決算短信：マルゼン（5982）

2026年２月期　決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ: 会社予想（本決算期間に対する期初予想）は本資料に明示されておらず、会社予想との達成率は算定不可。市場予想も提示なしのため、上振れ/下振れの判断は保留。
• 業績の方向性: 増収増益（売上高 +3.9%、営業利益 +8.9%、親会社株主に帰属する当期純利益 +12.3%）
• 注目すべき変化: 売上・利益とも過去最高を更新。特に親会社株主に帰属する当期純利益は5,216百万円（前期比 +12.3%）と増加。
• 今後の見通し: 2027年2月期予想は売上高 67,000百万円（前期比 +0.3%）、営業利益 6,700百万円（前期比 +1.0%）と小幅増予想。国際情勢や原材料・光熱費、人手不足の懸念を前提に慎重な見通し。
• 投資家への示唆: 主力の業務用厨房部門が業績牽引。原材料・物流費や人的投資のコスト上昇があるものの増益確保。配当は年間125円を維持予定で株主還元方針は明確。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社マルゼン
  • 主要事業分野: 業務用厨房機器の製造・販売、大型製パン機械の製造・販売、ビル賃貸（ビジネスホテル・介護型有料老人ホーム等）
  • 代表者名: 代表取締役社長 渡辺 恵一
• 報告概要:
  • 提出日: 2026年4月10日
  • 対象会計期間: 2025年3月1日～2026年2月28日（通期）
• セグメント:
  • 業務用厨房機器製造販売業: 業務用厨房機器の製造・仕入・販売（熱機器、作業機器、冷機器等）
  • 大型製パン機械製造販売業: 製パン工場向け大型機械の製造・販売・メンテナンス
  • ビル賃貸業: 所有ビルの賃貸（ホテル、介護施設等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数: 19,780,000 株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数: 3,877,706 株
  • 期中平均株式数: 15,847,184 株
• 今後の予定:
  • 定時株主総会開催予定日: 2026年5月27日
  • 配当支払開始予定日: 2026年5月28日
  • 有価証券報告書提出予定日: 2026年5月26日
  • 決算説明会: （アナリスト・機関投資家向け）開催の有無記載なし（–）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
  • 会社予想との比較（当連結会計年度の会社予想は本短信に明示されていないため、会社予想未開示）
  • 売上高: 実績 66,782 百万円（会社予想未開示）
  • 営業利益: 実績 6,636 百万円（会社予想未開示）
  • 純利益: 実績 5,216 百万円（会社予想未開示）
• サプライズの要因:
  • 主に業務用厨房部門の外食チェーン・食品スーパー向け販売が堅調で増収。投資有価証券売却益（104,926 千円）が特別利益に寄与。原材料・物流費の高止まりや人件費増はあるが吸収して増益を確保。
• 通期への影響:
  • 会社は2027年2月期に小幅増収増益予想を提示（売上 +0.3%、営業利益 +1.0%）。国際情勢やコスト上昇をリスクに挙げ、達成には外部環境に依存。
• 対会社予想差分（FSI earnings-analysis 翻案）:
  • 会社予想未開示（当期について会社予想が明示されていないため、売上・営業利益・純利益の差分は省略）

財務指標

• 財務諸表（要点、百万円）
  • 売上高: 66,782（前期 64,253） 前年比 +3.9%、増加額 +2,529 百万円
  • 売上原価: 47,762（前期 46,280）
  • 売上総利益: 19,020（前期 17,973）
  • 販管費: 12,383（前期 11,879）
  • 営業利益: 6,636（前期 6,094） 前年比 +8.9%、増加額 +542 百万円
  • 経常利益: 7,341（前期 6,659） 前年比 +10.3%、増加額 +683 百万円
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 5,216（前期 4,647） 前年比 +12.3%、増加額 +569 百万円
  • 包括利益: 5,656（前期 4,773） 前年比 +18.5%
  • EPS（1株当たり当期純利益）: 329.20 円（前期 294.43 円） 前年比 +11.8%
• 収益性指標:
  • 営業利益率: 9.9%（6,636 / 66,782） （前期 9.5%） 参考値：業界平均は業種依存だが9.9%は高水準
  • 総資産経常利益率（会社表記）: 10.1%（良好、目安:5%以上）
  • ROE（概算）: 10.0%（当期純利益 5,217 / 自己資本 52,293） → 10.0%（目安:8%以上で良好）
  • ROA（概算）: 経常利益ベースで約 9.9%（総資産に対する経常利益率：会社表記 10.1%）
• 進捗率分析（四半期決算の場合）:
• キャッシュフロー（千円）
  • 営業CF: +4,807,116（前期 +5,431,018） 前年比 ▲11.5%（営業CF減少、主因：棚卸資産や売上債権の増減など）
  • 投資CF: △6,061,653（前期 △12,905,777） 投資による支出は縮小（出入・定期預金の預入等で変動）
  • 財務CF: △2,041,019（前期 △1,746,118） 主な内訳：配当金支払 2,034,571 千円
  • フリーCF（営業CF + 投資CF）: △1,254,537 千円（営業CF 4,807,116 + 投資CF △6,061,653 = △1,254,537） → フリーCFはマイナス
  • 現金同等物期末残高: 20,551,456 千円（前期 23,847,011 千円） 前期比 ▲13.8%
  • 営業CF/純利益比率: 4,807,116 / 5,216,826 ≈ 0.92（目安1.0未満はやや慎重）
• 四半期推移（QoQ）:
  • 本資料は通期の開示のため、四半期推移の詳細は該当ページ参照または — とする
• 財務安全性:
  • 総資産: 74,548 百万円（前期 70,655） 前年比 +5.6%
  • 純資産: 52,293 百万円（前期 48,493） 前年比 +7.9%
  • 自己資本比率: 70.1%（前期 68.6%） → 安定水準（目安 40%以上で安定）
  • 流動負債・固定負債合計: 22,256 百万円（ほぼ前期並）
• 効率性:
  • 減価償却費: 954,905 千円（前期 894,538 千円）
  • 総資産回転等の詳細指標は開示数値から算出可能だが、本資料では主要指標を上記に提示
• セグメント別（連結、百万円）
  • 業務用厨房機器製造販売業: 売上高 63,159 百万円（前期 60,291） 前年比 +4.8%、営業利益 6,581 百万円（前期 6,262） 前年比 +5.1%
  • 大型製パン機械製造販売業: 売上高 3,131 百万円（前期 3,415） 前年比 ▲8.7%、営業利益 642 百万円（前期 338） 前年比 +90.0%
  • ビル賃貸業: 売上高 491 百万円（前期 547） 前年比 ▲10.2%、営業利益 309 百万円（前期 364） 前年比 ▲15.0%
• 財務の解説:
  • 売上増加は主に業務用厨房部門の堅調な販売が寄与。資産は現金・預金の増加等で増加。投資活動では定期預金の預入・払戻等でCFが変動。配当支払い増で財務CFが拡大。

特別損益・一時的要因

• 特別利益:
  • 投資有価証券売却益 104,926 千円（当期）、固定資産売却益 1,337 千円
• 特別損失:
  • 固定資産除却損 14,895 千円
• 一時的要因の影響:
  • 投資有価証券売却益が特別利益を押し上げ、経常外収益を増加させた（経常利益押上げ要因）。
• 継続性の判断:
  • 投資有価証券売却益は一時的要因と判断。継続的な収益基盤は業務用厨房部門の販売力に依存。

配当

• 配当実績と予想（1株当たり）
  • 2025年2月期（実績）: 年間 115 円（中間 45 円、期末 70 円）
  • 2026年2月期（当期実績）: 年間 125 円（中間 55 円、期末 70 円）
  • 2027年2月期（予想）: 年間 125 円（第2四半期末 60 円、期末 65 円）
• 配当金総額（連結）: 2,036 百万円（2026年2月期）
• 配当性向（連結）: 38.0%（2026年2月期）→ 会社方針は連結配当性向 40% を目安
• 配当利回り: –（株価情報未提示のため算定不可）
• 株主還元方針: 連結配当性向を4割目安とし、内部留保はR&Dや設備投資等に充当。株主優待制度あり（一定株数でクオカード等）。

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 有形固定資産及び無形固定資産の増加額（連結）: 823,488 千円（約 823 百万円、当期）
  • 減価償却費: 954,905 千円（当期）
  • 主な投資内容: 記載は具体プロジェクト別の内訳なし（設備更新等）
• 研究開発:
  • 研究開発費: 431,978 千円（当期） 対売上比率 ≈ 0.6%
  • 主な研究開発テーマ: 明示なし（–）

受注・在庫状況（該当する業種の場合）

• 受注状況: 受注高・受注残高の明示は本短信に記載なし（–）
• 在庫状況:
  • 棚卸資産（商品及び製品）: 3,898,799 千円（前期 3,461,233 千円） 前年比 +12.6%

セグメント別情報

• セグメント別状況（要約、百万円）
  • 業務用厨房機器製造販売業: 売上高 63,159 百万円（前期 60,291） 前年比 +4.8%、セグメント利益 6,581 百万円 前年比 +5.1%
  • 大型製パン機械製造販売業: 売上高 3,131 百万円（前期 3,415） 前年比 ▲8.7%、セグメント利益 642 百万円 前年比 +90.0%（利益率改善）
  • ビル賃貸業: 売上高 491 百万円（前期 547） 前年比 ▲10.2%、セグメント利益 309 百万円 前年比 ▲15.0%
• 前年同期比較:
  • 業務用厨房部門が主力として増収増益を確保。大型製パン機械は売上減も利益率改善。
• セグメント戦略:
  • 業務用厨房: 製品バリエーション、全国販売網、サービス・メンテ体制強化で幅広い顧客への販売拡大
  • 大型製パン: 国内外の製パンメーカー・異業種向け拡販
  • ビル賃貸: 4物件で当期と同程度の収入見込み

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 本短信に中期数値目標の詳細は記載なし（–）
• KPI達成状況: 明示のKPIは記載なし（–）

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較: 本短信に同業他社の業績比較は記載なし（–）
• 市場動向: 外食産業ではインバウンドは堅調も中国人訪日客急減、物価上昇による節約志向、人手不足が継続的リスクとして明記。原材料・光熱費高止まりが業績に影響。

テーマ・カタリスト

（短信本文に明示されている内容のみ列挙）

• 短期的な成長分野:
  • 外食チェーン・食品スーパー向けの販売強化（業務用厨房部門の堅調推移）
  • 大型製パン機械の国内外拡販
• 中長期的な成長分野:
  • 製品バリエーション強化と全国販売体制による販売間口拡大
  • サービス・メンテナンス体制強化（顧客ロイヤルティ向上）
• リスク要因（短信本文に明記されたもののみ）:
  • 国際情勢の不安定化
  • 原材料価格・光熱費の高止まり
  • 人手不足の深刻化
  • 建築価格高騰による新規出店の抑制

注視ポイント

（次四半期に向けた論点、短信本文に記載のある変数のみ）

• 通期予想に対する進捗率と達成可能性: 2027年予想は小幅増（売上 +0.3%、営業利益 +1.0%）。達成は外部環境（原材料・光熱費、人手不足、国際情勢）に依存。
• 主要KPIの前期同期比トレンド: 主力の業務用厨房部門は前期比で増収増益。大型製パンは売上減だが利益率改善。
• ガイダンス前提条件の妥当性: 為替・原油等の前提は短信に詳細記載なし。会社は外部環境悪化リスクを明示。
• 周辺知識・市場予想からの補完は禁止のため、上記は短信記載分に限定。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期予想（2027年2月期）: 売上高 67,000 百万円（前期比 +0.3%）、営業利益 6,700 百万円（前期比 +1.0%）、経常利益 7,400 百万円（前期比 +0.8%）、親会社株主に帰属する当期純利益 5,300 百万円（前期比 +1.6%）、EPS 333.29 円
  • 予想の修正有無: 当短信では通期予想を提示。修正の有無は記載なし（現時点の予想）。
  • 会社予想の前提条件: 為替・原材料等の具体前提は短信本文に明示されていない（–）
• 予想の信頼性: 会社は外部環境リスクを注記。過去の予想達成傾向に関する明示はなし（–）
• リスク要因: 為替、原材料価格、光熱費、人手不足、国際情勢等を挙げており、業績に影響する主要因として注意が必要。

重要な注記

• 会計方針: 「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」（2022年改正会計基準）等を期首から適用。適用による連結財務諸表への影響はないと記載。
• その他:
  • 株式給付信託（J-ESOP）を導入。信託保有の自社株は自己株式として計上（当連結会計年度の信託保有株数：391千株、帳簿価額 1,096,368 千円）。
  • 重要な後発事象: 該当事項なし。

（注）本要約は提供された決算短信の記載内容に基づく整理であり、投資助言ではありません。記載のない項目は — と表記しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.52)」によって自動生成されました。

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