東京応化工業株式会社（4186）企業分析レポート
1. 企業情報
東京応化工業株式会社（TOK）は、半導体フォトレジストを主力製品とする化学メーカーです。世界首位級のシェアを誇るフォトレジストに加え、半導体製造工程関連の化学薬品、関連装置、液晶材料なども製造・販売しています。1940年設立の老舗企業で、川崎市に本社を構えています。従業員数は約2,100名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
半導体フォトレジスト市場において世界トップクラスのシェアを保有しています。競合他社としては、JSR、信越化学工業などが挙げられます。高度な技術力と製品開発力、安定した供給体制が競争優位性を支えています。ただし、技術革新の激しい半導体業界においては、常に新たな技術開発への投資と競争が課題となります。
3. 経営戦略と重点分野
中期経営計画「tok中期計画2024」を推進しており、具体的な施策は公表資料を参照する必要があります。 決算短信からは、エレクトロニクス市場の回復と生成AI市場の拡大による半導体需要の増加を追い風に、積極的な事業展開を行っていることが伺えます。
4. 事業モデルの持続可能性
半導体製造は現代社会の基盤技術であり、今後も需要の拡大が見込まれます。TOKは、半導体製造工程に不可欠なフォトレジストを主力製品とすることで、安定した収益基盤を築いています。ただし、半導体製造技術の進化に伴い、製品開発や技術革新への継続的な投資が事業モデルの持続可能性を左右します。
5. 技術革新と主力製品
高性能なフォトレジストの開発・製造がTOKの強みです。g/i-Line、KrF、ArF、EUVといった様々なフォトレジストを提供しており、最先端半導体製造プロセスに対応しています。 収益を牽引しているのは、主に半導体フォトレジストと関連製品です。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）： 22.62倍
- PBR（実績）： 2.34倍
- EPS（会社予想）： 163.46円
- BPS（実績）： 1,582.71円
- 株価： 3,697円
現在の株価は、PER、PBRともに業界平均を上回っています（業界平均PER:20.4、業界平均PBR:1.1）。高成長への期待が株価に織り込まれていると考えられますが、高めのバリュエーションである点には留意が必要です。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、3,500円台から3,800円台で推移しており、やや下落傾向にあります。年初来高値4,871円からは大きく下落していますが、年初来安値2,800円からはまだ高い水準にあります。 より詳細なテクニカル分析には、更なる期間の株価データと指標が必要となります。
8. 財務諸表分析
損益計算書からは、過去数年で売上高と利益が堅調に推移していることがわかります。特に2024年12月期第3四半期決算は、売上高、営業利益、純利益が前年同期比で大きく増加しています。自己資本比率も高く、財務基盤は安定しています。詳細な分析には、貸借対照表とキャッシュフロー計算書の情報が必要です。
9. 株主還元と配当方針
予想年間配当は58円、配当利回りは1.57%です。配当性向は決算短信からは明確に読み取れませんが、Payout Ratio 4: 33.57% とあるので、利益の約3分の1を配当に充てていると推測できます。 自社株買いに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落傾向にありますが、決算短信で発表された好調な業績を受けて、再び上昇に転じる可能性もあります。 生成AI関連の需要拡大や半導体市場の動向が、株価に大きな影響を与える要因と考えられます。
11. 総評
東京応化工業は、半導体フォトレジスト市場で世界トップクラスのシェアを誇る優良企業です。堅調な業績と高い財務体質を背景に、今後の成長も期待できます。ただし、現在の株価は高めのバリュエーションにある点、そして半導体業界特有の技術革新の速さと競争激化のリスクには留意が必要です。 投資判断にあたっては、最新の情報を収集し、ご自身の投資戦略とリスク許容度を考慮した上で決定してください。
企業情報
| 銘柄コード | 4186 |
| 企業名 | 東京応化工業 |
| URL | http://www.tok.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (1.13.0)」によって自動生成されました。
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