企業の一言説明
ゲオホールディングスは、リユース直営店「2nd STREET」を主力に、ゲーム・スマホ販売、映像レンタルなどを展開するリユース・小売企業です。
総合判定
割安なリユース成長企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 成長エンジンであるリユース事業「2nd STREET」の国内外での積極的な店舗網拡大。
- 連結PER 14.1倍、PBR 0.86倍と、業種平均と比較して割安なバリュエーション。
- 賃上げや物流コスト等の販管費増加による、短期的な利益圧迫リスク。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROEと営業利益率が低位に留まるため |
| 安全性 | B | 流動比率は良好だが負債比率に課題あり |
| 成長性 | A | リユース事業の売上成長が堅調なため |
| 株主還元 | B | 配当性向は健全だが利回りは平凡なため |
| 割安度 | A | PER・PBRが業界平均を下回る水準 |
| 利益の質 | B | 営業CFは潤沢だがFCFの変動が激しい |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,120.0円 | – |
| PER | 14.1倍 | 業界平均21.3倍 |
| PBR | 0.86倍 | 業界平均1.8倍 |
| 配当利回り | 1.60% | – |
| ROE | 9.36% | – |
企業概要
当社は「2nd STREET」を中心に、衣料品や家具、家電、スマホなどのリユース販売を全国展開する。映像・ゲームレンタル「ゲオ」を祖業とし、現在はデジタルコンテンツ配信やシステム開発も行う。リユース特化のプラットフォーム構築と、実店舗での調達から販売までを一貫して行うビジネスモデルに独自の参入障壁を持つ。
業界ポジション
国内リユース小売市場において高いブランド力を有する。近年はオフプライスストア「Luck Rack」や高級品リユース「OKURA」など、多角的に市場シェアを拡大中。競合となるフリマアプリ等のCtoCプラットフォームに対し、実店舗の鑑定力と利便性で優位性を築いている。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 2nd STREETの全国展開による高い集客力 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 独自の買い取りインフラによる顧客囲い込み |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 取扱品目の多さと店舗ネットワークの拡大 |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 大規模調達による粗利率の安定的維持 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
2nd STREETの国内1,000店体制の前倒し達成および海外1,000店を長期目標に掲げる。GEO DIGITAL BASEなど新フォーマットへの投資を通じ、単なる小売からデジタルプラットフォーム企業への転換を図る。2026年10月の商号変更により、リユース企業としての再ブランディングを加速させる。
収益性
営業利益率は 2.06%、ROE は 9.36%、ROA は 3.25% であり、いずれもベンチマークに対して改善余地を残す状況です。
財務健全性
自己資本比率は 33.2%、流動比率は 3.58 であり、短期的な支払い能力は十分に確保されています。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 194.7億円 |
| FCF | 39.1億円 |
営業活動によるキャッシュフローは潤沢に確保されていますが、積極的な出店・投資によりフリーキャッシュフローは変動しやすい構造です。
利益の質
営業CF/純利益比率は 2.23 であり、利益に対してキャッシュの裏付けは非常に健全です。
四半期進捗
2026年3月期の売上高成長は前年同期比 +12.7% と好調を維持し、店舗拡大戦略が進捗しています。
バリュエーション
PER 14.1倍、PBR 0.86倍は業界平均と比較し割安であり、解散価値を下回る指標水準です。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | 55.01/48.03 | トレンド方向は中立的 |
| RSI | 中立 | 68.0 | 買われすぎ圏に近い中立 |
| 5日線乖離率 | – | +4.22% | 短期の強気モメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +9.06% | 短期トレンドからの乖離拡大 |
| 75日線乖離率 | – | +16.47% | 中期トレンドからの乖離拡大 |
| 200日線乖離率 | – | +20.37% | 長期トレンドからの乖離拡大 |
株価は主要移動平均線を上回っており上昇トレンドにありますが、中期的な乖離幅が大きく過熱感には注意が必要です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +13.98% | +11.07% | +2.90%pt |
| 3ヶ月 | +22.61% | +15.72% | +6.90%pt |
| 6ヶ月 | +22.61% | +36.19% | ▲13.58%pt |
| 1年 | +28.64% | +75.69% | ▲47.05%pt |
直近3ヶ月は市場をアウトパフォームしていますが、期間を広げると日経平均の大きな上昇に対しては遅れをとっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | -0.19 | ◎良好 | 市場平均より低く値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 37.75% | △やや注意 | 価格変動はやや大きい |
| 最大ドローダウン | ▲80.40% | ▲注意 | 過去最大の下落リスクは相応に高い |
| シャープレシオ | 0.31 | △やや注意 | リスクに見合うリターン効率は改善余地有 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.32 | △やや注意 | 下落リスクに対する効率は低め |
| カルマーレシオ | 0.11 | ▲注意 | 最大下落幅からの回復力は時間を要する |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.30 | ◎良好 | 日経平均との相関は低く独自の値動き |
| R² | 0.09 | – | 市場要因の影響は限定的 |
ポイント解説
この銘柄は独自の動きを見せる傾向があり、ベータ値の低さから市場全体の荒れに巻き込まれにくい特性を持ちます。直近のボラティリティは過去1年と比較して高水準にあり、急な価格変動には注意が必要です。過去のリスク効率は改善の余地があるものの、足元のトレンドは強さを維持しています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±38万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 賃上げや物流コスト等の販売管理費の継続的な上昇による収益圧迫。
- 為替変動や国際情勢の変化に伴う輸入販売への影響。
- 国内外のリユース市場における競争激化による客数減。
信用取引状況
信用倍率は 4.42倍 であり、売り残に対して買い残が蓄積傾向にあるため、需給面では将来的な売り圧力への警戒が必要です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| (株)城蔵屋 | 39.23% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 8.76% |
| 常興薬品 | 4.48% |
| 日本カストディ銀行(信託口) | 2.69% |
| 日本カストディ銀行(みずほ銀行退職給付信託口) | 1.69% |
株主還元
配当利回りは 1.60%、配当性向は 15.5% となっています。利益の成長に応じた配当増額が期待されますが、現状の利回りは標準的な水準です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | ・好調な四半期売上成長の維持 | ・販管費増による減益への不安 |
| 中長期 (〜2 年) | ・2nd STREET 1,000店達成 | ・国内外の出店コスト長期負担増 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 2nd STREETの全国基盤 一貫したリユース体制 |
高い集客維持による業績下支えが期待される |
| ⚠️ 弱み | 利益率の低さ 販管費の増加トレンド |
短期的な業績変動が株価の重石となる可能性 |
| 🌱 機会 | 海外への積極展開 商号変更による再ブランディング |
店舗網拡大による中長期的な成長に期待 |
| ⛔ 脅威 | 競争激化 賃金と物流コストの上昇 |
利益率水準を継続的に監視する必要がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 中長期のリユース成長投資家 | リユース市場の拡大を捉え出店を続ける成長性が魅力的。 |
| 割安株を狙うバリュー投資家 | PER・PBRが業界平均以下で放置されており割安。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益水準の回復: 販管費が利益圧迫要因となっており、利益率の改善なしには成長が期待通りに進まないリスクがある。
- 需給の悪化: 信用倍率がやや高水準であり、需給バランスの変化が短期的な価格変動を大きくする恐れがある。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 2.06% | 3.0%以上への回復 | 利益体質の向上を判断 |
| 信用倍率 | 4.42倍 | 3.0倍以下への低減 | 需給の見通し改善を判断 |
企業情報
| 銘柄コード | 2681 |
| 企業名 | ゲオホールディングス |
| URL | http://www.geonet.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,120円 |
| EPS（1株利益） | 150.82円 |
| 年間配当 | 1.60円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.6% | 16.2倍 | 4,407円 | 15.8% |
| 標準 | 9.7% | 14.1倍 | 3,364円 | 9.7% |
| 悲観 | 5.8% | 12.0倍 | 2,389円 | 2.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,120円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,678円 | △ 26%割高 |
| 10% | 2,095円 | △ 1%割高 |
| 5% | 2,644円 | ○ 20%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| コメ兵ホールディングス | 2780 | 5,710 | 642 | 10.98 | 1.67 | 15.6 | 1.89 |
| トレジャー・ファクトリー | 3093 | 1,858 | 452 | 13.30 | 3.42 | 26.7 | 2.36 |
| ブックオフグループホールディングス | 9278 | 2,001 | 411 | 17.13 | 1.69 | 12.8 | 1.49 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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