1. 企業情報
事業内容
東洋エンジニアリング株式会社は、EPC（設計・調達・建設）事業を主軸とし、石油・ガス、石油化学、化学、肥料、発電、交通システム、水処理、バイオテクノロジー、環境分野などの産業プラントの設計・建設をグローバルに展開しています。特に肥料やエチレンプラントに強みを持ち、三井物産をはじめとする三井グループとの連携や、三井海洋開発との洋上設備事業も特徴です。連結売上の54%が海外案件で構成されており、グローバル展開が進んでいます。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内での競争優位性・課題
国内EPC大手で、三井系総合エンジニアリング会社としては国内3位の規模。肥料・石油化学プラント分野で高い専門性を持ち、海外比率も高いことが特徴です。一方、EPC業界全体としてはプロジェクトの大型化や競争激化、原材料価格や為替変動、地政学リスクなど外部要因の影響を受けやすい課題があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン・戦略
- カーボンニュートラル事業への注力
- 既存の石油化学・肥料プラントの強化
- FPSO（浮体式海洋石油・ガス生産貯蔵積出設備）事業への参入・拡大
- グローバル展開の強化
中期経営計画の具体策
中期経営計画の詳細は短信等で明記されていませんが、脱炭素やサプライチェーン強靭化、デジタル化需要への対応を重点分野としています。
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル・市場ニーズ適応力
EPC事業は大型案件受注によるストック性と、技術力・実績によるリピート受注が基盤。カーボンニュートラルや環境対応型プラントの需要増加、アジア・中東など新興国のインフラ需要拡大が今後の成長ドライバーとなります。一方、プロジェクト単位の業績変動リスクや、外部環境への適応力が問われます。
5. 技術革新と主力製品
技術開発動向・独自性
- エチレン、アンモニア、尿素などの化学・肥料プラントにおける設計・建設技術
- 洋上設備（FPSO）向けの海洋エンジニアリング技術
- 環境・カーボンニュートラル関連技術の開発
収益牽引分野
- 石油化学（売上構成比24%）
- 石油・ガス（19%）
- 発電・交通システム等（28%）
- 化学・肥料（19%）
6. 株価の評価
バリュエーション指標
- 株価: 678円
- EPS（会社予想）: 156.54円
- BPS（実績）: 1,643.56円
- PER（会社予想）: 4.34倍（業界平均14.0倍）
- PBR（実績）: 0.41倍（業界平均1.1倍）
評価
業界平均と比較してPER・PBRともに大幅に低い水準となっています。BPSと比較しても株価は割安圏に位置しています。
7. テクニカル分析
株価推移
- 年初来高値: 762円
- 年初来安値: 530円
- 直近株価: 678円
- 50日移動平均: 690.86円
- 200日移動平均: 718.28円
現状
年初来安値からは大きく回復しているものの、50日・200日移動平均線をやや下回る水準。直近10日間で上昇基調が強まっていますが、年初来高値には届いていません。
8. 財務諸表分析
売上・利益・キャッシュフロー・ROE/ROA
- 売上高（2024/3期）: 2,608億円（前年比+35%）
- 営業利益: 67億円（前年比+41%）
- 純利益: 98億円（前年比+496%）
- ROE: 17.4%
- 自己資本比率: 22.4%
- EBITDA: 149億円
- 総資産: 2,907億円
- 純資産: 632億円
過去数年の傾向
- 売上・利益ともに2024年3月期で大幅増加。
- 2025年3月期第3四半期は増収減益（営業利益-62.7%、純利益-25.4%）。
- キャッシュ（864億円）に対し有利子負債（472億円）と、手元流動性は高い。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り・配当性向
- 配当利回り（会社予想）: 3.68%
- 1株配当（会社予想）: 25円
- 配当性向: 7.78%
- 自社株買い: 自己株式保有は0.59%（229,300株）
方針
安定配当を基本としつつ、業績動向に応じて配当額を調整。特別配当や大規模な自社株買いの実施は現時点で確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価変動傾向
- 直近10日で600円台前半から678円まで上昇、出来高も増加傾向
- 信用買残が高水準（信用倍率21.83倍）、やや買い長の状況
- 年初来安値（530円）からは大きく反発しているものの、52週高値（1,070円）には遠い
影響要因
- 業績の増収減益傾向や特別損失計上が株価の重し
- 配当利回りの高さやバリュエーションの割安感が下支え材料
11. 総評
東洋エンジニアリングは、肥料・石油化学プラントに強みを持つ国内大手EPC企業であり、グローバル展開やカーボンニュートラル分野への注力が特徴です。2024年3月期は大幅な増収増益となりましたが、2025年3月期第3四半期は増収減益となっています。
財務体質は自己資本比率22%と安定し、ROEも17%台と高水準。PER・PBRともに業界平均を大きく下回り、株価は割安圏にあります。配当利回りも高く、株主還元姿勢も確認できます。
一方で、EPC業界特有の外部環境リスクやプロジェクト単位での業績変動、信用買残の高さなどには注意が必要です。今後はカーボンニュートラルや新興国インフラ需要の取り込み、収益性の改善が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6330 |
| 企業名 | 東洋エンジニアリング |
| URL | http://www.toyo-eng.com/jp/ja/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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