1. 企業情報
東急建設は、東急グループの中堅ゼネコンです。主な事業は、建築工事（オフィスビル、商業施設、ホテル、住宅など）と土木工事（鉄道、道路、トンネル、橋梁など）です。渋谷駅周辺の再開発プロジェクトや東急沿線の開発案件に強みを持っています。また、不動産開発やリノベーション事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
建設業界は競争が激しく、大手ゼネコンが大きなシェアを占めています。東急建設は中堅ゼネコンとして、特定の地域やプロジェクトに強みを持つことで差別化を図っています。東急グループからの安定的な受注も強みの一つです。
課題: 大手ゼネコンとの競争激化、人手不足、資材価格の高騰など、建設業界全体が抱える課題に直面しています。
3. 経営戦略と重点分野
東急建設は、長期経営計画「To zero, from zero.」を掲げ、国内土木・建築・建築リニューアル事業を「コア事業」、国際・不動産・新規事業を「戦略事業」と位置づけています。人材とデジタル技術を競争優位の源泉とし、「脱炭素」「廃棄物ゼロ」「防災・減災」を軸とした3つの提供価値を追求しています。
中期経営計画の重点戦略:
- 国内土木・建築・建築リニューアル事業の強化
- 国際事業の推進
- 不動産事業の拡大
- 新規事業への挑戦
- 人材育成とデジタル技術の活用
4. 事業モデルの持続可能性
建設事業は、公共投資や民間投資の動向に左右されやすい側面があります。東急建設は、渋谷駅周辺の再開発など、特定の地域における開発案件に強みを持つことで、事業の安定化を図っています。また、不動産事業やリノベーション事業など、多様な事業展開もリスク分散に貢献しています。
市場ニーズへの適応力: 環境配慮型の建設や、防災・減災に関する技術開発など、社会的なニーズに対応した事業展開が求められます。
5. 技術革新と主力製品
東急建設は、技術開発にも積極的に取り組んでいます。具体的な技術革新の動向については、詳細な情報が不足しています。
収益を牽引している製品やサービス: 建築工事と土木工事が収益の柱であり、特に渋谷駅周辺の再開発プロジェクトなどが大きな収益源となっています。
6. 株価の評価
- 株価: 792.0円（2025年2月18日終値）
- PER（会社予想）: 16.74倍（業界平均：14.0倍）
- PBR（実績）: 0.86倍（業界平均：1.1倍）
- EPS（会社予想）: 47.32円
- BPS（実績）: 921.52円
PERは業界平均をやや上回っていますが、PBRは業界平均を下回っています。EPSとBPSを考慮すると、割安感があるとも言えます。ただし、今後の業績見通しや、株価の変動要因などを総合的に判断する必要があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、739円から800円の間を変動しており、2月17日には800円の高値を付けています。2月18日は792円で取引を終えており、高値圏での推移と言えます。
* 年初来高値: 868円
* 年初来安値: 658円
* 50日移動平均: 725.72円
* 200日移動平均: 733.92円
50日、200日移動平均線を上回っており、上昇トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2024年3月期は2888億6700万円、2025年3月期は2856億8000万円（過去12か月）と、若干の減少傾向にあります。
- 営業利益: 2024年3月期は51億800万円、過去12か月は81億5500万円と、増加傾向にあります。
- 経常利益: 2024年3月期は77億1100万円、過去12か月は99億5800万円と、増加傾向にあります。
- 当期純利益: 2024年3月期は52億4500万円、過去12か月は72億6600万円と、増加傾向にあります。
- ROE（実績）: 7.44%
- ROA（過去12か月）: 2.05%
- 自己資本比率（実績）: 37.8%
売上高は減少傾向にあるものの、利益率は改善しており、収益性は向上しています。自己資本比率は37.8%と、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.80%
- 1株配当（会社予想）: 38.00円
- 配当性向: 56.59%
- 自社株買い: 実施の記載なし
高い配当利回りは、投資家にとって魅力的な要素です。配当性向も56.59%と、安定した配当が期待できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 上昇傾向
- 信用倍率: 4.82倍（買い残が多く、需給はやや悪化）
- 株価への影響を与える要因:
- 建設業界全体の動向（公共投資、民間投資）
- 東急グループの業績
- 渋谷駅周辺の再開発プロジェクトの進捗
- 原材料価格の変動
- 人手不足
11. 総評
東急建設は、東急グループの中堅ゼネコンとして、渋谷駅周辺の再開発プロジェクトなどを中心に安定した事業基盤を築いています。財務状況も安定しており、高い配当利回りも魅力です。
ポジティブな点:
- 渋谷駅周辺の再開発など、特定の地域における強み
- 東急グループからの安定的な受注
- 利益率の改善
- 高い配当利回り
懸念点:
- 建設業界全体の競争激化
- 人手不足
- 原材料価格の高騰
- 売上高の伸び悩み
総合的に見て、東急建設は、安定した事業基盤と高い配当利回りを兼ね備えた魅力的な投資対象と言えます。ただし、建設業界特有のリスクや、今後の業績見通しなどを注視する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 1720 |
| 企業名 | 東急建設 |
| URL | http://www.tokyu-cnst.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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