1. 企業情報
概要
九州電力は、九州地方を中心に電力の発電・送配電・販売を担う大手電力会社です。水力、火力、地熱、原子力など多様な発電所を保有し、電力の安定供給に取り組んでいます。加えて、ICTサービス、都市開発、海外事業、再生可能エネルギー事業など多角的な事業展開も特徴です。近年は通信事業や海外展開にも注力しています。
主な事業構成（2024年3月期）
- 発電・販売 78%
- 送配電 11%
- 他エネルギーサービス 5%
- ICTサービス 4%
- 海外 0%
- 都市開発 1%
- その他 0%
2. 業界のポジションと市場シェア
ポジション
九州電力は、国内大手電力会社10社の一角で、九州エリアの電力供給を担う地域独占的な基盤を持ちます。産業向け電力比率が高く、九州財界でも影響力のある企業です。
競争優位性と課題
- 地域独占的な電力供給基盤
- 原発（川内2基・玄海2基）によるコスト競争力
- 再生可能エネルギーやICTなど新規分野への展開
- 一方で、電力自由化による競争激化や燃料価格変動、規制強化への対応が課題
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 「脱炭素社会の実現」「安定供給」「収益力強化」を掲げる
- 原子力・再エネ・ICT・海外事業の拡大
- 地熱事業の子会社化、再エネ投資の強化
中期経営計画の重点施策
- 原子力発電の安全・安定運転
- 再生可能エネルギーの導入拡大
- ICT・データセンター事業の成長
- 海外電力事業の拡大
- 収益多様化と財務健全性の確保
4. 事業モデルの持続可能性
- 地域独占的な電力供給基盤により安定した収益構造
- 原子力・再エネ・ICT・海外事業への多角化でリスク分散
- 脱炭素・再エネ需要の高まりに適応した事業展開
- 電力自由化・規制変化・燃料価格変動への対応力が今後の持続性の鍵
5. 技術革新と主力製品
- 原子力（川内・玄海）や地熱発電の運用ノウハウ
- 再生可能エネルギー（太陽光・風力・地熱）の拡大
- ICT（光回線・データセンター等）の積極展開
- 産業向け電力供給や海外発電事業も強化中
6. 株価の評価
- 現在株価：1,256円
- 予想EPS：211.53円
- 予想PER：5.94倍（業界平均7.0倍より低い）
- 実績BPS：2,059.27円
- 実績PBR：0.61倍（業界平均0.7倍より低い）
評価
株価はPER・PBRともに業界平均より割安水準。利益回復基調が続けば評価見直しの余地もあるが、財務レバレッジや規制リスクには注意が必要。
7. テクニカル分析
- 直近株価は1,256円。年初来高値1,444円、安値1,107円。
- 50日移動平均：1,299.40円、200日移動平均：1,449.49円
- 株価は移動平均線を下回って推移し、安値圏に位置
- 直近10日間は1,200円台前半～1,280円台でのレンジ推移
8. 財務諸表分析
売上・利益推移（年度）
- 2022年3月期：売上1.74兆円、純利益0.07億円
- 2023年3月期：売上2.22兆円、純損失-564億円
- 2024年3月期：売上2.14兆円、純利益1,664億円
- 2025年3月期（予想）：売上2.3兆円、純利益1,000億円
収益性・効率性
- ROE（実績）：22.61%
- ROA（実績）：1.57%
- 営業利益率（過去12か月）：7.15%
- 自己資本比率：15.5%（直近四半期17.0%へ改善）
財務安全性
- 総負債3.39兆円、自己資本比率はやや低め
- 流動比率0.89と流動性リスクに注意
キャッシュフロー
- EBITDA水準は安定、営業キャッシュフローもプラス
9. 株主還元と配当方針
- 会社予想配当：年間50円（配当利回り3.98%）
- 配当性向：28.66%（安定的な配当維持を志向）
- 自社株買い：現状大きな実施なし
- 5年平均配当利回り：3.44%（現状はやや高め）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価は2024年の高値1,444円から調整し、安値圏で推移
- 直近10日間は1,200円台前半～1,280円台でのレンジ相場
- 信用買残増加、信用倍率高水準（19.33倍）で個人投資家の関心高い
- 配当利回りの高さや利益回復への期待感が材料
11. 総評
九州電力は、九州地方を中心とした電力供給基盤と原子力発電によるコスト競争力、多角化戦略（再エネ・ICT・海外）を強みに持つ電力大手です。直近は利益回復基調ですが、電力自由化や規制、燃料価格変動など外部リスクも存在します。財務面では自己資本比率がやや低く、流動性にも注意が必要ですが、配当利回りは高く安定的な株主還元姿勢が見られます。株価は業界平均と比較して割安水準で推移していますが、今後の収益動向や市場環境の変化に注視が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 9508 |
| 企業名 | 九州電力 |
| URL | http://www.kyuden.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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