の通期寄与とマーケティング事業の回復で増収増益を見込む（具体的な為替・マクロ前提は資料未記載）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 有（上表参照）。理由は売上総利益の下振れ（約2.5億円）とM&Aに伴う販管費上振れ（約2.5億円）、およびメディカル領域の減損（約1.2億円）。
  • 修正の主要ドライバー: セグメントではマーケティング主要サービスの粗利下振れ、ECコンサルティングの新規連結寄与はプラス。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画（2026-2029）の営業利益CAGR目標25〜30%は変更なし（資料明示）。過去4年の実績CAGRは21%。
  • 売上高・利益目標の具体数値（2029目標）は資料に目標のみ示し詳細未記載。
• 予想の信頼性: 当期は想定を下回ったため修正。資料では来期以降の成長見込みを示すが、短期の変動要因（プラットフォーム/大型顧客動向等）がある旨を明示。
• マクロ経済の影響: 資料内で為替や金利などのマクロ前提は明示されていない。

配当と株主還元

• 配当方針: EPSの増加に応じた1株当たり配当金額の継続的な増加を基本方針とし、一時的な減益でも1株当たり配当は維持もしくは増加させる予定。自己株式取得は随時検討。
• 配当実績: 中間配当、期末配当、年間配当の金額: –（資料未記載）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自己株買いは市場環境等を勘案し随時検討と明示。

製品やサービス

• 製品: 主要サービスはインフルエンサーマーケティング、Mimi Beauty（美容メディア）、イベント企画・運営（zenplus連携）、ECモール運営（しるし社による運用代行）。
• サービス: SNSマーケティング（各プラットフォーム）、クリエイティブ制作、ECモール内広告運用、商品ページ制作、物流/CS対応、PL管理等。
• 協業・提携: しるし社（完全子会社化）、LiB社（資本業務提携）、アイスタイル（連携、アップセル実績）、Amazonジャパン（共同ウェビナー）。
• 成長ドライバー: ECコンサルティングの拡大、イベントソリューション強化、Mimi Beautyのフォロワー拡大（総フォロワー数 約592万）、AI活用による施策最適化。

Q&Aハイライト

• 注記: 資料にQ&Aの記録は掲載されていないため重要なやり取りは記載なし。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気寄り — 短期の業績下振れは認めつつも、中期目標（営業利益CAGR25-30%）は堅持しておりM&Aや事業投資の効果に自信を示す姿勢。
• 表現の変化: 前回説明会との比較は資料に記載なし（–）。
• 重視している話題: ECコンサルティング事業の拡大、M&A（しるし社）後の統合、AI導入、マーケティング領域のサービス拡充。
• 回避している話題: Q&A等の詳細や配当具体数値、四半期毎の細かい見通し差異についての深堀りは資料上省略。

投資判断のポイント

• ポジティブ要因:
  • しるし社の連結によるECコンサルティング事業の即時的な粗利寄与
  • zenplus連結によるイベント領域の拡大
  • Mimi Beauty等のアセット（総フォロワー約592万）とiStyle等との連携による相互シナジー
  • AI導入による業務効率化・提供価値の向上
• ネガティブ要因:
  • マーケティング主要サービスの粗利下振れ（インフルエンサー、Mimi Beauty、イベント）
  • 販管費増（M&A関連費用等）による短期的な利益圧迫
  • メディカル領域での減損計上（約1.2億円）と収益化遅延
• 不確実性:
  • プラットフォーム依存の広告運用環境変化（X等）の影響度合い
  • 大型顧客の案件動向（イベント需要）
  • M&A統合効果の実現スピード
• 注目すべきカタリスト:
  • しるし社の通期寄与（次期での効果確認）
  • LiB提携によるBPO実績・人員供給の効果
  • マーケティング事業の主要3サービスの粗利回復
  • Amazon/アイスタイルとの共同施策の成果開示

重要な注記

• 会計方針: しるし社買収によるのれん約3,000百万円を計上し、10年で償却（資料明示）。メディカル領域で約1.2億円の減損損失を計上。
• リスク要因: 資料に挙がったリスク要素は主に事業別の売上・粗利変動要因（プラットフォーム要因、大型顧客の動向、クリニック閉院等）。
• その他:
  • M&Aの資金調達は金融機関からの借入（しるし社取得資金）。
  • 貸借対照表の注記: のれん増加により固定資産が増加（固定資産 4,318百万円、のれん 3,737百万円）、総資産 12,582百万円（前期末比 +47.9%）、流動資産 8,263百万円（前期末比 +11.8%）、現金及び預金 2,060百万円（前期末比 ▲13.3%）、自己資本比率 34.5% 等は資料上の記載。

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