企業の一言説明
スカラは、サイト内検索等のDX事業を軸に、人材派遣やトレカECなど多角的な事業を展開する企業です。M&Aを成長戦略の主軸に据えています。
総合判定
高い配当利回りが魅力の割安な成熟・多角化企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 5%超の配当利回りと手堅い還元姿勢により、インカムゲインを狙う投資家から注目されます。
- 利益率の高いDX事業と安定的な人材事業が収益を下支えする一方、直近は大幅な減益決算となり成長の鈍化が課題です。
- 高い信用倍率（45.97倍）による将来的な売り圧力や、業績不安定に伴う株価ボラティリティには十分な注意が必要です。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 13.24%と営業利益率12.46%で良好 |
| 安全性 | B | 自己資本比率 47.0%で財務は概ね安定 |
| 成長性 | N/A | 売上3年CAGR ▲5.10%で成長力に課題ある |
| 株主還元 | S | 高水準の利回りと安定的な還元策が優秀 |
| 割安度 | A | PER・PBRが業界平均以下で割安圏にある |
| 利益の質 | B | 営業CFの安定性に欠けFCF変動が激しい |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 332.0円 | – |
| PER | 14.06倍 | 業界平均 17.6倍 |
| PBR | 1.22倍 | 業界平均 1.6倍 |
| 配当利回り | 5.12% | – |
| ROE | 21.48% | – |
企業概要
スカラはASP型サイト内検索やDXコンサルティングを核としたDX事業を主力とします。これに加え、人材事業、EC事業、インキュベーション、TCG（トレーディングカード）事業を展開し多角化を図っており、M&Aにより新規領域への参入と既存事業の拡大を推進する成長モデルを採用しています。
業界ポジション
国内の情報通信・DXサービス市場において、特化型ソリューションを武器に一定のポジションを確立しています。競合と比較して、複数の特化型事業を持つことで収益のバランスを取っていますが、単一の巨大市場シェアを有するわけではなく、各セグメントでの競合優位性を維持するための継続的な投資が求められる立場にあります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | サイト内検索サービス等のASP領域での実績 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 顧客のDXシステムへの組み込みによる継続利用 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 過去の営業利益の変動幅が大きい |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画ではデジタルトランスフォーメーションを起点とした事業拡大を掲げています。最近の適時開示ではTCG事業などが進捗順調である一方、全体的な業績減益が報告されており、コスト構造の見直しと収益性の高い案件へのリソース集中を優先しています。M&Aによる成長戦略を継続しており、今後の適時開示が成長のトリガーとなります。
収益性
営業利益率は12.46%、ROEは13.24%と一定の水準を維持していますが、ROAに関してはデータに基づき精査が必要です。3Q実績として営利▲53.6%と収益性は直近で低下しています。
財務健全性
自己資本比率は47.0%、流動比率は1.67倍であり、現状での倒産リスクは低いと判断されます。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 直近 | ▲2.43億円 | ▲3.54億円 |
前期からの現預金減少▲8.65億円と、FCFのマイナス転換は今後の財務余力に対する注意材料です。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去の推移から不安定な側面があり、利益の質には注意が必要です。
四半期進捗
通期予想に対する営業利益進捗率は55.1%であり、第4四半期での巻き返しが求められる水準です。
バリュエーション
PER 14.06倍、PBR 1.22倍であり、業界平均と比較して割安な水準に位置しています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -2.88 / -3.16 | 反転の兆候はあるがトレンド転換には至らず |
| RSI | 中立 | 42.6 | 買われすぎでも売られすぎでもない中立域 |
| 5日線乖離率 | – | -0.54% | – |
| 25日線乖離率 | – | -1.20% | – |
| 75日線乖離率 | – | -4.85% | – |
| 200日線乖離率 | – | -12.48% | – |
株価は長期トレンドを示す200日線に対し12.48%下回る水準で推移しており、底値圏での横ばい傾向が継続中です。年初来安値に近接しており、下値固めが試される局面です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲1.19% | +2.29% | ▲3.48%pt |
| 3ヶ月 | ▲8.03% | +15.39% | ▲23.42%pt |
| 6ヶ月 | ▲17.00% | +30.17% | ▲47.17%pt |
| 1年 | ▲18.02% | +70.14% | ▲88.16%pt |
日経平均の好調さを大きく下回るパフォーマンスが継続し、市場平均との乖離が拡大しています。
注意事項
⚠️ 信用倍率45.97倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.19 | ◎良好 | 市場平均変動の影響を限定的に受ける |
| 年間ボラティリティ | 29.18% | ○普通 | – |
| 最大ドローダウン | ▲70.47% | ▲注意 | 過去に大幅な調整を経験済み |
| シャープレシオ | 1.32 | ◎良好 | リスクに対して高いリターン実績あり |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.55 | △やや注意 | 下落局面でのリターン効率は低い |
| カルマーレシオ | 0.27 | △やや注意 | 最大ドローダウンからの回復が遅い |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.50 | ◎良好 | 指数と適度な連動性を持つ |
| R² | 0.25 | – | 25%程度が市場要因、残りが個別要因 |
ポイント解説
個別事業の業績依存度が高く、市場平均と比較して独自の値動きを見せやすい銘柄です。一方でボラティリティは過去1年と比較して高水準にあるため、短期的には突発的な価格変動リスクに留意が必要です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±29万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
事業リスク
- DX事業における競争激化による利益率の低下懸念。
- 人材事業やTCG事業における景気動向の影響。
- 積極的なM&Aに伴うのれん減損等の突発的マイナス要因。
信用取引状況
信用倍率は45.97倍に達しており、買い残が極めて過多な状態です。需給面では非常に重く、株価上昇時には戻り売りが発生しやすい構造と言えます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 10.95% |
| クエスト | 2.81% |
| (株)IC | 2.81% |
| 自社(自己株口) | 2.25% |
| 梛野憲克 | 1.94% |
株主還元
配当利回りは5.12%と非常に魅力的であり、配当性向は約72.0%（予想）と高いです。安定的な配当実績を重視する還元姿勢ですが、配当性向が高いため業績の大幅な悪化が続いた場合は減配のリスクに注意が必要です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 配当権利確定日の到来による買い需要 | 大幅な減益決算の余波と負の需給環境 |
| 中長期 (〜2 年) | DX/人材/TCGの収益性改善と成長 | 業績成長の持続的な鈍化・停滞 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 多角的な事業構造 高配当利回り |
収益の安定度を高めインカムを確保する |
| ⚠️ 弱み | 成長鈍化と減益 高い信用倍率 |
需給の悪化により株価重石となる |
| 🌱 機会 | M&Aによる新規事業 DX市場拡大 |
買収先のPMI次第で再成長の可能性 |
| ⛔ 脅威 | 景気後退 競合のシェア拡大 |
下落トレンド継続なら監視対象外とする |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を狙うインカム投資家 | 高い配当利回りが最大の魅力。 |
| 中長期的なDX成長を信じる投資家 | 割安な株価水準で仕込み成長回復を待つ。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さ: 買い残が多大であり、株価上昇時に上値が重くなる構造的な需給を警戒すべきです。
- 業績トレンド: 3四半期累計の減益が顕著であり、成長ドライバとなる事業の回復を確認するまで慎重な姿勢が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益進捗率 | 55.1% | 80%以上への改善 | 通期目標達成の可否を確認 |
| 信用倍率 | 45.97倍 | 20倍以下への改善 | 需給環境の正常化判断 |
企業情報
| 銘柄コード | 4845 |
| 企業名 | スカラ |
| URL | http://scalagrp.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 332円 |
| EPS（1株利益） | 23.62円 |
| 年間配当 | 5.12円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.0% | 16.2倍 | 511円 | 10.3% |
| 標準 | 4.6% | 14.1倍 | 416円 | 6.1% |
| 悲観 | 2.8% | 12.0倍 | 324円 | 1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 332円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 222円 | △ 50%割高 |
| 10% | 277円 | △ 20%割高 |
| 5% | 349円 | ○ 5%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| サイボウズ | 4776 | 2,339 | 1,234 | 16.23 | 6.16 | 42.6 | 2.13 |
| テクマトリックス | 3762 | 1,825 | 812 | 15.10 | 2.78 | 20.4 | 2.95 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.27)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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