1. 企業情報
- 事業内容:
- 管材システム事業（66%）: 半導体・FPD製造向け樹脂バルブ（Dymatrix製品）、配管システムの設計・製造。
- 樹脂事業（25%）: フェノール樹脂（半導体用フォトレジスト・鋳型材料など）。
- 水処理・資源開発事業（9%）: 水資源開発・地熱発電、工業用水処理システム。
- 特徴:
- 旭化成グループ傘下で、半導体製造装置向け樹脂バルブで競争優位。
- 海外売上比率41%（特に中国・アジア市場で拡大中）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性:
- 半導体製造向け高機能樹脂バルブ（Dymatrix）で技術的優位性。
- 水処理分野では地熱掘削技術で差別化。
- 課題:
- 半導体需要の変動リスク（2024年第3四半期は減収要因に）。
- 原材料価格高騰・人手不足の影響。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画「GNT2025」:
- 海外市場拡大（特に中国・ASEAN）。
- 半導体関連製品の高機能化・新規開拓。
- 地熱発電・水資源有効活用分野での新規事業創出。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- 多角化された事業ポートフォリオ（管材・樹脂・水処理）。
- 高付加価値製品（半導体向けバルブ・地熱関連）が利益を牽引。
- 課題:
- 半導体需要の不透明感が継続リスク。
5. 技術革新と主力製品
- 主力製品:
- Dymatrix製品: 半導体製造装置向け樹脂バルブ（耐腐食・高精度）。
- 地熱掘削技術: 水処理・資源開発事業の収益成長要因。
- 技術動向:
- 半導体製造向け製品の微細化対応技術開発を継続。
6. 株価の評価
- 現在株価: 3,940円
- バリュエーション:
- PER（予想）: 10.26倍（業界平均20.4倍に対し割安）。
- PBR（実績）: 1.0倍（自己資本評価が安定）。
- EPS（予想）: 383.90円、BPS（実績）3,938.35円。
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 52週安値圏（年初来安値3,475円に対し、現水準は中間）。
- 移動平均線: 50日線4,206円、200日線4,349円を下回る弱気転換。
- 信用取引: 買残+1,700株、売残+2,100株（思惑分かれ）。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 2024/3（実績） | 2023/3（実績） | 傾向 |
|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 8,742 | 7,710 | +13.4% |
| 営業利益（億円） | 1,558 | 1,195 | +30.3% |
| ROE | 17.3% | 15.8% | ↑ |
| 自己資本比率 | 70.0% | 69.5% | ↑ |
9. 株主還元
- 配当:
- 年間予想: 110円（利回り2.79%）。
- 配当性向: 21.5%（利益拡大余地あり）。
- 自社株買い: 現時点では実施なし。
10. 株価モメンタム
- 直近業績:
- 2024年第3四半期営業利益は前年比-29.8%（半導体需要減響）。
- 投資家関心:
- 半導体業界の回復期待や地熱発電分野の成長注目。
11. 総評
- 強み:
- 高付加価値製品で安定収益、財務健全性（自己資本比率70%）。
- 配当利回り2.8%と株主還元重視。
- リスク:
- 半導体需要の不透明感、原材料コスト上昇圧迫。
- 結論:
- 現在のPER・PBRは割安感あり。ただし、業績回復の兆候を確認する必要あり。
- 中長期的に水処理・資源開発事業の成長に注目。
企業情報
| 銘柄コード | 4216 |
| 企業名 | 旭有機材 |
| URL | http://www.asahi-yukizai.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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