1. 企業情報
概要
不二家は、山崎製パン傘下の大手菓子メーカーで、主に製菓（「ミルキー」など）、洋菓子、レストラン事業を展開しています。日本国内および中国を中心に、直営・FCによる洋菓子店やレストランも運営。ペコちゃんキャラクターのライセンス事業やオンラインショップも展開しています。1910年創業、1938年設立。本社は東京都文京区。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション: 国内菓子業界の中堅～大手。山崎製パンのグループ企業として安定した経営基盤を持つ。
- 競争優位性: 長年親しまれてきたブランド力（ペコちゃん、ミルキー等）、幅広い商品ラインナップ、直営・FC店舗網。
- 課題: 原材料・人件費・物流費の上昇、消費者の節約志向、中国経済の影響など外部環境の変動に直面。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン: ブランド価値の強化と新規事業・業態開発による成長。
- 重点施策
- 洋菓子事業: 新業態店舗の出店、既存店舗の改装、冷凍スイーツ自販機の強化、広域流通企業との連携。
- 製菓事業: 新商品開発、ブランド強化、販売促進活動。
- レストラン事業: メニュー拡充による客単価向上。
- 中期計画: 収益構造の強化とコスト管理、ブランド力向上、海外展開の推進。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 製菓（69%）、洋菓子（28%）、レストラン等（3%）のバランス型。製菓が利益の柱。
- 市場ニーズ適応: 新商品投入や冷凍スイーツ自販機など、消費者ニーズの変化に対応。コスト上昇リスクには値上げや効率化で対応を模索。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発: 冷凍スイーツ自販機の導入や新商品開発に注力。伝統的なブランド商品と新規性の両立を図る。
- 主力製品: 「ミルキー」などの定番製菓、洋菓子（ケーキ等）、ペコちゃんキャラクター商品。
6. 株価の評価
- PER（予想）: 33.77倍（業界平均19.5倍より高い）
- PBR（実績）: 1.06倍（業界平均1.3倍より低い）
- EPS（予想）: 69.83円
- BPS（実績）: 2,229.16円
- 株価（4/25終値）: 2,358円
- 評価: EPS・BPSから算出すると、株価はBPSに対してほぼ横ばいで、利益成長期待はやや織り込まれている水準。
7. テクニカル分析
- 直近株価推移: 直近10日間で2,400円台からやや下落傾向。年初来高値2,655円、安値2,218円。
- 移動平均線: 50日移動平均2,351円、200日移動平均2,566円。株価は50日線付近、200日線を下回る。
- 位置づけ: 直近の株価は年初来安値圏に近く、やや下値圏。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2023年12月期 1,055億円 → 2024年12月期 1,099億円（+4.2%）
- 営業利益: 13.7億円 → 22.9億円（増加傾向だが直近四半期は減益）
- 純利益: 9.7億円 → 16.7億円（増加傾向）
- ROE: 2.94%（やや低水準）
- ROA: 1.62%
- 自己資本比率: 64.0%（財務健全性は高い）
- キャッシュフロー: 現金保有9.77億円、総負債4.74億円、流動比率1.37と健全。
- 利益率: 営業利益率3.61%、純利益率1.46%と低め。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 1.27%（業界平均並み～やや低い）
- 配当性向: 46.22%（安定的な水準）
- 自社株買い: 直近で大きな実施は見られず。
- 配当方針: 安定配当を基本としつつ、業績に応じて柔軟に対応。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向: 直近1年で下落傾向（52週変化率-4.53%）、出来高は増加傾向。
- 信用取引動向: 信用買残減少、信用倍率5.27倍とやや買い長。
- 投資家構成: 山崎製パンが過半数を保有、安定株主比率高い。機関投資家・一般投資家比率は低め。
11. 総評
不二家は老舗ブランドと山崎製パンのグループ力を背景に、安定した事業基盤を有しています。近年は原材料・人件費の上昇や消費者の節約志向など逆風もあり、利益率は低めで推移しています。一方で、売上は堅調に推移し、財務体質も健全です。株価は年初来安値圏にあり、PERは業界平均を上回る水準です。今後はコスト構造改革や新規事業展開、ブランド強化が収益性向上のカギとなります。配当は安定的ですが利回りは低めです。全体として、安定性重視の経営が特徴ですが、外部環境の変化への対応力が今後の注目点となります。
企業情報
| 銘柄コード | 2211 |
| 企業名 | 不二家 |
| URL | http://www.fujiya-peko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (2.0.0)」によって自動生成されました。
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