企業の一言説明
タビオは「靴下屋」等のブランドで靴下の企画・製造・販売を行う、専門店形態を中心としたニッチトップの靴下専業メーカーです。
総合判定
堅実な国内基盤を持つ靴下専門の成長企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 「靴下屋」のブランド力と品質に基づく安定した収益基盤。
- 海外事業およびBtoB事業の拡大による新たな収益の柱の構築。
- 原材料高や人件費上昇に伴うコスト増加のリスク管理が当面の鍵。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 11.16%は良好で営業利益率は改善傾向です |
| 安全性 | A | 自己資本比率 60.30%と流動性も高く極めて健全 |
| 成長性 | B | 営業利益の伸びは顕著ですが売上成長は鈍化傾向 |
| 株主還元 | A | 配当性向は健全な範囲で維持されており安定感あり |
| 割安度 | D | 業界内比較ではPER・PBR共にやや割高水準 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回りキャッシュ創出は極めて優良 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,270.0円 | – |
| PER | 18.84倍 | 業界平均 10.1倍 |
| PBR | 1.60倍 | 業界平均 0.7倍 |
| 配当利回り | 2.36% | – |
| ROE | 11.16% | – |
企業概要
タビオは「靴下屋」などの直営・FC店舗を通じ、企画から製造・販売まで一貫して手掛ける靴下専業メーカーです。高品質な「メイド・イン・ジャパン」を強みとし、機能性やファッション性を融合させた多様なラインナップを展開。国内外で強固な専門性による高い参入障壁を築いています。
業界ポジション
国内靴下市場における専門店チェーンとして独自の地位を確立しています。競合と比較して、原材料から店舗展開までのサプライチェーン管理に強みを持ちます。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 「靴下屋」ブランドは品質保証の代名詞として定着 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 顧客の固定ファン化（会員顧客）により定着率が高い |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 店舗展開とECの相互補完によりアクセス性が増大 |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 中価格帯での高品質維持による高い利益率を確保 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では「BtoB事業の強化」「エントリー層向け価格帯の拡充」「海外・EC事業の拡大」を柱に掲げています。特にShopifyを活用したECの全面刷新や、プロ選手とのアドバイザリー契約を通じたスポーツ事業の成長を重視。経営陣はコストアップをカバーする売上総利益率の改善に引き続き注力する方針です。
収益性
売上高営業利益率は 5.25% と向上傾向にあり、ROE 11.16% はベンチマーク 10% を上回り、資本効率は良好です。一方、ROA は 6.34% とベンチマーク 5% を達成しており、資産活用能力において企業価値向上に寄与しています。
財務健全性
自己資本比率は 60.26% と高い水準にあり、負債依存度が極めて低い強固なバランスシートを有します。流動比率は 1.65 と短期的な支払能力についても全く懸念のない良好な状態です。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 916百万円 |
| FCF | 592百万円 |
営業CFは 916百万円 を確保、FCFもプラスを維持し、安定的な手元キャッシュと自己資金による成長投資が可能な構造です。
利益の質
営業CF/純利益比率は 1.61 で、純利益以上のキャッシュを生み出しており、利益の質は極めて健全です。
四半期進捗
2026年2月期の通期営業利益は 883百万円（前期比 +19.5%）で着地しました。次期見通しは 718百万円 の減益計画ですが、これは原材料費・人件費上昇を保守的に織り込んだものと推察されます。
バリュエーション
PER 18.84倍、PBR 1.60倍は、業界平均（PER 10.1倍、PBR 0.7倍）と比較して割高と評価されます。ただし、独自のブランド構築と高付加価値戦略への期待値がこの評価に反映されていると考えられます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | ゴールデンクロス | 3.48/3.23 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 54.2 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.33% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +1.03% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +0.70% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +1.40% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDのゴールデンクロスは短期的な上昇トレンド転換の可能性を示唆しており、株価は各移動平均線を上回る堅調なモメンタムを維持しています。52週高値圏に向けて底堅い動きが続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +2.75% | +11.07% | ▲8.32%pt |
| 3ヶ月 | ▲2.83% | +15.72% | ▲18.55%pt |
| 6ヶ月 | +0.55% | +36.19% | ▲35.64%pt |
| 1年 | +9.39% | +75.69% | ▲66.30%pt |
日経平均の急上昇に対し、当銘柄は緩やかな上昇に留まっており、市場トレンドからは乖離した値動きとなっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | -0.00 | – | 市場平均より値動きが大きいか小さいか |
| 年間ボラティリティ | 13.90% | ◎良好 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -14.83% | ◎良好 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.12 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.21 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.20 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.20 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.04 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
銘柄の値動きは独自型であり、直近1年間のボラティリティは比較的小さく、市場変動から一定距離を保っています。しかし、シャープレシオやソルティノレシオが低いことは、リスクに見合った超過リターンが不足していることを示唆しています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±14万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの7%程度が目安です。
事業リスク
- 原材料コストおよび人件費の高騰が利益率を圧迫するリスク。
- 国内生産体制の脆弱化による在庫供給のリスク。
- 消費の二極化に伴う価格競争激化によるブランド価値失墜のリスク。
信用取引状況
信用買残 10,200株（前週比 +3,500株）、信用倍率は適正範囲にあり、過度な買い残の積み上がりは見られません。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| (有)越智産業 | 27.18% |
| エム・エス・エヌ | 14.60% |
| 越智ホールディングス | 9.19% |
株主還元
配当利回りは 2.36%、配当性向は 35.77% です。近年安定した配当を出しており、現時点では健全な範囲内にあるといえます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | プロ選手契約等によるスポーツ部門での売上拡大 | 原材料高等による営業利益目標の未達懸念 |
| 中長期 (〜2 年) | EC刷新完了後の利益寄与と海外出店ペース加速 | 消費者物価上昇による購買力減少と国内需要減 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高品質な自社製造網 強力なブランド認知 |
安定的な価格設定能力が確保されている |
| ⚠️ 弱み | 専門店依存の業態 売上成長の鈍化 |
専門店の集客力低下がダイレクトに響く |
| 🌱 機会 | 海外事業の拡大 BtoBの販路開拓 |
成長余地は国内より海外に多く存在 |
| ⛔ 脅威 | 原材料・人件費上昇 供給網の不透明感 |
利益率の防衛線を監視する必要がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 長年の配当実績と健全な財務基盤が魅力です |
| ブランド力を評価する投資家 | 専門性の高い独自事業の安定性を重視する方に |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益成長の持続性: 原材料費高騰の中で営業利益 18% 減益を見込む今期の業績計画が、期待通り推移するか注視が必要なため。
- 成長戦略の実行度: 中計で掲げる「次世代モデル店舗」や「EC刷新」が確実に客数と客単価向上に寄与するか判断が必要なため。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 5.25% | 6%以上の安定回復 | 利益付加価値が向上しているかの指標 |
| 海外売上高比率 | – | 前期比プラス継続 | 成長の牽引役として機能しているかの指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 2668 |
| 企業名 | タビオ |
| URL | http://www.tabio.com |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,270円 |
| EPS（1株利益） | 67.41円 |
| 年間配当 | 2.36円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 15.7% | 20.2倍 | 2,823円 | 17.5% |
| 標準 | 12.1% | 17.5倍 | 2,093円 | 10.7% |
| 悲観 | 7.3% | 14.9倍 | 1,426円 | 2.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,270円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,049円 | △ 21%割高 |
| 10% | 1,310円 | ○ 3%割安 |
| 5% | 1,653円 | ○ 23%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| アツギ | 3529 | 1,033 | 178 | – | 0.51 | -2.3 | 0.00 |
| ナイガイ | 8013 | 378 | 31 | 44.47 | 0.43 | 1.0 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.14)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
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