1. 企業情報
長府製作所は、石油給湯器で国内首位級のシェアを持つ住宅設備機器メーカーです。給湯機器を主力とし、太陽熱温水器、空調機器、床暖房システムなど、幅広い製品を提供しています。環境配慮型製品の開発にも注力しており、全国展開を行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
長府製作所は、石油給湯器市場において高い競争力を持っています。近年では、高効率給湯器やエコキュートなどの普及が進んでおり、環境性能の高い製品への需要が高まっています。競合他社としては、ノーリツなどが挙げられます。業界全体としては、新築住宅着工件数の減少や、省エネ性能の高い製品へのシフトが進んでおり、競争は激化しています。
3. 経営戦略と重点分野
長府製作所の経営戦略は、高効率・省エネ製品の開発・普及に重点を置いています。カーボンニュートラル実現に向けた取り組みを強化し、新製品開発と積極的な営業活動を展開しています。
4. 事業モデルの持続可能性
長府製作所の収益モデルは、住宅設備機器の販売とメンテナンスサービスが中心です。市場ニーズの変化への対応として、高効率給湯器やエコキュートなどの環境配慮型製品の開発・販売を強化しています。また、アフターサービス体制の強化も重要であり、顧客との長期的な関係構築が収益の安定化に繋がります。
5. 技術革新と主力製品
長府製作所は、高効率給湯器、エコキュート、太陽熱温水器などの環境配慮型製品の開発に注力しています。これらの製品は、省エネ性能が高く、環境負荷を低減する点で優位性があります。主力製品である給湯器は、同社の収益を牽引しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 18.41倍（業界平均：17.5倍）
- PBR（実績）: 0.48倍（業界平均：0.7倍）
- EPS（会社予想）: 102.93円
- BPS（実績）: 3,977.48円
PERは業界平均をやや上回っていますが、PBRは低く評価されています。EPSとBPSを考慮すると、割安感があるとも言えます。ただし、業績の変動や市場の評価によって株価は変動するため、注意が必要です。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年3月13日の終値は1,895円と、年初来安値（1,812円）からやや上昇しています。年初来高値（2,307円）からは下落しており、中期的な株価の方向性を見極める必要があります。50日移動平均線（1,923.72円）を下回っており、200日移動平均線（1,999.78円）からも乖離しているため、短期的には下落トレンドにある可能性があります。
8. 財務諸表分析
| 項目 | 過去12ヶ月（百万円） | 2023年12月期（百万円） | 2022年12月期（百万円） |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 45,378 | 48,506 | 49,792 |
| 営業利益 | 2,048 | 3,343 | 2,969 |
| 経常利益 | 4,385 | 5,672 | 5,399 |
| 当期純利益 | 3,128 | 3,998 | 3,866 |
| 売上高営業利益率 | 8.38% | 6.89% | 5.96% |
| ROE | 2.34% | – | – |
| ROA | 0.77% | – | – |
過去数年間の財務状況を比較すると、売上高は減少傾向にあり、2024年12月期は減収減益となっています。原材料価格の高騰が利益を圧迫していると考えられます。自己資本比率は94.4%と非常に高く、財務体質は安定しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.43%
- 1株配当（会社予想）: 46.00円
- 配当性向: 49.76%
- 自社株買い: なし
配当利回りは、平均的な水準です。配当性向は比較的高いですが、業績の変動によっては減配のリスクもあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、下落傾向にあります。信用買い残は減少、信用売り残は増加しており、弱気な見方が強まっている可能性があります。株価への影響要因としては、住宅需要の動向、原材料価格の変動、競合他社の動向などが挙げられます。
11. 総評
長府製作所は、石油給湯器で高い競争力を持つ企業ですが、足元の業績は減収減益となっています。原材料価格の高騰や住宅需要の低迷が影響していると考えられます。財務体質は安定しており、配当も実施していますが、今後の業績回復と株価の動向を注視する必要があります。高効率・省エネ製品へのシフトや、新たな事業展開が、今後の成長の鍵となるでしょう。投資判断にあたっては、これらの点を総合的に考慮し、リスク管理を徹底することが重要です。
企業情報
| 銘柄コード | 5946 |
| 企業名 | 長府製作所 |
| URL | https://www.chofu.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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