1. 企業情報
戸田工業は、機能性顔料と電子材料を製造・販売する企業です。具体的には、プリンターやコピー機向けのトナー材料、化粧品向けの高発色顔料、リチウムイオン電池材料、電子部品材料などを手掛けています。TDKの持分会社であり、磁性粉末材料やリチウムイオン電池正極材に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
戸田工業は、磁性粉末材料で首位であり、機能性顔料にも強みを持っています。電子材料分野では、MLCC（積層セラミックコンデンサ）誘電体など、幅広い製品を提供しています。
競争優位性:
- 磁性粉末材料における高い技術力と市場シェア
- TDKとの連携によるシナジー効果
- 多様な製品ラインナップ
課題:
- 市況変動の影響を受けやすい事業構造
- リチウムイオン電池材料など、競争激化する分野での差別化
3. 経営戦略と重点分野
戸田工業は、中期経営計画「Vision2026」を策定し、事業ポートフォリオマネジメントの強化、選択と集中の加速による事業成長を目指しています。
重点分野:
- 電子材料分野の成長
- リチウムイオン電池材料の拡充
- 高付加価値製品の開発
4. 事業モデルの持続可能性
戸田工業の収益モデルは、機能性顔料、電子材料など、多岐にわたる製品の販売によって支えられています。
持続可能性への課題:
- 原材料価格の変動や為替変動の影響を受けやすい。
- 市場ニーズの変化への対応（EVシフト、環境規制など）
- 競争激化する分野での収益性維持
5. 技術革新と主力製品
戸田工業は、磁性材料、顔料、電池材料など、幅広い分野で技術開発を行っています。
主力製品:
- トナー材料、キャリア、磁性材料（プリンター、コピー機向け）
- 高発色顔料（化粧品向け）
- リチウムイオン電池正極材
- MLCC誘電体
6. 株価の評価
- 株価: 977.0円
- EPS（会社予想）: (連)-224.92
- PER（会社予想）: — (EPSがマイナスのため算出不可)
- PBR（実績）: (連)0.41倍
- BPS（実績）: (連)2,384.04
PBRは0.41倍と低く、割安感があります。しかし、EPSがマイナスであり、業績の回復が急務です。
業界平均との比較:
- 業界平均PER: 15.9
- 業界平均PBR: 0.7
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、4月3日をピークに下落傾向にあります。
* 年初来高値: 1,277
* 年初来安値: 882
* 50-Day Moving Average 3: 1145.12
* 200-Day Moving Average 3: 1505.94
株価は、50日移動平均線、200日移動平均線を大きく下回っており、下落トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
| 項目 | 過去12ヶ月 | 3/31/2024 | 3/31/2023 | 3/31/2022 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 26,234,000 | 26,234,000 | 34,934,000 | 35,332,000 |
| 営業利益 | 120,000 | 120,000 | 1,370,000 | 2,521,000 |
| 経常利益 | -2,985,000 | -2,985,000 | 4,347,000 | 4,031,000 |
| 当期純利益 | -3,581,000 | -3,581,000 | 3,268,000 | 3,116,000 |
| ROE | -24.11% | – | – | – |
| ROA | -0.35% | – | – | – |
- 売上高: 2023年3月期から減少傾向。
- 利益: 2024年3月期は営業利益、経常利益、当期純利益すべて赤字。
- ROE/ROA: マイナスであり、収益性が低い。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
戸田工業は、無配当です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動: 直近10日間で下落傾向。
- 信用取引: 信用買残は増加、信用売残は減少しており、買い方のほうが優勢。
- 出来高: 20,300株 (2025-04-10)
- 売買代金: 19,319千円 (2025-04-10)
- 52 Week Change 3: -57.79%
株価は低迷しており、投資家の関心は低いと考えられます。
11. 総評
戸田工業は、機能性顔料と電子材料で事業を展開する企業です。磁性粉末材料で高いシェアを持ち、TDKとの連携によるシナジーも期待できます。しかし、直近の業績は低迷しており、2024年3月期は赤字決算となっています。株価も下落傾向にあり、PERは算出不能、PBRは割安感があるものの、業績の回復が急務です。中期経営計画「Vision2026」に基づく事業構造改革が成功し、収益性を改善できるかが今後の焦点となります。投資にあたっては、業績の回復状況、事業戦略の進捗、市場動向などを注視する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4100 |
| 企業名 | 戸田工業 |
| URL | http://www.todakogyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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