1. 企業情報
総合商研は、主に商業印刷サービスを提供する企業です。具体的には、チラシ、カタログ、ポスター、DM、POP、出版物などの企画、デザイン、印刷、加工、発送までを手掛けています。また、年賀状印刷でも高いシェアを誇り、BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）事業にも進出しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
総合商研は、印刷業界の中でも、特に販促関連の印刷物に強みを持っています。年賀状印刷においては、トップクラスのシェアを誇っています。
競争優位性:
- 年賀状印刷における高いブランド力と顧客基盤
- 販促関連印刷における豊富な実績とノウハウ
- BPO事業への進出による事業領域の拡大
課題:
- 印刷業界全体の市場縮小（デジタル化の進展による紙媒体需要の減少）
- 原材料価格の高騰
- デジタル販促への対応
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、年賀状印刷で培った顧客基盤を活かしつつ、販促関連印刷の強化、BPO事業の育成に注力しています。
中期経営計画の具体的な施策:
- 販促関連印刷における高付加価値サービスの提供
- BPO事業の拡大による収益源の多様化
- 業務効率化によるコスト削減
4. 事業モデルの持続可能性
総合商研の収益モデルは、印刷需要に依存しているため、市場ニーズの変化への対応が重要です。
収益モデルの持続可能性:
- 年賀状印刷は、一定の需要が見込めるものの、市場規模は縮小傾向にある。
- 販促関連印刷は、景気変動の影響を受けやすい。
- BPO事業は、新たな収益源として期待できるものの、競争激化の可能性もある。
市場ニーズの変化への適応力:
- デジタル販促への対応が急務
- 高付加価値サービスの提供による差別化
- BPO事業における競争力の強化
5. 技術革新と主力製品
総合商研は、印刷技術に加え、ITソリューションやAR（拡張現実）を活用した販促サービスを提供しています。
技術開発の動向と独自性:
- 印刷技術の高度化
- ITソリューションの提供
- ARを活用した販促サービスの開発
収益を牽引している製品やサービス:
- 商業印刷（販促関連印刷）
- 年賀状印刷
- BPO事業
6. 株価の評価
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 株価 | 900.0円 |
| PER（会社予想） | 9.64倍 |
| PBR（実績） | 0.75倍 |
| EPS（会社予想） | 93.35円 |
| BPS（実績） | 1,201.56円 |
- PER: 9.64倍は、業界平均PERの10.0を下回っており、割安感があります。
- PBR: 0.75倍は、割安圏と言えます。
- EPS: 93.35円
- BPS: 1,201.56円
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年4月7日に813円まで下落した後、900円近辺で推移しています。年初来高値964円、年初来安値813円。50日移動平均線は919.22円、200日移動平均線は878.55円です。
現在の株価は、50日移動平均線を下回っており、高値圏から調整局面にあると見られます。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 過去12ヶ月 | 7/31/2024 | 7/31/2023 | 7/31/2022 | 7/31/2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 15,796,169 | 15,796,169 | 15,863,479 | 15,311,384 | 16,160,252 |
| 営業利益 | 253,420 | 253,420 | 200,420 | 121,354 | 343,998 |
| 経常利益 | 403,714 | 403,714 | 295,145 | 259,275 | 346,998 |
| 当期純利益 | 274,500 | 274,500 | 207,481 | 178,927 | 256,223 |
| ROE（実績） | 10.07% | ||||
| ROA（過去12か月） | 2.26% | ||||
| 自己資本比率（実績） | 37.3% | ||||
| 売上高成長率(前年比) | -0.4% | ||||
| 営業利益率(過去12か月) | 1.6% |
- 売上高: 過去数年間は、おおむね横ばい傾向。
- 利益: 2024年7月期は、営業利益、経常利益、当期純利益が改善。
- ROE: 10.07%は、一定の収益性を示しています。
- 自己資本比率: 37.3%と安定した財務基盤。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.22%
- 1株配当（会社予想）: 20.00円
- 配当性向: 15.82%
- 総合商研は、安定的な配当を実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動: 直近10日間では、900円近辺で推移しており、方向感に欠ける。
- 出来高: 1,300株と低調。
- 信用取引: 信用買残は24,200株とやや多め。信用倍率は0.00倍と、売り残がありません。
- 株価への影響要因: 業績動向、印刷業界の動向、デジタル販促への取り組み、配当政策などが考えられます。
11. 総評
総合商研は、年賀状印刷で高いシェアを持ち、販促関連印刷にも強みを持つ企業です。割安な株価指標、安定した配当、良好な財務状況が評価できます。
一方、印刷業界の市場縮小、デジタル化への対応、BPO事業の競争激化といった課題も存在します。
今後の株価は、業績の推移、デジタル販促への取り組み、BPO事業の成長などが注目されます。
長期的な視点で見れば、割安感があり、今後の事業展開に期待できる銘柄と言えるでしょう。
ただし、印刷業界を取り巻く環境の変化には注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 7850 |
| 企業名 | 総合商研 |
| URL | http://www.shouken.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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