1. 企業情報
メディカルシステムネットワーク（4350）は、調剤薬局の持株会社であり、医薬品情報仲介を祖業としています。主な事業は、地域薬局ネットワーク、賃貸・設備関連、給食、その他です。M&Aによる店舗の全国展開、介護・医師開業支援も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
メディカルシステムネットワークは、調剤薬局業界において、地域薬局ネットワークを強みとしています。業界内での競争は激しく、大手チェーン薬局との差別化が課題です。M&Aによる規模拡大を図り、全国的なネットワークを構築することで、競争優位性を高めようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、医薬品サプライチェーン全体の価値提供、地域薬局の運営支援、医薬品ネットワークの強化を重視しています。中期経営計画の具体的な施策としては、地域薬局ネットワークの拡大、賃貸・設備関連事業の強化、給食事業の収益性改善などが挙げられます。
4. 事業モデルの持続可能性
メディカルシステムネットワークの収益モデルは、地域薬局ネットワーク事業が中心であり、薬局の経営支援や医薬品の販売が収益源です。高齢化の進展に伴い、調剤薬局の需要は安定的に見込まれますが、薬価改定や競合激化といった市場ニーズの変化への対応が重要です。
5. 技術革新と主力製品
メディカルシステムネットワークは、薬局向けコンピューターシステムの開発・販売を行っています。また、LINEを活用したかかりつけ薬局化支援など、IT技術を活用したサービスも提供しています。主力製品は、地域薬局ネットワーク事業における医薬品の流通プラットフォームや、薬局向けシステムです。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 9.63倍
- PBR（実績）: 0.74倍
- EPS（会社予想）: 42.77円
- BPS（実績）: 557.20円
現在の株価412円は、PER、PBRともに業界平均（PER:21.1、PBR:1.3）と比較して割安な水準です。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、386円から419円の間を変動しており、200日移動平均線（479.21円）を下回っています。年初来安値（386円）に近く、安値圏にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去5年間で増加傾向にあります。
- 営業利益: 2024年3月期は増加しましたが、2025年3月期第3四半期では減少しています。
- 当期純利益: 2025年3月期第3四半期は減少しています。
- ROE（実績）: 12.56%
- ROA（過去12か月）: 2.95%
- 自己資本比率（実績）: 22.3%
売上高は増加傾向にあるものの、利益面では、既存店の処方箋枚数減少、医薬品仕入れ価格の上昇、賃上げ等の影響を受けており、注意が必要です。自己資本比率は低く、財務体質の強化が課題です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.91%
- 1株配当（会社予想）: 12.00円
- 配当性向: 21.73%
安定した配当を実施しており、配当利回りも一定の水準を維持しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、下落傾向にあります。信用買残は増加傾向にあり、投資家の関心は高いと考えられます。株価への影響要因としては、業績動向、業界の競争環境、金利変動などが挙げられます。
11. 総評
メディカルシステムネットワークは、調剤薬局業界で地域薬局ネットワークを強みとする企業です。株価は割安な水準にあり、配当利回りも魅力的です。しかし、業績は既存店の処方箋枚数減少やコスト増の影響を受けており、今後の収益回復が課題です。財務体質の強化も必要です。投資にあたっては、これらの点を考慮し、リスク管理を徹底することが重要です。
企業情報
| 銘柄コード | 4350 |
| 企業名 | メディカルシステムネットワーク |
| URL | http://www.msnw.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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