1. 企業情報
日本冶金工業は、ステンレス鋼の製造・販売を主とする企業です。ニッケル精錬から圧延まで一貫生産体制を持ち、高耐食性・高耐熱性など高機能材に注力しています。主な製品は、精密電子機器、グリーンテクノロジー、海洋構造物、自動車、精密天体観測機器、製造・加工プラント、高温環境など幅広い分野で利用されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本冶金工業は、ステンレス鋼専業大手として、国内市場において一定のシェアを占めていると考えられます。高機能材に強みを持つことが、競合他社との差別化要因となっています。
競争優位性:
- ニッケル精錬から圧延までの一貫生産体制
- 高機能材（高耐食性・高耐熱性など）への注力
- 幅広い分野への製品供給
課題:
- 国内経済の動向や、中国経済の減速など、外部環境の影響を受けやすい
- 原材料価格の変動リスク
- 競合他社との価格競争
3. 経営戦略と重点分野
日本冶金工業は、「中期経営計画2023」に基づき、以下の分野に注力しています。
* 脱炭素関連、天然ガス関連など、成長分野における高機能材の拡販
* インド市場での営業力強化
* 品質・納期への対応と、徹底したコストダウンによる収益力強化
4. 事業モデルの持続可能性
日本冶金工業の収益モデルは、ステンレス鋼の製造・販売であり、市場ニーズの変化への適応力が重要となります。高機能材への注力は、技術革新や環境規制への対応といった変化への適応力を高める戦略と言えます。
持続可能性への要素:
- 高機能材への注力による差別化
- 幅広い分野への製品供給によるリスク分散
- コストダウンによる収益性向上
5. 技術革新と主力製品
日本冶金工業は、高機能材の開発に注力しています。具体的な技術開発の動向は、開示情報からは詳細に把握できませんが、高耐食性・高耐熱性といった特性を持つ製品が収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
- 株価: 4,340円 (2025年3月13日終値)
- EPS（会社予想）: 848.33円
- PER（会社予想）: 5.12倍 (業界平均: 8.0倍)
- BPS（実績）: 6,675.49円
- PBR（実績）: 0.65倍 (業界平均: 0.6倍)
PER、PBRともに、業界平均と比較して割安な水準にあります。EPS、BPSも良好であり、現在の株価は割安と評価できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年3月13日の終値は4,340円と、年初来安値3,690円からは上昇していますが、年初来高値5,500円からは下落しています。50日移動平均線4,087.50円を上回っており、上昇トレンドにあると判断できます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（過去5年）:
| 項目 | 2024/3 | 2023/3 | 2022/3 | 2021/3 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 180,341 | 199,324 | 148,925 | 112,482 |
| 営業利益 (百万円) | 20,010 | 29,256 | 13,966 | 6,145 |
| 経常利益 (百万円) | 19,161 | 27,831 | 7,058 | 4,740 |
| 当期純利益 (百万円) | 13,565 | 19,703 | 8,471 | 3,764 |
| 売上高営業利益率 | 11.1% | 14.7% | 9.4% | 5.5% |
| ROE | 16.04% | – | – | – |
| ROA | 4.96% | – | – | – |
*売上高は、2023年をピークに減少傾向にあります。営業利益、経常利益、当期純利益は、2024年3月期は減少していますが、2025年3月期第3四半期累計では改善しています。ROEは高い水準を維持しています。
財務指標（直近四半期）:
- 自己資本比率: 42.2% (2024年12月31日)
- 有利子負債/自己資本比率: 84.75%
- 流動比率: 1.40
自己資本比率は42.2%と、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 5.07%
- 1株配当（会社予想）: 220.00円
- 配当性向: 27.62%
- 株主優待: なし
- 2025年には創立100周年記念配当20円が予定されています。
高い配当利回りは、投資家にとって魅力的な要素です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、モメンタムは良好です。信用買い残が信用売り残を大きく上回っており、買い優勢の状況です。
株価への影響要因:
- 世界経済の動向（特に中国経済）
- ステンレス鋼の需要動向
- 原材料価格の変動
- 高機能材の販売状況
- 配当政策
11. 総評
日本冶金工業は、ステンレス鋼専業大手として、高機能材に強みを持つ企業です。財務状況は安定しており、高い配当利回りも魅力的です。株価は割安な水準にあり、テクニカル的にも上昇トレンドにあると判断できます。
総合的な見解:
- ポジティブな点:
- 高機能材への注力
- 安定した財務基盤
- 高い配当利回り
- 割安な株価
- 上昇トレンド
- 懸念点:
- 世界経済の動向に左右されやすい
- 原材料価格の変動リスク
- 競合他社との競争
企業情報
| 銘柄コード | 5480 |
| 企業名 | 日本冶金工業 |
| URL | http://www.nyk.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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