1. 企業情報
ウェルネオシュガーは、日新製糖と伊藤忠製糖の統合により誕生した、日本の大手製糖会社です。家庭用砂糖「カップ印」で知られています。砂糖の製造・販売を主軸とし、健康産業（フィットネスクラブ「Do Sports Plaza」など）や倉庫事業も展開しています。2024年10月には日新製糖と伊藤忠製糖が、2025年10月には第一精糖が完全統合し、製糖業界の2番手としての地位を確立する予定です。
2. 業界のポジションと市場シェア
ウェルネオシュガーは、国内の製糖業界で上位に位置しています。競争優位性としては、長年の実績と「カップ印」ブランドによる高い認知度、伊藤忠商事や住友商事といった大手商社との連携による安定的な原料調達などが挙げられます。課題としては、砂糖需要の減少や、海外からの安価な砂糖の輸入増加による価格競争の激化などが考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、中期経営計画「WELLNEO Vision 2027」を掲げ、砂糖事業の安定化、健康産業の強化、経営統合によるシナジー創出などを目指しています。具体的な施策としては、原料調達の最適化、コスト削減、新商品の開発、フィットネスクラブの運営効率化などが挙げられます。また、2025年10月の第一精糖との統合により、更なる事業規模の拡大と効率化を図る方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
砂糖事業は、安定した需要が見込める一方、人口減少や健康志向の高まりにより、需要の減少リスクも存在します。ウェルネオシュガーは、砂糖以外の食品事業や健康産業への展開により、事業ポートフォリオを多様化し、リスク分散を図っています。市場ニーズの変化への対応として、健康志向に対応した商品の開発や、フィットネスクラブ事業の強化などが重要となります。
5. 技術革新と主力製品
ウェルネオシュガーは、砂糖の製造技術に加え、健康産業分野での技術開発も進めています。主力製品は、家庭用砂糖「カップ印」をはじめとする各種砂糖製品です。また、健康産業においては、フィットネスクラブの運営や、機能性素材の開発・提供も行っています。
6. 株価の評価
- 株価: 2,339.0円
- PER（会社予想）: 15.33倍（業界平均：19.5倍）
- PBR（実績）: 1.04倍（業界平均：1.3倍）
- EPS（会社予想）: 152.57円
- BPS（実績）: 2,238.77円
PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。EPSとBPSも堅調であり、企業の収益性と資産価値を示しています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、2月18日の2,335円をピークに、2,200円台後半で推移しています。3月3日は2,339円と高値圏で取引を終えており、上昇基調にあると見られます。50日移動平均線（2,237.74円）と200日移動平均線（2,240.86円）を上回っており、テクニカル的にも強気な状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去12か月で921億9200万円と、前期（583億4700万円）から大幅に増加しています。
- 営業利益: 過去12か月で58億300万円と、前期（16億600万円）から大幅に増加しています。
- 当期純利益: 過去12か月で55億2400万円と、前期（10億6200万円）から大幅に増加しています。
- ROE（実績）: 7.93%
- ROA（過去12か月）: 5.69%
- 自己資本比率（実績）: 74.1%
売上高、利益ともに大幅な増加を記録しており、業績は好調です。ROE、ROAも良好であり、高い収益性を示しています。自己資本比率も高く、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.93%
- 1株配当（会社予想）: 92.00円
- 配当性向: 56.65%
- 自社株買い: 実施の記載なし
配当利回りは比較的高く、安定した株主還元を行っています。配当性向も適正な水準であり、今後の増配も期待できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、モメンタムは良好です。出来高も増加傾向にあり、投資家の関心も高まっていると考えられます。株価への影響を与える要因としては、砂糖価格の変動、為替レートの変動、国内経済の動向などが挙げられます。
11. 総評
ウェルネオシュガーは、製糖業界で安定した地位を築き、業績も好調です。財務体質も良好で、株主還元も積極的に行っています。株価は割安感があり、テクニカル的にも上昇基調にあります。中期経営計画に基づいた事業展開や、第一精糖との統合によるシナジー効果にも期待できます。ただし、砂糖需要の減少や、海外からの安価な砂糖の輸入増加といったリスクも存在します。総合的に見て、中長期的な投資対象として検討する価値があると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 2117 |
| 企業名 | ウェルネオシュガー |
| URL | https://www.wellneo-sugar.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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