1. 企業情報
ブルドックソースは、東日本を中心にソース類を製造・販売する企業です。家庭用ソースで高いシェアを持ち、業務用にも進出しています。傘下にイカリソースを持つなど、ソース業界で強固な地位を築いています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ブルドックソースは、ソース業界において大手企業であり、特に東日本地域での高いシェアが強みです。家庭用ソース市場での優位性を活かしつつ、業務用市場の開拓も進めています。
競争優位性:
- 東日本を中心とした強固な販売網
- 長年の歴史とブランド力
- 家庭用・業務用双方に対応できる製品ラインナップ
- イカリソースとの連携による事業基盤の強化
課題:
- 原材料価格の高騰
- 消費者の節約志向
- 他社との競争激化
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略:
- B-Challenge2025を推進し、持続的な成長を目指しています。
- 国内、海外、VC（ベンチャーキャピタル）戦略を推進しています。
重点分野:
- 家庭用ソース: 主力レギュラーソースの販売強化、コラボレーション、SNS連動メニュー提案。
- 業務用ソース: TCCの生産対応力を活かした外食、食品加工向けへの幅広いメニュー提案、価格改定。
- 輸出: 輸出アイテムの追加、売上拡大。
- 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応として「保有資産の活用」を実施。
- 旧鳩ヶ谷工場跡地の売買契約を締結。
- 政策保有株式等の売却や自己株式取得を進めている。
4. 事業モデルの持続可能性
ブルドックソースの事業モデルは、ソースという生活必需品を扱い、安定した需要が見込める点が強みです。しかし、原材料価格の変動や消費者の嗜好の変化に対応していく必要があります。
収益モデル:
- ソース類を中心とした調味料の販売
- 家庭用と業務用双方への展開による収益源の多様化
市場ニーズの変化への適応力:
- 新商品の開発
- SNSを活用した情報発信
- コラボレーションによるブランド力強化
- TCC（TATEBAYASHIクリエイションセンター）を活用した商品開発
5. 技術革新と主力製品
ブルドックソースは、ソース製造における長年のノウハウを活かした製品開発を行っています。
主力製品:
- ブルドックソースブランドのソース類（とんかつソース、ウスターソースなど）
- ドレッシング、たれ、ケチャップ、パスタソースなど
6. 株価の評価
現在の株価: 1,770.0円
主な指標:
- PER（会社予想）：48.18倍（業界平均：19.5倍）
- PBR（実績）：1.09倍（業界平均：1.3倍）
- EPS（会社予想）：36.74円
- BPS（実績）：1,630.22円
株価評価:
PERは業界平均を大きく上回っており、割高感があります。PBRは業界平均を下回っています。EPSとBPSを考慮すると、現在の株価は割安とも割高とも判断しにくい状況です。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2月28日には1760円まで下落しましたが、その後は1770円～1800円の間で推移しています。50日移動平均線は1763.46円、200日移動平均線は1847.11円です。
現在の株価は、年初来安値（1671円）からは上昇していますが、年初来高値（2281円）からは大きく下落しています。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2024年3月期：135.29億円
- 2023年3月期：133.01億円
- 2022年3月期：177.09億円
- 2021年3月期：売上高は、2022年3月期に大きく減少した後、2023年3月期、2024年3月期と徐々に回復傾向にあります。
利益:
- 営業利益は、2024年3月期に1.64億円と、過去数年と比較して低水準です。
- 経常利益は、2024年3月期に2.33億円と、2023年3月期から増加しています。
- 当期純利益は、2024年3月期に1.45億円と、2023年3月期から減少しています。
キャッシュフロー:
- 詳細なキャッシュフローの情報は不足しています。
ROE/ROA:
- ROE（実績）：0.70%
- ROA（過去12か月）：-0.09%
- ROE、ROAともに低い水準です。
自己資本比率:
- 63.6%と、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）：1.98%
- 1株配当（会社予想）：35.00円
- 配当性向は169.41%と高い水準です。
- 自社株買いの実施については、決算短信に記載がありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価は、やや下落傾向にあります。
- 信用取引の状況は、売り残が増加傾向にあります。
- 決算発表（2025年1月24日）後、株価は大きく変動していません。
- 株価への影響を与える要因としては、業績動向、原材料価格の変動、競合他社の動向などが挙げられます。
11. 総評
ブルドックソースは、ソース業界で安定した地位を築いている企業です。しかし、業績は変動しており、2024年3月期は営業利益が低迷しました。株価はPERが高く、割高感があります。一方、PBRは低く、財務体質は安定しています。配当利回りはまずまずですが、配当性向は高い水準です。今後の業績回復と、経営戦略の進捗に注目する必要があります。投資判断にあたっては、リスク要因も考慮し、慎重な検討が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 2804 |
| 企業名 | ブルドックソース |
| URL | http://www.bulldog.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (2.1.0)」によって自動生成されました。
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