1. 企業情報
概要・事業内容
東邦ホールディングス株式会社は、医薬品卸売を中核とする持株会社です。主に以下の4事業を展開しています。
– 医薬品卸売事業（売上比率93%）：医療機関や薬局向けに医療用医薬品、検査試薬、医療機器などを販売。
– 調剤薬局事業（6%）：調剤薬局の運営を通じて地域医療に貢献。
– 医薬品製造販売事業（0%）：ジェネリック医薬品の製造・販売。
– その他周辺事業（0%）：医療機関向けシステム開発やコンサルティング、臨床試験支援など。
本社は東京都中央区八重洲。従業員数は7,572人、平均年齢47.3歳、平均年収608万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション：医薬品卸売業界4位。地場卸の買収を通じて全国展開を進めており、規模・ネットワークともに大手グループの一角を占めています。
- 競争優位性：全国規模の物流網、ITシステムによる効率的な受発注・在庫管理、調剤薬局や製造事業との連携が強み。
- 課題：医薬品価格改定によるマージン圧縮、後発医薬品普及による収益構造の変化、業界再編の進行など。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「次代を創る」を掲げ、医薬品流通の高度化と地域医療への貢献を目指す。
- 中期経営計画（2023-2025）：
- 営業利益率1.5%以上、ROE8%以上（2029年3月期目標）。
- 医薬品卸売事業の収益力強化、調剤薬局のDX推進、ジェネリック医薬品の拡販。
- M&Aによるエリア拡大と事業多角化。
- サステナビリティ経営・ガバナンス強化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：医薬品卸売が主力。安定した医療需要を背景に、ストック型収益が中心。
- 市場ニーズの変化への適応：後発医薬品の普及、薬局DX（デジタル化）、在宅医療支援など、医療制度や市場ニーズの変化に対応したサービス展開を進めています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向：医療機関・薬局向け業務支援システム（ENIFシリーズ等）、物流システムの高度化、オンライン診療・服薬指導システムなどを提供。
- 主力製品・サービス：ENIF（医薬品受発注端末）、ENI-Pharmacy（薬局支援）、LXMATE HeLios（予約システム）、KAITOS（オンライン診療）など。
6. 株価の評価
- EPS（会社予想）：266.42円
- BPS（実績）：4,061.63円
- PER（会社予想）：18.23倍（業界平均12.1倍より高め）
- PBR（実績）：1.20倍（業界平均1.0倍より高め）
- 株価：4,856円
- 理論株価（EPS×業界平均PER=266.42×12.1=3,225円）と比較すると、やや割高な水準。
- BPSとの比較でも、PBR1.2倍は業界平均より高い。
7. テクニカル分析
- 直近株価推移：年初来高値4,921円、安値3,965円。直近は4,700～4,900円で推移し、高値圏に位置。
- 移動平均線：50日移動平均4,371円、200日移動平均4,427円。現株価は両移動平均を上回り、上昇トレンド。
- 出来高：直近10日平均約20万株と流動性は安定。
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去3年で増加傾向（2022年1.26兆円→2024年1.48兆円）。
- 営業利益：2021年以降大幅増加（2021年43億円→2024年193億円）。
- 純利益：2021年49億円→2024年207億円と成長。
- ROE/ROA：ROE8.4%、ROA1.7%と効率性は業界平均並み。
- 自己資本比率：32.2%で財務健全性は一定水準。
- キャッシュフロー：詳細非開示だが、現金保有額は1,157億円、総負債194億円と資金余力あり。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り：1.34%（会社予想）、5年平均1.34%で安定。
- 配当性向：18.3%と低めで、増配余地あり。
- 自社株買い：直近で自己株式取得を実施。
- 年間配当：65円（中間25円＋期末40円）、安定配当を継続。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム：ここ1年で26.8%上昇。直近も高値圏で推移し、上昇トレンドが継続。
- 投資家関心：機関投資家・自己株式保有比率が高く、安定した株主構成。信用買残も増加傾向。
11. 総評
東邦ホールディングスは、医薬品卸売を中核とし、調剤薬局や医薬品製造まで幅広く展開する業界大手です。全国規模のネットワークやITシステムの強化、調剤薬局のDXなどを通じて収益力向上を図っています。業績は堅調に拡大しており、財務基盤も安定。株価は業界平均と比較してやや割高ですが、安定配当・自己株買いなど株主還元にも積極的です。今後も医療制度や市場環境の変化に対応しつつ、持続的な成長を目指しています。
企業情報
| 銘柄コード | 8129 |
| 企業名 | 東邦ホールディングス |
| URL | http://www.tohohd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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